Une phrase a contribué à faire grimper de 15,6 % l’action de CoreWeave (CRWV), à 56,33 dollars, lors des échanges avant l’ouverture des marchés mercredi. Le PDG Michael Intrator a annoncé aux investisseurs que l’entreprise de services infonuagiques spécialisés dans l’IA cesserait d’emprunter auprès des prêteurs qui lui facturent les taux les plus élevés.
Les prêteurs facturaient des taux élevés. Le rendement des obligations de CoreWeave arrivant à échéance en 2032 dépassait 16 % le 6 novembre, soit plus de trois fois celui des bons du Trésor américain à 10 ans. L’action avait perdu 47,5 % en un mois.
Cette déclaration est intervenue au milieu de la conférence téléphonique sur les résultats de mardi.
« À l’avenir, nous n’aurons pas recours au marché de la dette non garantie pour financer notre activité aux rendements actuels. Et nous n’en avons pas besoin », a déclaré Intrator lors de la conférence téléphonique.
La dette non garantie est de l’argent emprunté sur la seule base d’une promesse, sans actifs donnés en garantie. Le directeur financier Nitin Agrawal a déclaré que CoreWeave n’en émettrait pas davantage d’ici 2027.
D’où vient donc l’argent ? CoreWeave empruntera en s’appuyant sur des contrats clients signés, à un taux attendu de 7 % à 7,5 %. Les clients verseront également environ 9 milliards de dollars d’avances et de dépôts dans les trois prochains mois.
Dans son aperçu des résultats de CoreWeave, BeInCrypto a souligné que cet appel serait la première occasion pour la direction d’aborder le coût de l’emprunt. Les options tablaient sur une variation de 20,7 % dans un sens comme dans l’autre.
L’engagement résout-il le problème d’endettement de CoreWeave ?
La facture continue de grimper. Les charges d’intérêts ont atteint 846 millions de dollars dans le rapport sur les résultats du troisième trimestre. CoreWeave prévoit entre 1,05 et 1,15 milliard de dollars au prochain trimestre.
Au cours de l’année écoulée, les coûts d’intérêts ont augmenté de 173 %. Le chiffre d’affaires a progressé de 168 %.
Wall Street est divisée. Jefferies a abaissé son objectif de cours de 150 à 90 dollars. Citizens a maintenu son objectif à 180 dollars, tout en avertissant que les coûts de financement restent élevés.
Les concurrents empruntent de la même manière. Nebius a obtenu en octobre auprès de Citi une facilité de crédit garantie de 3,5 milliards de dollars sur un an. IREN a conclu en juin un prêt de 3,65 milliards de dollars pour des GPU, garanti par un contrat avec Microsoft.
Aucune des deux annonces ne comportait l’engagement d’éviter la dette non garantie. CoreWeave, en revanche, s’y est engagé.
Vous vous souvenez de cette déclaration du PDG de CoreWeave, lors de son appel sur les résultats hier soir ? Gardez-la en tête pour plus tard : « À l’avenir, nous n’utiliserons pas le marché de la dette non garantie pour financer notre activité aux rendements actuels, et nous n’en avons pas besoin. »
— Brian Sozzi (@BrianSozzi) 11 novembre 2026
CoreWeave prévoit toujours de lever moins de 5 milliards de dollars au niveau de la société mère d’ici 2027. Nebius publiera ses résultats jeudi, ce qui constituera le prochain test pour savoir comment les entreprises de cloud dédiées à l’IA financent leur croissance.