Tout le monde se pose la même question ce matin : un marché baissier du Bitcoin se profile-t-il ?
Voici la réponse dérangeante que personne ne veut entendre. Il ne se profile pas. Il a déjà eu lieu.
Lundi 9 novembre 2026 — Perspectives
$BTC a atteint son plus haut historique à 126 080 $ le 6 octobre 2025. Au 30 juin 2026, il était tombé à 58 559 $ — une chute de 53,1 % entre son pic et son creux en 267 jours. Il est remonté aux alentours de 85 000 $ en septembre et, ce matin, s’échange près de 75 700 $, toujours 40 % sous son plus haut historique, après l’une des semaines les plus éprouvantes de l’année.
Le débat qui mérite d’être mené ne porte donc pas sur l’inévitabilité d’un marché baissier. Il s’agit de savoir si le marché baissier qui a déjà eu lieu est terminé — ou s’il lui reste une dernière phase à parcourir.
Pourquoi les perspectives à court terme restent sombres
Soyons honnêtes sur les éléments dont nous disposons. Il ne s’agit pas de peur, d’incertitude et de doute. Ce sont des chiffres.
Premièrement, la demande institutionnelle s’est inversée. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 1,28 milliard de dollars de sorties entre le 2 et le 6 novembre, soit leur pire semaine depuis juin. À elle seule, la journée du 6 novembre a vu 411,9 millions de dollars sortir des fonds. Ceux-ci affichent désormais un solde net négatif pour l’ensemble de 2026. La demande des ETF qui avait porté Bitcoin à 126 000 $ constitue actuellement une source de pression vendeuse.
Deuxièmement, le contexte macroéconomique est devenu défavorable. Le rapport sur l’emploi d’octobre fait état de 165 000 nouveaux emplois, contre environ 65 000 attendus. En quelques heures, les marchés ont intégré une probabilité de 77–80 % d’une *hausse* des taux de la Réserve fédérale en décembre. Relisez bien. Pas une baisse reportée — une hausse. Bitcoin n’a jamais connu de hausse durable alors que la Fed resserrait sa politique monétaire, et les prochains tests arrivent vite : l’IPC d’octobre le mardi 10 novembre, les prix à la production le 13 novembre et la décision de la Fed elle-même les 8 et 9 décembre.
Troisièmement, le graphique est abîmé. Bitcoin évolue sous sa moyenne mobile sur 20 jours (79 340 $) et sa moyenne mobile sur 50 jours (81 876 $). Le RSI journalier est proche de 39 — faible, mais pas encore aux niveaux d’épuisement qui signalent généralement une capitulation finale. Plus de 1,2 milliard de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées en une seule période de 24 heures la semaine dernière, principalement des positions longues. Les haussiers essaient encore de rattraper ce couteau qui tombe, et le marché continue de les punir.
Voilà le scénario baissier et, à court terme, c’est le bon.
Le seuil des 75 000 $ n’est pas arbitraire
Observez attentivement le niveau auquel se trouve le cours, car ce seuil concentre de nombreuses significations.
Pour le cinquième jour consécutif, Bitcoin se maintient au sein d’une zone étroite regroupant la moyenne mobile sur 50 semaines (75 562 $), le prix de revient des détenteurs à court terme (75 820 $) et le prix d’acquisition moyen du plus grand détenteur institutionnel (75 451 $). En clair : une énorme quantité de Bitcoin a changé de mains, ou a été achetée pour la dernière fois, juste à ce niveau. Les détenteurs défendent leur prix de revient. Voilà pourquoi les 75 000 $ tiennent bon.
En dessous se trouve le véritable seuil critique : la moyenne mobile sur 200 jours, à 73 183 $. Bitcoin n’est qu’à environ 3,5 % au-dessus.
Les scénarios à partir de maintenant sont simples :
- Maintien des 75 000 $ et reconquête des 78 000–82 000 $ : la reprise peut commencer à faire débat, avec la moyenne sur 50 jours à 81 876 $ comme seuil de reconquête de la tendance et un mur d’offre entre 85 000 et 87 500 $ au-dessus.
- Passage sous les 73 000 $ à la clôture hebdomadaire : la voie s’ouvre vers 69 000 $, puis 65 000 $ — une baisse d’environ 14 % à partir d’ici, déjà évoquée publiquement par plusieurs analystes de premier plan.
- Passage sous les 67 643 $, la moyenne mobile sur 200 semaines : on ne parlerait alors plus d’une correction, mais d’une rupture structurelle. Le creux de juin, à 58 559 $, deviendrait la cible.
