L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a lancé un service de stockage d’or destiné aux banques centrales étrangères. Le coffre-fort national peut contenir jusqu’à 500 tonnes.
Cette inauguration repose sur le pari que les banques centrales continueront d’acheter de l’or. Leurs achats se sont maintenus cette année, malgré la baisse des cours de l’or.
Pourquoi Singapour a construit un coffre-fort à or pour les banques centrales
Le vice-Premier ministre de Singapour, Gan Kim Yong, a lié le nouveau coffre-fort à la hausse de la demande d’or des banques centrales.
« Face à la demande croissante d’or en tant qu’actif de réserve, les banques centrales recherchent davantage de solutions pour renforcer leur résilience », a déclaré Gan.
Les banques centrales réévaluent également les lieux où elles entreposent leur or. Un rapport de septembre du WGC cité par CNBC a révélé que plusieurs pays avaient diversifié leurs lieux de stockage au cours des 12 derniers mois.
Singapour prévoit également des exonérations fiscales pour les services de gros liés à l’or, comme le stockage en chambre forte et l’affinage.
Son système de compensation de l’or devrait commencer ses opérations en direct au premier trimestre 2027. Nikolas Kavalis, de Metals Focus, a toutefois averti que le stockage à lui seul ne suffit pas à créer un marché complet de l’or physique.
Le principal défi est la liquidité, a-t-il déclaré, c’est-à-dire un volume d’activité suffisant pour rivaliser avec Londres. L’or des banques centrales pourrait contribuer à la développer, surtout si les lingots entreposés peuvent aussi être utilisés dans des transactions, a rapporté CNBC.
Le succès du coffre-fort dépend donc en partie de la quantité d’or que les banques centrales continuent d’acheter.
Les banques centrales avaient annoncé qu’elles achèteraient davantage d’or, et elles l’ont fait
En juin, un nombre record de 45 % des banques centrales ont déclaré au World Gold Council (WGC) qu’elles comptaient augmenter leurs réserves d’or. Quelque 89 % s’attendaient à une hausse des réserves mondiales, selon l’enquête annuelle du Conseil sur les réserves.
Les banques centrales sont passées à l’acte : elles ont acheté 321 tonnes au troisième trimestre, soit plus que la moyenne trimestrielle sur cinq ans, qui s’établit à 227 tonnes, selon les données du WGC.
Le WGC a ensuite relevé ses prévisions concernant les banques centrales et s’attend désormais à ce que leurs achats en 2026 égalent au moins ceux de 2025.
La banque centrale chinoise a poursuivi ses achats en octobre, ajoutant environ 25,8 tonnes. Il s’agit de sa plus forte hausse mensuelle en trois ans.
Pourtant, ces achats réguliers n’ont pas empêché l’or de reculer.
Les achats des banques centrales peuvent-ils maintenir l’or au-dessus de 4 000 $ ?
L’or s’échangeait à 4 043,27 $ mercredi. C’est environ 28 % de moins que le record de janvier, à 5 608,35 $. Dans l’ensemble, le métal précieux a perdu plus de 6 % en 2026.
Les anticipations de hausse des taux ont pesé sur le métal. L’or a chuté de près de 3 % mardi après la publication de données sur l’inflation américaine supérieures aux attentes.
Les marchés intègrent désormais une probabilité d’environ 100 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre. Des taux plus élevés augmentent le coût de détention de l’or, qui ne rapporte aucun rendement.
Les banques centrales ont toutefois eu tendance à acheter davantage lorsque le cours de l’or baisse. Le WGC a relevé une corrélation de -0,7 entre leur demande et les rendements trimestriels de l’or depuis le troisième trimestre 2022.
Le Conseil a néanmoins averti que ce lien est trop instable pour établir un plancher de prix fiable. La décision de la Fed en décembre permettra de déterminer si les achats des banques centrales peuvent compenser la hausse des taux.
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