L’indice des prix à la consommation américain d’octobre est publié : l’inflation sous-jacente mensuelle à 0,3 % tombe pile sur le seuil de 50 points de base évoqué par Waller.
Le Bureau américain des statistiques du travail vient de publier ses chiffres : l’indice global des prix à la consommation a progressé de 0,4 % sur un mois, au-dessus des 0,3 % attendus par l’enquête Reuters, mais en dessous des 0,6 % de septembre. L’indice sous-jacent, hors alimentation et énergie, a augmenté de 0,3 % sur un mois, au-dessus des 0,2 % attendus, au même niveau qu’en septembre et bloqué à 0,3 % pour le troisième mois consécutif. Dans le détail, les prix de l’alimentation ont progressé de 0,5 %, ceux de l’énergie de 0,7 % et ceux du logement de 0,3 % : les hausses touchent un large éventail de secteurs. Pas de chiffres en glissement annuel cette fois : le gouvernement fédéral américain étant à l’arrêt en octobre 2025, les prix n’ont pas été relevés ; les colonnes des variations annuelles, globale et sous-jacente, sont donc vides. Les chiffres de septembre n’ont pas été révisés.
Tout se joue sur ce dixième de point pour l’inflation sous-jacente. Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a déclaré aujourd’hui à Londres qu’une inflation sous-jacente mensuelle de 0,3 % signifiait qu’une hausse de 50 points de base « devait être envisagée ». Les chiffres tombent pile sur le seuil. Une fois la hausse de 25 points de base en décembre considérée comme acquise, la nouvelle question est de savoir s’il faut 25 ou 50 points de base : après 25 points de base, la fourchette du taux des fonds fédéraux serait de 4,00 % à 4,25 % ; après 50 points de base, de 4,25 % à 4,50 %.
La chaîne de transmission est directe : les anticipations de politique monétaire restrictive reviennent en force et les actifs sensibles aux taux sont réévalués. Environ six minutes après la publication des chiffres, le bitcoin s’échangeait à 73 977 dollars, contre 74 339 dollars à 20 h 27. Il a touché un plus bas intrajournalier de 73 525 dollars, et le précédent creux, autour de 73 700 dollars, est en cours de test. La société Strategy détient 849 327 bitcoins, acquis à un coût moyen de 75 451 dollars ; le cours actuel est inférieur d’environ 1,9 %. Les fonds cotés en bourse au comptant sur le bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 1,28 milliard de dollars sur la semaine ; l’argent des investisseurs institutionnels n’est pas encore revenu.
Avec le recul, la forte hausse de lundi — l’indice S&P 500 a gagné 2,35 % et le Nasdaq Composite 2,74 % — ressemble davantage à un rebond après une forte baisse qu’à un retournement de tendance. L’inflation reste tenace, les anticipations de hausse des taux ne faiblissent pas, et ces données ont à moitié privé le rebond de ses raisons de se poursuivre.
Pour finir, les risques : l’estimation en temps réel de la Réserve fédérale de Cleveland tablait sur 0,21 % pour l’inflation sous-jacente, tandis que Goldman Sachs, le plus accommodant, ne prévoyait que 0,16 %. Tous ont sous-estimé le chiffre cette fois ; la sous-estimation de l’inflation persistante par les modèles est en soi un signal. L’indice des prix à la production d’octobre sera publié ce vendredi, puis, le 25 novembre, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle sous-jacent d’octobre, que la Fed surveille de plus près. Depuis que le scénario d’une hausse de 50 points de base est entré dans le débat, chaque nouvelle donnée sera relue sous un angle restrictif.
L’inflation ne ralentit pas, la hausse des taux ne fait plus de doute ; il ne reste qu’une question : 25 ou 50 points de base ?
#美国消费者价格指数 #Fed
Le Bureau américain des statistiques du travail vient de publier ses chiffres : l’indice global des prix à la consommation a progressé de 0,4 % sur un mois, au-dessus des 0,3 % attendus par l’enquête Reuters, mais en dessous des 0,6 % de septembre. L’indice sous-jacent, hors alimentation et énergie, a augmenté de 0,3 % sur un mois, au-dessus des 0,2 % attendus, au même niveau qu’en septembre et bloqué à 0,3 % pour le troisième mois consécutif. Dans le détail, les prix de l’alimentation ont progressé de 0,5 %, ceux de l’énergie de 0,7 % et ceux du logement de 0,3 % : les hausses touchent un large éventail de secteurs. Pas de chiffres en glissement annuel cette fois : le gouvernement fédéral américain étant à l’arrêt en octobre 2025, les prix n’ont pas été relevés ; les colonnes des variations annuelles, globale et sous-jacente, sont donc vides. Les chiffres de septembre n’ont pas été révisés.
Tout se joue sur ce dixième de point pour l’inflation sous-jacente. Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a déclaré aujourd’hui à Londres qu’une inflation sous-jacente mensuelle de 0,3 % signifiait qu’une hausse de 50 points de base « devait être envisagée ». Les chiffres tombent pile sur le seuil. Une fois la hausse de 25 points de base en décembre considérée comme acquise, la nouvelle question est de savoir s’il faut 25 ou 50 points de base : après 25 points de base, la fourchette du taux des fonds fédéraux serait de 4,00 % à 4,25 % ; après 50 points de base, de 4,25 % à 4,50 %.
La chaîne de transmission est directe : les anticipations de politique monétaire restrictive reviennent en force et les actifs sensibles aux taux sont réévalués. Environ six minutes après la publication des chiffres, le bitcoin s’échangeait à 73 977 dollars, contre 74 339 dollars à 20 h 27. Il a touché un plus bas intrajournalier de 73 525 dollars, et le précédent creux, autour de 73 700 dollars, est en cours de test. La société Strategy détient 849 327 bitcoins, acquis à un coût moyen de 75 451 dollars ; le cours actuel est inférieur d’environ 1,9 %. Les fonds cotés en bourse au comptant sur le bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 1,28 milliard de dollars sur la semaine ; l’argent des investisseurs institutionnels n’est pas encore revenu.
Avec le recul, la forte hausse de lundi — l’indice S&P 500 a gagné 2,35 % et le Nasdaq Composite 2,74 % — ressemble davantage à un rebond après une forte baisse qu’à un retournement de tendance. L’inflation reste tenace, les anticipations de hausse des taux ne faiblissent pas, et ces données ont à moitié privé le rebond de ses raisons de se poursuivre.
Pour finir, les risques : l’estimation en temps réel de la Réserve fédérale de Cleveland tablait sur 0,21 % pour l’inflation sous-jacente, tandis que Goldman Sachs, le plus accommodant, ne prévoyait que 0,16 %. Tous ont sous-estimé le chiffre cette fois ; la sous-estimation de l’inflation persistante par les modèles est en soi un signal. L’indice des prix à la production d’octobre sera publié ce vendredi, puis, le 25 novembre, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle sous-jacent d’octobre, que la Fed surveille de plus près. Depuis que le scénario d’une hausse de 50 points de base est entré dans le débat, chaque nouvelle donnée sera relue sous un angle restrictif.
L’inflation ne ralentit pas, la hausse des taux ne fait plus de doute ; il ne reste qu’une question : 25 ou 50 points de base ?
#美国消费者价格指数 #Fed
