Advanced Micro Devices (AMD) a vécu des montagnes russes en deux jours : jeudi, le titre a plongé de 17.26 % pour clôturer à 404.40 dollars ; vendredi, il a ouvert en forte hausse de 9.90 % et terminé en hausse de 11.04 %, à 449.04 dollars. En séance, il a atteint un plus haut de 459.80 dollars et un plus bas de 433.30 dollars. Les volumes des deux jours ont largement dépassé la moyenne sur 20 jours, de 27.6 millions d’actions : 71.2 millions jeudi, soit environ 2.6 fois cette moyenne, et 45.7 millions vendredi, soit environ 1.7 fois. Les vendeurs pris de panique et les acheteurs à la recherche de bonnes affaires se sont heurtés de plein fouet.
Côté technique, trois indicateurs à examiner. Premièrement, le titre a reconquis sa moyenne mobile sur 200 jours, à 415.98 dollars : après avoir brièvement chuté sous ce niveau jeudi, avec un plus bas en séance de 402.10 dollars, il a clôturé vendredi 7.9 % au-dessus. La moyenne mobile sur 200 jours est la moyenne des cours de clôture des 200 dernières séances ; le marché la considère souvent comme une frontière entre marché haussier et marché baissier. Repasser au-dessus signifie que la tendance de long terme n’est pas encore rompue. Deuxièmement, l’indice de force relative est remonté de 29.7 jeudi, en zone de survente, à 38.4. Cet indice mesure la vigueur des hausses et des baisses au cours des 14 derniers jours : sous 30, le titre est considéré comme survendu, et au-dessus de 70, comme suracheté. À 38.4, il est sorti de la zone de survente, mais reste sous le seuil de faiblesse de 50. Troisièmement, l’histogramme du MACD (convergence-divergence des moyennes mobiles) s’établit à -12.76 : il reste négatif et ne s’est que légèrement rapproché de zéro par rapport aux -13.60 de jeudi. L’histogramme du MACD reflète l’évolution de l’écart entre les moyennes mobiles rapides et lentes ; une valeur négative indique que les vendeurs dominent, et seul un passage en territoire positif signalerait un retournement haussier de la dynamique. La moyenne mobile sur 50 jours, à 546.81 dollars, reste au-dessus du cours : celui-ci en est encore éloigné d’environ 22 %. Il manque encore un petit quelque chose pour parler de retournement.
Les fondamentaux ne sont pas mauvais : dans ses résultats publiés le 3 novembre, l’entreprise a annoncé un chiffre d’affaires de 13.38 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 44.7 % sur un an, et un bénéfice par action de 2.09 dollars, supérieur aux 1.95 dollar attendus. L’activité des centres de données a généré 8.5 milliards de dollars, en hausse de 97 % sur un an. Pour le quatrième trimestre, l’entreprise prévoit environ 17 milliards de dollars de chiffre d’affaires, et anticipe une croissance de celui-ci supérieure à 80 % en 2027. À Wall Street, les avis sont pourtant partagés : HSBC a relevé son objectif de cours de 500 à 540 dollars, tout en maintenant sa recommandation à « conserver » ; Bank of America l’a abaissé de 720 à 650 dollars, tout en maintenant sa recommandation à « acheter » ; Stifel vise 725 dollars et Philip Securities 755 dollars. L’objectif de cours moyen ressort à 643.69 dollars. Le désaccord ne porte pas sur les résultats, mais sur la valorisation : le multiple cours/bénéfices prévisionnel d’Advanced Micro Devices est d’environ 31 fois, contre environ 14 fois pour Nvidia et 16.5 fois pour Broadcom. Plus les résultats sont bons, plus la valorisation est scrutée à la loupe.
La forte baisse de jeudi n’a pas été provoquée par les résultats, mais par la politique : lors des élections de mi-mandat américaines, les démocrates ont remporté les deux chambres. Le marché craint un durcissement de la réglementation des centres de données dédiés à l’intelligence artificielle. Le Nasdaq Composite a chuté de 5.52 %, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie de 12.25 % : ce fut sa pire séance depuis mars 2020. Ce n’est que vendredi que l’ensemble du secteur a pu reprendre son souffle. Un petit rebondissement est survenu dimanche après la clôture : le conseil d’administration de Nvidia a lancé une enquête indépendante, et les capitaux ont quitté Nvidia dans la nuit pour se réorienter vers Advanced Micro Devices, dont le titre a progressé d’environ 1.66 % après la clôture.
Deux seuils à surveiller ensuite. À la hausse, le plus haut de vendredi, à 459.80 dollars : s’il tient, le cours pourrait viser 488.78 dollars, le cours de clôture de mercredi, puis le seuil psychologique des 500 dollars. À la baisse, la moyenne mobile sur 200 jours, à 415.98 dollars : si elle cède, le titre pourrait revenir tester le plus bas de jeudi, à 402.10 dollars ; en cas de nouvelle cassure, le seuil psychologique des 400 dollars serait en ligne de mire. Le rendez-vous décisif sera la publication de l’indice des prix à la consommation américain d’octobre, mardi à 21:30, heure de Pékin. Si l’inflation ressort élevée et ravive les anticipations de hausse des taux, les valeurs de croissance pourraient encore encaisser un coup.
