Tesla a bondi de 5,54 % lundi, mais la hausse n’est pas due aux ventes de voitures : Musk a lui-même « sacrifié » le Cybertruck.
À la clôture lundi, l’action valait 378,05 dollars, en hausse de 19,83 dollars, soit 5,54 %, et a fait mieux que l’indice composite Nasdaq d’environ 2,8 points de pourcentage. Le 5 novembre, elle avait clôturé à 343,69 dollars : en deux séances, elle a rebondi de 10,0 %. Le déclencheur : Musk a confirmé à deux reprises, les 6 et 9 novembre, que la production du pick-up électrique Cybertruck à la Gigafactory du Texas serait progressivement arrêtée dans environ huit mois, soit vers le milieu de l’année 2027. La chaîne de production, les équipements et les ingénieurs seront entièrement réaffectés au robotaxi autonome Cybercab. Les commandes progressent bien plus vite que la capacité de production ; Tesla compte en fabriquer autant que possible avant l’arrêt, mais devra tout de même rembourser les acomptes d’un grand nombre de clients.
À quel point les ventes de ce véhicule sont-elles catastrophiques ? En 2025, il s’en est vendu 20 237 exemplaires aux États-Unis, soit une baisse de 48 % sur un an. Au cours des trois premiers trimestres de 2026, les ventes ont atteint environ 11 600 unités, en recul de 28 % sur un an. L’usine du Texas avait été conçue pour produire plus de 125 000 véhicules par an ; les ventes réelles ne représentent qu’environ un sixième de cette capacité. Musk a tenu à réfuter l’idée que l’arrêt était dû aux pertes : le Cybertruck n’est pas déficitaire ; c’est sa fabrication, trop complexe, qui mobilise une chaîne de production et des ingénieurs dont le coût d’opportunité dépasse largement la valeur que créerait l’augmentation de la production des Cybercab. Il s’agit de la deuxième gamme de produits que Tesla abandonne cette année : en mars, les commandes des Model S et Model X avaient déjà été suspendues, et leurs lignes de production réaffectées aux robots humanoïdes Optimus.
Le Cybercab, qui prend le relais, est un robotaxi autonome à deux places, sans volant ni pédales. Depuis le 3 septembre, des Robotaxi sont déjà exploités à Austin pour transporter des passagers, de 6 heures à minuit. Le service s’est également étendu à San Antonio. Les ambitions de Musk sont considérables : à terme, la production de Cybercab devrait dépasser celle de tous les autres modèles réunis.
À Wall Street, les avis sont très partagés sur ce choix de « sacrifier une gamme pour sauver l’entreprise » : Jefferies a aujourd’hui abaissé son objectif de cours de 400 à 375 dollars, soit 0,8 % de moins que le cours actuel de 378,05 dollars. À l’inverse, l’objectif moyen des 40 analystes s’élève à 412,48 dollars, ce qui laisse un potentiel de hausse de 9,1 % par rapport au cours actuel ; la médiane est de 436 dollars, avec un maximum de 600 dollars et un minimum de 128,11 dollars — un écart de près de cinq fois entre les deux extrêmes. Cette divergence est en soi un signal : personne ne doute de l’orientation vers les Robotaxi ; c’est la vitesse de concrétisation qui suscite des interrogations.
La logique est claire : supprimer une gamme peu performante, libérer des capacités de production et des ingénieurs, puis miser entièrement sur les Robotaxi. Le marché valorise alors Tesla comme une « entreprise de conduite autonome » plutôt que comme un « constructeur automobile » — c’est ce qui explique sa surperformance de près de trois points de pourcentage lundi. Mais trois risques sont évidents. Premièrement, le Cybercab n’en est encore qu’à une phase d’essai à petite échelle à Austin ; la montée en cadence de la production et l’obtention des autorisations réglementaires ne sont pas achevées, et les bénéfices attendus ne répondront pas aux besoins immédiats. Deuxièmement, la valorisation est élevée : le ratio cours/bénéfice (le nombre de fois que le cours de l’action représente les bénéfices sur un an, calculé sur les douze derniers mois) dépasse 380 ; depuis le début de l’année, l’action reste en baisse de 15,94 %, et se situe 24,2 % sous son plus haut sur 52 semaines, à 498,83 dollars. Troisièmement, l’indice des prix à la consommation américain d’octobre sera publié ce soir à 21 h 30. Si l’inflation dépasse les attentes et ravive les anticipations de hausse des taux, les valeurs de croissance à bêta élevé comme Tesla — dont les variations de cours sont environ 1,8 fois plus importantes que celles du marché — seront en première ligne.
La direction est la bonne ; tout dépend désormais de l’exécution. Trois éléments sont à surveiller : le calendrier de production du Cybercab, la prochaine ville où sera déployé le service Robotaxi et la réaction des marchés après la publication de l’indice des prix à la consommation ce soir.
