Vitalik a clairement indiqué qu’il préférait positionner l’ETH comme une réserve de valeur (Store of Value, SoV)
et atténuer progressivement l’étiquette de « jeton déflationniste grâce à la combustion des frais », autrefois mise en avant par le marché.
Ses principaux arguments s’articulent autour de trois points :
Un ancrage de valorisation fragile : le plancher de valorisation fondé uniquement sur la combustion des frais n’est pas aussi solide que le laissent penser les modèles.
Une optimisation du protocole qui dénature le réseau : si l’on ajuste le réseau en faisant de l’augmentation de la combustion des frais un objectif prioritaire, on finira par éroder la décentralisation et la résistance à la capture.
Un retour à la vocation première : les attributs de réserve de valeur correspondent davantage aux atouts durables d’Ethereum en matière de sécurité, d’absence de permission, de confidentialité et de résistance à la censure.
Il a également souligné que, même si le volume de combustion passe sous le seuil d’équilibre déflationniste, EIP-1559 sera conservé en tant que mécanisme de tarification des transactions.
Il s’agit d’une nouvelle lecture de la réalité de la liquidité d’Ethereum.
Depuis la mise à niveau Dencun, les L2 ont détourné une grande partie des frais de la couche d’exécution du réseau principal. L’ETH peut difficilement continuer à s’appuyer sur le seul récit déflationniste de la « monnaie ultra saine » (Ultra Sound Money) pour soutenir sa valorisation.
Dès lors que le marché prend l’habitude d’évaluer l’ETH selon la logique des flux de trésorerie et des ratios cours/bénéfices des éditeurs de logiciels traditionnels, la concurrence de diverses chaînes à faibles frais risque de comprimer fortement son potentiel de valorisation.
Renoncer à s’obstiner sur le récit de la « combustion déflationniste », c’est essentiellement prendre les devants pour sortir du piège d’une valorisation fondée sur une seule source de flux de trésorerie.
Recentrer le discours sur la sécurité de la couche de règlement globale et la prime monétaire montre qu’Ethereum commence à accepter la dilution des frais de la couche applicative et cherche à recentrer la compétition sur la neutralité du réseau et la solidité de l’actif.
Pour un marché habitué à la logique haussière de la « combustion », ce déplacement du discours nécessitera une réévaluation progressive.
NFA, DYOR.
$ETH
et atténuer progressivement l’étiquette de « jeton déflationniste grâce à la combustion des frais », autrefois mise en avant par le marché.
Ses principaux arguments s’articulent autour de trois points :
Un ancrage de valorisation fragile : le plancher de valorisation fondé uniquement sur la combustion des frais n’est pas aussi solide que le laissent penser les modèles.
Une optimisation du protocole qui dénature le réseau : si l’on ajuste le réseau en faisant de l’augmentation de la combustion des frais un objectif prioritaire, on finira par éroder la décentralisation et la résistance à la capture.
Un retour à la vocation première : les attributs de réserve de valeur correspondent davantage aux atouts durables d’Ethereum en matière de sécurité, d’absence de permission, de confidentialité et de résistance à la censure.
Il a également souligné que, même si le volume de combustion passe sous le seuil d’équilibre déflationniste, EIP-1559 sera conservé en tant que mécanisme de tarification des transactions.
Il s’agit d’une nouvelle lecture de la réalité de la liquidité d’Ethereum.
Depuis la mise à niveau Dencun, les L2 ont détourné une grande partie des frais de la couche d’exécution du réseau principal. L’ETH peut difficilement continuer à s’appuyer sur le seul récit déflationniste de la « monnaie ultra saine » (Ultra Sound Money) pour soutenir sa valorisation.
Dès lors que le marché prend l’habitude d’évaluer l’ETH selon la logique des flux de trésorerie et des ratios cours/bénéfices des éditeurs de logiciels traditionnels, la concurrence de diverses chaînes à faibles frais risque de comprimer fortement son potentiel de valorisation.
Renoncer à s’obstiner sur le récit de la « combustion déflationniste », c’est essentiellement prendre les devants pour sortir du piège d’une valorisation fondée sur une seule source de flux de trésorerie.
Recentrer le discours sur la sécurité de la couche de règlement globale et la prime monétaire montre qu’Ethereum commence à accepter la dilution des frais de la couche applicative et cherche à recentrer la compétition sur la neutralité du réseau et la solidité de l’actif.
Pour un marché habitué à la logique haussière de la « combustion », ce déplacement du discours nécessitera une réévaluation progressive.
NFA, DYOR.
$ETH