Trois risques à retenir. Premièrement, le rebond de vendredi a concerné tout le secteur, et non une nouvelle favorable propre à Advanced Micro Devices : sa pérennité reste donc incertaine. Deuxièmement, l’incertitude réglementaire n’est pas levée, et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie reste en baisse sur la semaine. Troisièmement, une valorisation de 31 fois les bénéfices n’est pas bon marché : même de bons résultats devront être suivis de la concrétisation des prévisions de 17 milliards de dollars de chiffre d’affaires au quatrième trimestre. Cette analyse technique est fournie à titre indicatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
#AMD #Semi-conducteurs
Côté technique, trois indicateurs à examiner. Premièrement, le titre a reconquis sa moyenne mobile sur 200 jours, à 415.98 dollars : après avoir brièvement chuté sous ce niveau jeudi, avec un plus bas en séance de 402.10 dollars, il a clôturé vendredi 7.9 % au-dessus. La moyenne mobile sur 200 jours est la moyenne des cours de clôture des 200 dernières séances ; le marché la considère souvent comme une frontière entre marché haussier et marché baissier. Repasser au-dessus signifie que la tendance de long terme n’est pas encore rompue. Deuxièmement, l’indice de force relative est remonté de 29.7 jeudi, en zone de survente, à 38.4. Cet indice mesure la vigueur des hausses et des baisses au cours des 14 derniers jours : sous 30, le titre est considéré comme survendu, et au-dessus de 70, comme suracheté. À 38.4, il est sorti de la zone de survente, mais reste sous le seuil de faiblesse de 50. Troisièmement, l’histogramme du MACD (convergence-divergence des moyennes mobiles) s’établit à -12.76 : il reste négatif et ne s’est que légèrement rapproché de zéro par rapport aux -13.60 de jeudi. L’histogramme du MACD reflète l’évolution de l’écart entre les moyennes mobiles rapides et lentes ; une valeur négative indique que les vendeurs dominent, et seul un passage en territoire positif signalerait un retournement haussier de la dynamique. La moyenne mobile sur 50 jours, à 546.81 dollars, reste au-dessus du cours : celui-ci en est encore éloigné d’environ 22 %. Il manque encore un petit quelque chose pour parler de retournement.
Les fondamentaux ne sont pas mauvais : dans ses résultats publiés le 3 novembre, l’entreprise a annoncé un chiffre d’affaires de 13.38 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 44.7 % sur un an, et un bénéfice par action de 2.09 dollars, supérieur aux 1.95 dollar attendus. L’activité des centres de données a généré 8.5 milliards de dollars, en hausse de 97 % sur un an. Pour le quatrième trimestre, l’entreprise prévoit environ 17 milliards de dollars de chiffre d’affaires, et anticipe une croissance de celui-ci supérieure à 80 % en 2027. À Wall Street, les avis sont pourtant partagés : HSBC a relevé son objectif de cours de 500 à 540 dollars, tout en maintenant sa recommandation à « conserver » ; Bank of America l’a abaissé de 720 à 650 dollars, tout en maintenant sa recommandation à « acheter » ; Stifel vise 725 dollars et Philip Securities 755 dollars. L’objectif de cours moyen ressort à 643.69 dollars. Le désaccord ne porte pas sur les résultats, mais sur la valorisation : le multiple cours/bénéfices prévisionnel d’Advanced Micro Devices est d’environ 31 fois, contre environ 14 fois pour Nvidia et 16.5 fois pour Broadcom. Plus les résultats sont bons, plus la valorisation est scrutée à la loupe.
La forte baisse de jeudi n’a pas été provoquée par les résultats, mais par la politique : lors des élections de mi-mandat américaines, les démocrates ont remporté les deux chambres. Le marché craint un durcissement de la réglementation des centres de données dédiés à l’intelligence artificielle. Le Nasdaq Composite a chuté de 5.52 %, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie de 12.25 % : ce fut sa pire séance depuis mars 2020. Ce n’est que vendredi que l’ensemble du secteur a pu reprendre son souffle. Un petit rebondissement est survenu dimanche après la clôture : le conseil d’administration de Nvidia a lancé une enquête indépendante, et les capitaux ont quitté Nvidia dans la nuit pour se réorienter vers Advanced Micro Devices, dont le titre a progressé d’environ 1.66 % après la clôture.
Deux seuils à surveiller ensuite. À la hausse, le plus haut de vendredi, à 459.80 dollars : s’il tient, le cours pourrait viser 488.78 dollars, le cours de clôture de mercredi, puis le seuil psychologique des 500 dollars. À la baisse, la moyenne mobile sur 200 jours, à 415.98 dollars : si elle cède, le titre pourrait revenir tester le plus bas de jeudi, à 402.10 dollars ; en cas de nouvelle cassure, le seuil psychologique des 400 dollars serait en ligne de mire. Le rendez-vous décisif sera la publication de l’indice des prix à la consommation américain d’octobre, mardi à 21:30, heure de Pékin. Si l’inflation ressort élevée et ravive les anticipations de hausse des taux, les valeurs de croissance pourraient encore encaisser un coup.
Trois risques à retenir. Premièrement, le rebond de vendredi a concerné tout le secteur, et non une nouvelle favorable propre à Advanced Micro Devices : sa pérennité reste donc incertaine. Deuxièmement, l’incertitude réglementaire n’est pas levée, et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie reste en baisse sur la semaine. Troisièmement, une valorisation de 31 fois les bénéfices n’est pas bon marché : même de bons résultats devront être suivis de la concrétisation des prévisions de 17 milliards de dollars de chiffre d’affaires au quatrième trimestre. Cette analyse technique est fournie à titre indicatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
#AMD #Semi-conducteurs