Ce que dit l’histoire — et ses contradictions
Les marchés baissiers complets de Bitcoin ont été brutaux : −84,7 % en 2013–2015, −84,2 % en 2017–2018 et −77,6 % en 2021–2022. Il leur a fallu respectivement 410, 363 et 376 jours pour passer du sommet au creux — soit une moyenne d’environ 384 jours.
Appliquez maintenant ces données historiques à la situation actuelle, et vous obtenez deux réponses opposées.
L’argument du calendrier indique que le creux devrait déjà être atteint. Nous sommes 399 jours après le sommet d’octobre 2025. C’est plus long que la durée moyenne nécessaire pour atteindre le creux d’un marché baissier. En 2018 comme en 2022, au 399e jour, le pire était déjà passé. Les analystes de cycle qui avaient prévu un creux fin octobre 2026, en se fondant précisément sur cette moyenne de 384 jours, sont — jusqu’à présent — à peu près dans les temps.
L’argument de l’ampleur de la baisse affirme que ce n’est pas terminé. Tous les marchés baissiers précédents ont chuté d’au moins 77 %. Celui-ci a baissé de 53 %. Si Bitcoin reproduisait ne serait-ce que le schéma historique le plus modéré, son cours se situerait quelque part entre 29 000 et 44 000 $, et non à 75 000 $.
Ces deux arguments ne peuvent pas être entièrement justes en même temps. Le point de jonction, c’est cette tendance que personne ne peut ignorer : les marchés baissiers de Bitcoin sont de moins en moins profonds — 94 %, 87 %, 84 %, 78 % et maintenant 53 %. À chaque cycle, l’actif gagne en taille et en liquidité, et est détenu par des acheteurs dont l’horizon d’investissement est plus long. Pour un actif valant plusieurs milliers de milliards de dollars, un marché baissier de 53 % pourrait simplement être la forme que prend aujourd’hui un marché baissier de Bitcoin. Ou cette baisse moins profonde pourrait signifier que la dernière purge n’a pas encore eu lieu. Une analyse honnête laisse ouvertes les deux possibilités — et en tient compte dans les cours.
Les indices discrets qui montrent que nous ne sommes pas en 2022
Alors que l’évolution des cours crie à la peur, les données on-chain et celles sur le sentiment racontent une histoire plus sereine.
L’indice de peur et de cupidité se situe entre 25 et 28 — soit une peur extrême — mais le marché des contrats à terme affiche un faible effet de levier, ce qui signifie que cette peur est psychologique et ne relève pas de ventes forcées. Le ratio MVRV est de 1,41 et le score Z du MVRV se situe entre 0,70 et 0,78, soit bien dans une zone historiquement associée à l’accumulation, et non à l’euphorie. Le multiple de Mayer est de 1,04, presque exactement neutre. Le détenteur moyen affiche un bénéfice modeste, et non de quoi changer sa vie, et rien n’indique des prises de bénéfices massives, caractéristiques des véritables sommets de cycle.
Parallèlement, l’activité de trading au comptant est restée supérieure à son creux d’août : la participation ne s’est pas effondrée comme lors des mois creux des hivers précédents. Et tandis que les détenteurs d’ETF vendaient la semaine dernière, les acheteurs à long terme continuaient d’acheter : les trésoreries d’entreprises ont ajouté plus de 15 000 BTC rien qu’en octobre, et au moins une banque centrale a annoncé publiquement la semaine dernière une nouvelle allocation à des fonds Bitcoin.
La peur au sommet ressemble à l’image inversée de la cupidité. À ces niveaux, avec ces indicateurs on-chain, la peur a historiquement été davantage synonyme d’opportunité que de fin du monde. Cela concerne des zones, pas le timing : la peur extrême peut toujours s’intensifier avant de s’inverser.
Ce que disent les prévisionnistes
Les grands objectifs des institutions restent haussiers — mais lisez les petits caractères, car chacun d’eux dépend du retour des flux vers les ETF :
- Une grande banque maintient un objectif de 100 000 $ pour la fin de 2026 — un objectif qu’elle a déjà abaissé deux fois, depuis 300 000 $ — et signale ouvertement 50 000 $ comme scénario baissier.
- Une autre grande maison de recherche vise 125 000 $ d’ici la fin de 2026 et 150 000 $ d’ici la mi-2027**, estimant que l’adoption institutionnelle a étiré l’ancien cycle de quatre ans pour en faire un cycle plus long.
