Strategy (anciennement MicroStrategy) fait face à une forte pression vendeuse passive de 2,8 milliards de dollars en raison d’une modification des règles de sélection des indices boursiers de MSCI.
MSCI a proposé d’exclure de ses principaux indices de référence les entreprises dont une grande partie des actifs repose sur des matières premières numériques ou des réserves de bitcoins. Si cette exclusion est confirmée, les fonds suivant le MSCI World et le MSCI USA, qui attirent des milliards de dollars, devraient connaître des sorties de capitaux importantes.
Points clés et analyse de l’impact
2,8 milliards de dollars de sorties passives : les fonds indiciels passifs et les ETF qui suivent les indices actions MSCI (comme les fonds iShares/BlackRock) seront contraints de vendre leurs actions MSTR.
Motif de la proposition de filtrage : MSCI se prépare à renforcer le filtrage des sociétés cotées qui fonctionnent comme des sociétés de gestion d’actifs (par exemple, les grandes entreprises détenant d’importantes réserves de Bitcoin).
Réponse de l’entreprise : Strategy (Michael Saylor) a rejeté cette proposition, déclarant : « Le Bitcoin n’a pas besoin de MSCI, et Strategy non plus. » Selon l’entreprise, elle dispose d’une marge suffisante pour lever des capitaux grâce à des obligations convertibles et à des offres d’actions ATM (au prix du marché).
Sensibilité du marché des cryptomonnaies : la pression exercée sur l’action MSTR affecte le mNAV de l’entreprise (multiple de la valeur liquidative), ce qui exerce une pression directe sur sa capacité à acheter davantage de Bitcoin ainsi que sur la liquidité globale du marché.
