Environ 22 % du volume total des transactions au comptant en crypto se règle désormais sur des DEX, contre près de 8 % en 2022. Ce changement explique vers quoi se dirige le prêt. 📊
→ Aave, Morpho et Spark totalisent près de 55 milliards de dollars de dépôts, avec une utilisation des stablecoins proche de 70 %. Les capitaux sont activement mobilisés, et non laissés à l’arrêt.
→ Le déploiement de marchés sans autorisation ne prend plus que quelques minutes. La ressource rare n’est plus l’accès, mais la gestion des risques : choix des oracles, plafonds de collatéral, seuils de liquidation.
→ La conception en pools isolés limite la contagion. La défaillance d’un seul collatéral peut être résolue sans vider toute la réserve de liquidité.
→ Les taux d’emprunt des stablecoins on-chain se sont maintenus entre 4 % et 8 % sur les principales plateformes, offrant au crédit DeFi un véritable point de référence face aux rendements hors chaîne.
La couche sans autorisation est en place. Le problème qui reste à résoudre est la tarification correcte du risque pour des milliers d’actifs à faible capitalisation, peu liquides et associés à des flux de données peu fiables. Les protocoles qui y parviendront absorberont la prochaine vague de capitaux. Ceux qui l’ignoreront comprendront pourquoi les créances douteuses s’accumulent plus vite que la TVL.
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→ Aave, Morpho et Spark totalisent près de 55 milliards de dollars de dépôts, avec une utilisation des stablecoins proche de 70 %. Les capitaux sont activement mobilisés, et non laissés à l’arrêt.
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→ La conception en pools isolés limite la contagion. La défaillance d’un seul collatéral peut être résolue sans vider toute la réserve de liquidité.
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La couche sans autorisation est en place. Le problème qui reste à résoudre est la tarification correcte du risque pour des milliers d’actifs à faible capitalisation, peu liquides et associés à des flux de données peu fiables. Les protocoles qui y parviendront absorberont la prochaine vague de capitaux. Ceux qui l’ignoreront comprendront pourquoi les créances douteuses s’accumulent plus vite que la TVL.
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