[Un environnement macroéconomique difficile]

Le marché des actifs numériques fait actuellement face à des vents contraires liés à la hausse des taux réels, à l’incertitude concernant l’appétit pour le risque et aux inquiétudes persistantes après le piratage. Malgré le redressement rapide de Binance après la faille de 6,3 milliards de dollars et la vague initiale de retraits, les conditions générales de liquidité restent difficiles.

Parallèlement, les flux institutionnels de Binance restent sélectifs et les risques géopolitiques continuent de peser sur le sentiment du marché. Dans ce contexte, la capacité de Binance à absorber les pertes et à stabiliser ses avoirs se distingue comme un point relativement positif.

[Le piratage et le rétablissement]

Le 29 octobre, Binance a été victime du plus important piratage d’une plateforme d’échange de l’histoire des cryptomonnaies : des attaquants ont dérobé 6,3 milliards de dollars dans les portefeuilles chauds de la plateforme. Attribuée au groupe TraderTraitor nord-coréen, l’attaque a provoqué une forte hausse des retraits après la reprise des services.

Toutefois, la plateforme a couvert les pertes sur ses propres réserves, rétabli la couverture de ses principaux actifs au-dessus de 100 % et vu les avoirs suivis rebondir en quelques jours. L’incident a mis à l’épreuve sa solidité opérationnelle et la confiance des utilisateurs, tandis que les réserves de Bitcoin se sont révélées plus résilientes que ne le laissaient craindre les premières estimations.

[Effet sur les réserves]

D’après les données on-chain de CryptoQuant, les réserves de stablecoins ERC-20 de Binance ont diminué de 25,6 %, passant de 43 milliards d’unités début octobre à 32 milliards actuellement. Dans le même temps, les réserves de Bitcoin de la plateforme n’ont baissé que de 7,6 %, passant de 728 000 unités à 673 000 actuellement.

Comment expliquer l’impact plus important sur les réserves de stablecoins ?

Tout d’abord, les soldes en stablecoins constituent principalement le capital de travail et les marges des traders actifs, qui peuvent être retirés en une seule transaction. Les réserves de Bitcoin comprennent des détenteurs à long terme qui peuvent ne pas vouloir réaliser de perte après une volatilité temporaire.

De plus, sortir du marché en passant par des stablecoins ne comporte ni exposition au marché ni glissement de prix. Le désendettement constitue une autre explication : lorsque les traders réduisent leur risque sur un marché en baisse, ils retirent leurs garanties de marge, qui sont principalement constituées de stablecoins.

Rédigé par oinonen_t