#特斯拉 #ConduiteAutonome
À la clôture lundi, l’action valait 378,05 dollars, en hausse de 19,83 dollars, soit 5,54 %, et a fait mieux que l’indice composite Nasdaq d’environ 2,8 points de pourcentage. Le 5 novembre, elle avait clôturé à 343,69 dollars : en deux séances, elle a rebondi de 10,0 %. Le déclencheur : Musk a confirmé à deux reprises, les 6 et 9 novembre, que la production du pick-up électrique Cybertruck à la Gigafactory du Texas serait progressivement arrêtée dans environ huit mois, soit vers le milieu de l’année 2027. La chaîne de production, les équipements et les ingénieurs seront entièrement réaffectés au robotaxi autonome Cybercab. Les commandes progressent bien plus vite que la capacité de production ; Tesla compte en fabriquer autant que possible avant l’arrêt, mais devra tout de même rembourser les acomptes d’un grand nombre de clients.
À quel point les ventes de ce véhicule sont-elles catastrophiques ? En 2025, il s’en est vendu 20 237 exemplaires aux États-Unis, soit une baisse de 48 % sur un an. Au cours des trois premiers trimestres de 2026, les ventes ont atteint environ 11 600 unités, en recul de 28 % sur un an. L’usine du Texas avait été conçue pour produire plus de 125 000 véhicules par an ; les ventes réelles ne représentent qu’environ un sixième de cette capacité. Musk a tenu à réfuter l’idée que l’arrêt était dû aux pertes : le Cybertruck n’est pas déficitaire ; c’est sa fabrication, trop complexe, qui mobilise une chaîne de production et des ingénieurs dont le coût d’opportunité dépasse largement la valeur que créerait l’augmentation de la production des Cybercab. Il s’agit de la deuxième gamme de produits que Tesla abandonne cette année : en mars, les commandes des Model S et Model X avaient déjà été suspendues, et leurs lignes de production réaffectées aux robots humanoïdes Optimus.
Le Cybercab, qui prend le relais, est un robotaxi autonome à deux places, sans volant ni pédales. Depuis le 3 septembre, des Robotaxi sont déjà exploités à Austin pour transporter des passagers, de 6 heures à minuit. Le service s’est également étendu à San Antonio. Les ambitions de Musk sont considérables : à terme, la production de Cybercab devrait dépasser celle de tous les autres modèles réunis.
À Wall Street, les avis sont très partagés sur ce choix de « sacrifier une gamme pour sauver l’entreprise » : Jefferies a aujourd’hui abaissé son objectif de cours de 400 à 375 dollars, soit 0,8 % de moins que le cours actuel de 378,05 dollars. À l’inverse, l’objectif moyen des 40 analystes s’élève à 412,48 dollars, ce qui laisse un potentiel de hausse de 9,1 % par rapport au cours actuel ; la médiane est de 436 dollars, avec un maximum de 600 dollars et un minimum de 128,11 dollars — un écart de près de cinq fois entre les deux extrêmes. Cette divergence est en soi un signal : personne ne doute de l’orientation vers les Robotaxi ; c’est la vitesse de concrétisation qui suscite des interrogations.
La logique est claire : supprimer une gamme peu performante, libérer des capacités de production et des ingénieurs, puis miser entièrement sur les Robotaxi. Le marché valorise alors Tesla comme une « entreprise de conduite autonome » plutôt que comme un « constructeur automobile » — c’est ce qui explique sa surperformance de près de trois points de pourcentage lundi. Mais trois risques sont évidents. Premièrement, le Cybercab n’en est encore qu’à une phase d’essai à petite échelle à Austin ; la montée en cadence de la production et l’obtention des autorisations réglementaires ne sont pas achevées, et les bénéfices attendus ne répondront pas aux besoins immédiats. Deuxièmement, la valorisation est élevée : le ratio cours/bénéfice (le nombre de fois que le cours de l’action représente les bénéfices sur un an, calculé sur les douze derniers mois) dépasse 380 ; depuis le début de l’année, l’action reste en baisse de 15,94 %, et se situe 24,2 % sous son plus haut sur 52 semaines, à 498,83 dollars. Troisièmement, l’indice des prix à la consommation américain d’octobre sera publié ce soir à 21 h 30. Si l’inflation dépasse les attentes et ravive les anticipations de hausse des taux, les valeurs de croissance à bêta élevé comme Tesla — dont les variations de cours sont environ 1,8 fois plus importantes que celles du marché — seront en première ligne.
La direction est la bonne ; tout dépend désormais de l’exécution. Trois éléments sont à surveiller : le calendrier de production du Cybercab, la prochaine ville où sera déployé le service Robotaxi et la réaction des marchés après la publication de l’indice des prix à la consommation ce soir.
#特斯拉 #ConduiteAutonome
