# L’IPC américain d’octobre dépasse les prévisions : une hausse de 25 points de base est anticipée, les paris sur 50 points de base progressent
L’inflation globale et l’inflation sous-jacente aux États-Unis ont dépassé les prévisions. Les marchés anticipent désormais à 100 % une hausse de 25 points de base en décembre, tandis que les chances d’une hausse de 50 points de base augmentent. Les rendements obligataires ont bondi ; les actions et le Bitcoin ont reculé.
## IPC et inflation annuelle
Le BLS a fait état d’une hausse mensuelle de l’IPC de 0,4 %, supérieure aux 0,3 % prévus, mais inférieure aux 0,6 % de septembre. L’IPC sous-jacent a progressé de 0,3 %, contre 0,2 % attendu, marquant un troisième mois consécutif à ce rythme.
Aucun taux annuel n’a été communiqué, car la fermeture des services fédéraux l’an dernier a interrompu la collecte des prix d’octobre 2025. En septembre, les taux annuels s’établissaient à 3,7 % pour l’inflation globale et à 2,6 % pour l’inflation sous-jacente. Les estimations pour octobre avoisinent 4 % (FactSet : 4,0 % ; Bank of America : 3,8 %) ; le rythme annualisé sur trois mois est de 5,7 %.
## Composantes
Les prix alimentaires ont augmenté de 0,5 % ; les coûts du logement ont progressé de 0,3 %, représentant plus de 30 % de la hausse mensuelle. Les loisirs, les soins de santé, l’assurance automobile, les biens ménagers et l’éducation ont également augmenté. Les prix des véhicules d’occasion et des communications ont baissé. Malgré une chute de plus de 4 % des prix à la pompe, l’IPC a dépassé les prévisions, signe de pressions plus larges hors énergie.
## Anticipations des marchés concernant la Fed et Waller
Avant la publication de l’IPC, les marchés estimaient à 80 %–85 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base en décembre ; après la publication, cette probabilité a atteint 100 %. La probabilité d’une hausse de 50 points de base augmente. La Fed a relevé ses taux à 3,75 %–4,00 % en septembre et les a maintenus en octobre. Sa dernière réunion de l’année aura lieu les 8 et 9 décembre.
Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a soutenu une hausse de 25 points de base même si l’inflation ralentissait, mais a déclaré qu’un IPC sous-jacent de 0,3 % ou plus justifierait d’envisager une hausse de 50 points de base. Waller a averti qu’une hausse limitée à 25 points de base pourrait mettre en péril la crédibilité de la Fed.
## Réaction des marchés
- Rendement à 2 ans : +14 points de base, à 4,69 % ; rendement à 10 ans : +6,5 points de base, à 4,93 %
- Contrats à terme sur le Nasdaq 100 : -1,15 % ; contrats à terme sur le S&P 500 : -0,5 %
- Le $BTC a reculé d’environ 1 %, à 73 600 $
## Crypto et actifs risqués
Trois lectures consécutives de 0,3 % pour l’inflation sous-jacente renforcent la perspective d’un resserrement monétaire au-delà de décembre. Des anticipations plus fortes d’une hausse de 50 points de base pourraient faire grimper les rendements, réduire l’appétit pour le risque et accroître la volatilité des cryptomonnaies. Les marchés surveilleront l’IPP, les commentaires de la Fed et la réunion des 8 et 9 décembre.
L’inflation globale et l’inflation sous-jacente aux États-Unis ont dépassé les prévisions. Les marchés anticipent désormais à 100 % une hausse de 25 points de base en décembre, tandis que les chances d’une hausse de 50 points de base augmentent. Les rendements obligataires ont bondi ; les actions et le Bitcoin ont reculé.
## IPC et inflation annuelle
Le BLS a fait état d’une hausse mensuelle de l’IPC de 0,4 %, supérieure aux 0,3 % prévus, mais inférieure aux 0,6 % de septembre. L’IPC sous-jacent a progressé de 0,3 %, contre 0,2 % attendu, marquant un troisième mois consécutif à ce rythme.
Aucun taux annuel n’a été communiqué, car la fermeture des services fédéraux l’an dernier a interrompu la collecte des prix d’octobre 2025. En septembre, les taux annuels s’établissaient à 3,7 % pour l’inflation globale et à 2,6 % pour l’inflation sous-jacente. Les estimations pour octobre avoisinent 4 % (FactSet : 4,0 % ; Bank of America : 3,8 %) ; le rythme annualisé sur trois mois est de 5,7 %.
## Composantes
Les prix alimentaires ont augmenté de 0,5 % ; les coûts du logement ont progressé de 0,3 %, représentant plus de 30 % de la hausse mensuelle. Les loisirs, les soins de santé, l’assurance automobile, les biens ménagers et l’éducation ont également augmenté. Les prix des véhicules d’occasion et des communications ont baissé. Malgré une chute de plus de 4 % des prix à la pompe, l’IPC a dépassé les prévisions, signe de pressions plus larges hors énergie.
## Anticipations des marchés concernant la Fed et Waller
Avant la publication de l’IPC, les marchés estimaient à 80 %–85 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base en décembre ; après la publication, cette probabilité a atteint 100 %. La probabilité d’une hausse de 50 points de base augmente. La Fed a relevé ses taux à 3,75 %–4,00 % en septembre et les a maintenus en octobre. Sa dernière réunion de l’année aura lieu les 8 et 9 décembre.
Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a soutenu une hausse de 25 points de base même si l’inflation ralentissait, mais a déclaré qu’un IPC sous-jacent de 0,3 % ou plus justifierait d’envisager une hausse de 50 points de base. Waller a averti qu’une hausse limitée à 25 points de base pourrait mettre en péril la crédibilité de la Fed.
## Réaction des marchés
- Rendement à 2 ans : +14 points de base, à 4,69 % ; rendement à 10 ans : +6,5 points de base, à 4,93 %
- Contrats à terme sur le Nasdaq 100 : -1,15 % ; contrats à terme sur le S&P 500 : -0,5 %
- Le $BTC a reculé d’environ 1 %, à 73 600 $
## Crypto et actifs risqués
Trois lectures consécutives de 0,3 % pour l’inflation sous-jacente renforcent la perspective d’un resserrement monétaire au-delà de décembre. Des anticipations plus fortes d’une hausse de 50 points de base pourraient faire grimper les rendements, réduire l’appétit pour le risque et accroître la volatilité des cryptomonnaies. Les marchés surveilleront l’IPP, les commentaires de la Fed et la réunion des 8 et 9 décembre.
