L’or n’a pas cédé malgré des créations d’emplois non agricoles supérieures aux attentes : lundi, il a directement repris le seuil des 4,100 dollars. L’or au comptant a progressé de plus de 1 % lundi pendant la séance asiatique, atteignant un sommet intrajournalier de 4,134.27 dollars et repassant au-dessus des 4,100 dollars. L’argent au comptant a suivi, en hausse de 2.6 % à 53.27 dollars. L’indice Bloomberg Dollar Spot, qui mesure la performance du dollar, a reculé de 0.1 %, tandis que le Brent est tombé autour de 97.69 dollars.
La bougie baissière de vendredi aurait dû faire chuter l’or : le rapport américain sur l’emploi non agricole d’octobre a fait état de 165,000 créations d’emplois, bien au-dessus des 65,000 attendues. Le taux de chômage est passé de 4.2 % à 4.1 %, le dollar et les rendements des bons du Trésor américain ont tous deux progressé, et le cours de l’or a brièvement chuté autour de 4,033 dollars en séance. Mais il s’est stabilisé après avoir reculé à seulement 4,065 dollars environ à la clôture, puis a effacé dès l’ouverture lundi l’intégralité de sa baisse de vendredi. Plus important encore, le bilan de la semaine dernière : l’or a progressé de 5 %, signant sa plus forte hausse hebdomadaire depuis la fin août. Depuis son creux du 30 octobre à 3,870.1 dollars, il a rebondi en moins de deux semaines jusqu’au sommet de 4,147.06 dollars atteint jeudi dernier.
Deux forces opposées tirent le marché dans des directions contraires. D’un côté, l’incertitude politique soutient le cours de l’or : après la victoire des démocrates dans les deux chambres lors des élections de mi-mandat aux États-Unis, le marché parie sur une désescalade des tensions entre Washington et l’Iran et sur un recul de la prime de risque liée à la guerre. La chute de plus de 16 % du Brent en une semaine en est l’autre illustration : les capitaux en quête de valeurs refuges se sont retirés du marché pétrolier, et une partie d’entre eux s’est dirigée vers l’or. De l’autre, les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale pèsent sur le cours de l’or : après la publication de chiffres de l’emploi non agricole supérieurs aux attentes, la probabilité d’une hausse des taux en décembre est remontée à environ 78 %, et les rendements des bons du Trésor américain restent élevés. L’or ne rapporte pas d’intérêts : plus les taux sont élevés, plus son coût d’opportunité augmente, ce qui freine naturellement sa hausse.
Le fait que l’or progresse au lieu de baisser montre que le marché commence à considérer les 4,000 dollars comme un plancher. À la hausse, le premier niveau à surveiller est le sommet de 4,147.06 dollars atteint jeudi dernier. S’il se maintient au-dessus de ce seuil, le prochain objectif se situera dans la zone des 4,200—4,230 dollars, puis au niveau des 4,300 dollars. À la baisse, il faut d’abord voir si les 4,100 dollars tiennent. En cas de rupture, le cours pourrait revenir dans la zone des 4,050—4,027 dollars, puis s’approcher du seuil symbolique des 4,000 dollars. La progression parallèle de l’argent à 53.27 dollars montre qu’il ne s’agit pas d’un mouvement propre à l’or : c’est l’ensemble du secteur des métaux précieux qui bénéficie du soutien des capitaux en quête de valeurs refuges.
Trois risques sont à surveiller. Premièrement, l’indice des prix à la consommation américain d’octobre sera publié mardi à 21:30, heure de Pékin. L’inflation sous-jacente est attendue à +0.2 % sur un mois. Si elle ressort à 0.3 %, voire davantage, les anticipations de hausse des taux pourraient encore se renforcer et l’or pourrait d’abord revenir vers 4,050 dollars. Deuxièmement, si les négociations avec l’Iran aboutissent réellement et que la prime de risque liée à la guerre continue de s’éroder, une partie de la demande de valeurs refuges pourrait disparaître. Troisièmement, si les rendements des bons du Trésor américain continuent de monter, le coût d’opportunité de la détention d’or pèsera de plus en plus lourd. Si le seuil des 4,100 dollars ne tient pas, mieux vaut ne pas se précipiter pour acheter au plus haut.