- Une troisième banque a relevé son objectif à 12 mois à 113 000 $ en octobre, en supposant environ 5 milliards de dollars de nouveaux flux entrants dans les fonds au cours de l’année à venir.
En revanche, les spécialistes des cycles se montrent prudents : un analyste macroéconomique très suivi avertit que si les valeurs technologiques retestent leurs creux de l’été, Bitcoin en fera autant, avec 58 000 $ dans son scénario le plus baissier. Le directeur macroéconomique mondial de Fidelity a passé la majeure partie de 2026 à parler d’une année de consolidation, puis a changé de discours en septembre, évoquant un double creux autour de 58 000–60 000 $ et un objectif de 100 000 $ — une thèse qui dépend entièrement du maintien du creux de juin.
En clair : les haussiers ont besoin de flux. Les baissiers ont besoin d’une cassure d’un support. Pour l’instant, les baissiers ont la dynamique et les haussiers ont un niveau à défendre.
Mes perspectives pondérées par les probabilités
Pour les deux à six prochaines semaines, jusqu’à la décision de la Fed en décembre :
- Scénario de base — 50 % — de 68 000 $ à 80 000 $. Un marché qui s’enlise, évoluant latéralement ou à la baisse. Le niveau des 75 000 $ est défendu, cède, puis est de nouveau défendu. Les sorties des ETF ralentissent sans s’inverser, et chaque rebond vers 80 000–82 000 $ est vendu jusqu’à ce que la Fed ne soit plus un facteur.
- Scénario baissier — 30 % — de 58 000 $ à 65 000 $. Un chiffre d’inflation (IPC) élevé confirme la hausse des taux en décembre, la clôture hebdomadaire passe sous les 73 000 $, et Bitcoin reteste le creux de juin — avec éventuellement un nouveau plus bas marginal autour de 58 000 $ avant de trouver de véritables acheteurs. C’est le scénario sur lequel parient les partisans des « nuages sombres », et il est bien réel.
- Scénario haussier — (faible probabilité, 20 %) — de 82 000 $ à 85 000 $ et au-delà. Un chiffre d’inflation (IPC) modéré fait disparaître les anticipations de hausse des taux, les flux des ETF passent au positif pendant plusieurs séances consécutives et Bitcoin repasse au-dessus de sa moyenne sur 50 jours. Cette combinaison transformerait toute cette évolution en piège baissier.
À moyen terme — au cours des trois à six prochains mois — voici mon évaluation sincère : la probabilité d’un nouveau creux sous 57 800 $ est d’environ 25–30 %. La probabilité d’au moins une incursion dans la zone des 65 000–69 000 $ est plus proche de 45–50 %. La probabilité que Bitcoin repasse au-dessus des 100 000 $ d’ici la mi-2027 est d’environ 35–40 %, et elle dépend presque entièrement de deux variables : les flux des ETF et la Fed.
En résumé, ce matin
À court terme : la tendance est baissière, inutile de prétendre le contraire. La tendance est à la baisse, les flux sortent et la banque centrale menace de relever ses taux. Sur ce marché, considérez la situation comme défavorable jusqu’à preuve du contraire.
Mais annoncer à partir de maintenant un nouvel hiver crypto généralisé serait un mauvais calcul. Une baisse de 53 % et 399 jours de marché baissier ont déjà eu lieu. Bitcoin se trouve exactement au niveau du prix de revient de ses détenteurs les plus engagés, le sentiment est à la peur extrême, la valorisation on-chain est en zone d’accumulation et, selon les données historiques, les creux se forment aux alentours de maintenant — sans que cela soit pour autant garanti.
Le niveau qui décidera de tout cette semaine est celui des 73 000 $ à la clôture hebdomadaire. Au-dessus, il s’agit d’une correction profonde au sein d’un cycle plus long. En dessous, puis sous les 67 600 $, le débat change complètement.
Surveillez le chiffre de l’IPC mardi. Voyez si les sorties des ETF cessent. Et gardez un œil sur les 75 000 $ — car tant que ce niveau tient, les baissiers ont une prévision. Dès qu’il cède, ils ont une tendance.
Cet article est un commentaire sur les marchés, à titre informatif uniquement, et ne constitue pas un conseil financier. Les probabilités sont des estimations de l’auteur fondées sur les données disponibles les 8 et 9 novembre 2026, et évolueront à mesure que de nouvelles données seront publiées.
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#bitcoin perspectives