Aujourd’hui, je vous livre une leçon apprise à mes dépens :
Dans le monde des cryptos, ne pariez surtout pas avec effet de levier sur le point bas du marché !
Au cours des dernières 24 heures, 1,16 milliard de dollars de positions ont été liquidées sur l’ensemble du marché, et des centaines de milliers de notifications de liquidation ont retenti en chaîne.
Mais les vétérans qui ont déjà pris des coups dans ce milieu n’ont probablement qu’une réaction en voyant ces chiffres : « C’est tout ? »
Une fois de plus, le marché se sert de milliards de capitaux pour apprendre aux débutants à leurs dépens.
Plutôt que de reprendre en chœur les messages alarmistes des comptes crypto, autant regarder de plus près qui a vraiment été éliminé :
1. Qui paie la note ? Les positions longues ont été lourdement liquidées. Les 1,16 milliard de dollars en une seule journée semblent impressionnants, mais les données on-chain montrent que plus de 80 % des liquidations concernent des positions longues à fort effet de levier. Il y a deux jours, le marché venait tout juste de rebondir. Beaucoup de traders qui couraient après la hausse, convaincus que « le bull run est de retour », ont massivement renforcé leurs positions à effet de levier. Il a suffi d’un coup de baisse du marché, avec une mèche vers le bas, pour tout balayer. Les liquidations forcées ne marquent jamais le début d’une tendance : elles ne sont que la « récolte de liquidité » qui suit une surchauffe des émotions.
2. Pourquoi l’effet de levier n’est-il jamais complètement éliminé ? Les particuliers ne sont pas les seuls à utiliser un fort effet de levier : de nombreuses institutions d’arbitrage profitent aussi des écarts de prix entre le marché au comptant et celui des contrats à terme (Basis Trade). Dès qu’une forte volatilité du marché entraîne des sorties de capitaux du marché au comptant, les mécanismes de couverture sont immédiatement pris dans un mouvement de panique. Quand les contrôles de risque déclenchent des liquidations forcées, le système d’appariement ne fait pas de distinction entre institutions et particuliers : en quelques millisecondes, tout le monde est éjecté.
3. Après les liquidations, que faut-il vraiment observer ? Quand la peur est à son comble, les investisseurs avisés regardent la situation concrète une fois l’effet de levier purgé :
Variation de l’intérêt ouvert (OI) : il faut que les positions longues à fort effet de levier soient complètement nettoyées et que l’OI retrouve un niveau bas pour que le marché puisse se délester de son poids.
Taux de financement nul ou négatif : quand les particuliers passent d’un optimisme extrême à la peur d’ouvrir des positions longues, voire à l’ouverture de positions courtes, c’est souvent un signe de creux.
Relais des acheteurs au comptant : les liquidations forcées ont créé un vide de liquidité ; des capitaux du marché au comptant vont-ils prendre le relais avec force ? Si les échanges de produits dérivés se font uniquement entre contreparties sans volume sur le marché au comptant, le marché risque fort de continuer à chercher son point bas.
La baisse ne crée pas du risque, elle offre des jetons à bon prix ; ce ne sont pas les marchés qui s’effondrent, mais la cupidité aveugle. Une dizaine de milliards d’effet de levier ont été éliminés : le marché n’en est que plus sain. Gardez un œil sur les acheteurs au comptant : c’est maintenant que les investisseurs avisés peuvent repositionner leurs jetons.
#加密市场24小时清算达11.6亿美元
Dans le monde des cryptos, ne pariez surtout pas avec effet de levier sur le point bas du marché !
Au cours des dernières 24 heures, 1,16 milliard de dollars de positions ont été liquidées sur l’ensemble du marché, et des centaines de milliers de notifications de liquidation ont retenti en chaîne.
Mais les vétérans qui ont déjà pris des coups dans ce milieu n’ont probablement qu’une réaction en voyant ces chiffres : « C’est tout ? »
Une fois de plus, le marché se sert de milliards de capitaux pour apprendre aux débutants à leurs dépens.
Plutôt que de reprendre en chœur les messages alarmistes des comptes crypto, autant regarder de plus près qui a vraiment été éliminé :
1. Qui paie la note ? Les positions longues ont été lourdement liquidées. Les 1,16 milliard de dollars en une seule journée semblent impressionnants, mais les données on-chain montrent que plus de 80 % des liquidations concernent des positions longues à fort effet de levier. Il y a deux jours, le marché venait tout juste de rebondir. Beaucoup de traders qui couraient après la hausse, convaincus que « le bull run est de retour », ont massivement renforcé leurs positions à effet de levier. Il a suffi d’un coup de baisse du marché, avec une mèche vers le bas, pour tout balayer. Les liquidations forcées ne marquent jamais le début d’une tendance : elles ne sont que la « récolte de liquidité » qui suit une surchauffe des émotions.
2. Pourquoi l’effet de levier n’est-il jamais complètement éliminé ? Les particuliers ne sont pas les seuls à utiliser un fort effet de levier : de nombreuses institutions d’arbitrage profitent aussi des écarts de prix entre le marché au comptant et celui des contrats à terme (Basis Trade). Dès qu’une forte volatilité du marché entraîne des sorties de capitaux du marché au comptant, les mécanismes de couverture sont immédiatement pris dans un mouvement de panique. Quand les contrôles de risque déclenchent des liquidations forcées, le système d’appariement ne fait pas de distinction entre institutions et particuliers : en quelques millisecondes, tout le monde est éjecté.
3. Après les liquidations, que faut-il vraiment observer ? Quand la peur est à son comble, les investisseurs avisés regardent la situation concrète une fois l’effet de levier purgé :
Variation de l’intérêt ouvert (OI) : il faut que les positions longues à fort effet de levier soient complètement nettoyées et que l’OI retrouve un niveau bas pour que le marché puisse se délester de son poids.
Taux de financement nul ou négatif : quand les particuliers passent d’un optimisme extrême à la peur d’ouvrir des positions longues, voire à l’ouverture de positions courtes, c’est souvent un signe de creux.
Relais des acheteurs au comptant : les liquidations forcées ont créé un vide de liquidité ; des capitaux du marché au comptant vont-ils prendre le relais avec force ? Si les échanges de produits dérivés se font uniquement entre contreparties sans volume sur le marché au comptant, le marché risque fort de continuer à chercher son point bas.
La baisse ne crée pas du risque, elle offre des jetons à bon prix ; ce ne sont pas les marchés qui s’effondrent, mais la cupidité aveugle. Une dizaine de milliards d’effet de levier ont été éliminés : le marché n’en est que plus sain. Gardez un œil sur les acheteurs au comptant : c’est maintenant que les investisseurs avisés peuvent repositionner leurs jetons.
#加密市场24小时清算达11.6亿美元