#黄金 #Réserve fédérale
La bougie baissière de vendredi aurait dû faire chuter l’or : le rapport américain sur l’emploi non agricole d’octobre a fait état de 165,000 créations d’emplois, bien au-dessus des 65,000 attendues. Le taux de chômage est passé de 4.2 % à 4.1 %, le dollar et les rendements des bons du Trésor américain ont tous deux progressé, et le cours de l’or a brièvement chuté autour de 4,033 dollars en séance. Mais il s’est stabilisé après avoir reculé à seulement 4,065 dollars environ à la clôture, puis a effacé dès l’ouverture lundi l’intégralité de sa baisse de vendredi. Plus important encore, le bilan de la semaine dernière : l’or a progressé de 5 %, signant sa plus forte hausse hebdomadaire depuis la fin août. Depuis son creux du 30 octobre à 3,870.1 dollars, il a rebondi en moins de deux semaines jusqu’au sommet de 4,147.06 dollars atteint jeudi dernier.
Deux forces opposées tirent le marché dans des directions contraires. D’un côté, l’incertitude politique soutient le cours de l’or : après la victoire des démocrates dans les deux chambres lors des élections de mi-mandat aux États-Unis, le marché parie sur une désescalade des tensions entre Washington et l’Iran et sur un recul de la prime de risque liée à la guerre. La chute de plus de 16 % du Brent en une semaine en est l’autre illustration : les capitaux en quête de valeurs refuges se sont retirés du marché pétrolier, et une partie d’entre eux s’est dirigée vers l’or. De l’autre, les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale pèsent sur le cours de l’or : après la publication de chiffres de l’emploi non agricole supérieurs aux attentes, la probabilité d’une hausse des taux en décembre est remontée à environ 78 %, et les rendements des bons du Trésor américain restent élevés. L’or ne rapporte pas d’intérêts : plus les taux sont élevés, plus son coût d’opportunité augmente, ce qui freine naturellement sa hausse.
Le fait que l’or progresse au lieu de baisser montre que le marché commence à considérer les 4,000 dollars comme un plancher. À la hausse, le premier niveau à surveiller est le sommet de 4,147.06 dollars atteint jeudi dernier. S’il se maintient au-dessus de ce seuil, le prochain objectif se situera dans la zone des 4,200—4,230 dollars, puis au niveau des 4,300 dollars. À la baisse, il faut d’abord voir si les 4,100 dollars tiennent. En cas de rupture, le cours pourrait revenir dans la zone des 4,050—4,027 dollars, puis s’approcher du seuil symbolique des 4,000 dollars. La progression parallèle de l’argent à 53.27 dollars montre qu’il ne s’agit pas d’un mouvement propre à l’or : c’est l’ensemble du secteur des métaux précieux qui bénéficie du soutien des capitaux en quête de valeurs refuges.
Trois risques sont à surveiller. Premièrement, l’indice des prix à la consommation américain d’octobre sera publié mardi à 21:30, heure de Pékin. L’inflation sous-jacente est attendue à +0.2 % sur un mois. Si elle ressort à 0.3 %, voire davantage, les anticipations de hausse des taux pourraient encore se renforcer et l’or pourrait d’abord revenir vers 4,050 dollars. Deuxièmement, si les négociations avec l’Iran aboutissent réellement et que la prime de risque liée à la guerre continue de s’éroder, une partie de la demande de valeurs refuges pourrait disparaître. Troisièmement, si les rendements des bons du Trésor américain continuent de monter, le coût d’opportunité de la détention d’or pèsera de plus en plus lourd. Si le seuil des 4,100 dollars ne tient pas, mieux vaut ne pas se précipiter pour acheter au plus haut.
#黄金 #Réserve fédérale