Ces deux derniers jours, $ETH a été particulièrement éprouvant à suivre : le cours a chuté d’environ 20 % et se maintient désormais juste au-dessus de 2 000 dollars. Hier soir, il a même touché pile le seuil symbolique des 2 000 dollars. À première vue, personne ne semble vendre massivement, mais en réalité, une grande quantité de jetons est mise en staking. Pour les récupérer, il faut faire la queue ; les retraits quotidiens sont limités, et il est donc impossible de vendre.

Les données sur la file d’attente sont très révélatrices : le 11 octobre, environ 450 000 jetons $ETH étaient en attente, contre seulement quelque 5 000 le 9 novembre, soit une baisse de 85 % entre le 11 octobre et le 9 novembre. Mais une file plus courte ne signifie pas que la pression vendeuse a disparu : ceux qui sont pressés de sortir ont emprunté d’autres voies. Le 9 novembre, les fonds Ethereum américains ont ainsi enregistré 184,6 millions de dollars de sorties en une seule journée.

Ce qui est encore plus inquiétant, c’est l’effet de levier. Début novembre, les opérations importantes liées aux garanties et à l’effet de levier ont dépassé les 630 par jour, un niveau mensuel record depuis avril. Certains utilisent leurs $ETH mis en staking comme garantie pour emprunter et acheter d’autres jetons. Si le cours baisse, la valeur de la garantie diminue ; s’ils ne peuvent pas ajouter de fonds pour couvrir leur position, ils risquent d’être liquidés.