• Dans une publication samedi, Peter Schiff s’est moqué des achats de bitcoins de Strategy, qui se poursuivent depuis six ans.

• Le prix d’achat moyen du bitcoin par Strategy s’établit à environ 75 500 $ par BTC.

• Le Bitcoin (BTC) se négociait à 75 808 $, en hausse de 0,65 % sur 24 heures.

Schiff marque six ans d’achats de bitcoins par Strategy

Peter Schiff a relancé ses attaques contre l’accumulation de bitcoins par Strategy, affirmant que six années d’achats presque ininterrompus n’ont toujours pas généré les rendements que Michael Saylor avait promis. Dans une publication mise en ligne samedi plus tôt dans la journée, le fervent défenseur de l’or et critique du Bitcoin a félicité avec sarcasme les détenteurs de l’actif, soulignant que le prix d’achat moyen de l’entreprise s’établit à environ 75 500 $ par BTC, alors que le marché se négocie à peine au-dessus de ce niveau. Le cours du Bitcoin (BTC) s’élève à 75 808 $, en hausse de 0,65 % au cours des dernières 24 heures, ce qui place le plus grand acheteur institutionnel à quelques centaines de dollars seulement de son propre prix de revient. En quelques heures, sa publication félicitant les détenteurs de bitcoins s’est propagée dans tout l’écosystème crypto, suscitant des réponses de détenteurs de longue date qui jugent ce repli habituel et de sceptiques qui voient dans ces six années une confirmation de leurs doutes. Strategy, l’entreprise de logiciels autrefois connue sous le nom de MicroStrategy, a constitué ce qui équivaut à la plus grande réserve stratégique de bitcoins détenue par une entreprise, en achetant régulièrement à chaque cycle de marché depuis l’adoption de sa politique de trésorerie en 2020. Schiff s’est appuyé sur ce bilan après le récent repli, affirmant que le programme d’accumulation, comparé aux prévisions antérieures de Saylor qui tablait sur des rendements annuels proches de 30 %, n’a pas tenu ses promesses. Il a présenté cette position sur six ans comme une mise à l’épreuve du modèle de trésorerie d’entreprise lui-même : selon le scénario haussier, un acheteur qui achète quel que soit le prix devrait faire croître son capital bien plus vite que l’or ou les liquidités ; or, une période qui s’achève à peine au-dessus du prix de revient remet cette promesse en question.

L’or aurait doublé la mise

Schiff ne s’est pas arrêté au calcul du prix de revient. Il a relancé son sempiternel débat entre Bitcoin et l’or, affirmant que le même capital investi dans l’or sur cette même période de six ans aurait approximativement doublé. Selon lui, Saylor a simplement choisi le mauvais actif pour la trésorerie : l’or, soutient-il, offrait une réserve de valeur plus stable, tandis que l’actif numérique traversait des cycles qui ont laissé même l’acheteur le plus discipliné à peine dans le vert. Depuis des années, Schiff décrit Bitcoin comme une chaîne de Ponzi et remet en question son aptitude à constituer un placement à long terme. Cette intervention prolonge donc une position bien connue plutôt qu’elle n’ouvre de nouvelles perspectives. Si la comparaison porte cette fois, c’est en raison de la structure de l’engagement de l’entreprise. Strategy a accumulé des actifs selon un calendrier fixe, quel que soit leur prix, avec une discipline qui rappelle celle des détenteurs à long terme qui HODL malgré les baisses. L’entreprise reste ainsi pleinement exposée à la volatilité au comptant, sans couverture. Les actions MSTR de Strategy ont historiquement évolué de concert avec l’actif sous-jacent ; une trésorerie dont la valeur stagne près de son prix de revient moyen se répercute donc aussi sur les marchés des actions. Les défenseurs de ce modèle répondent que six ans ne suffisent pas pour juger une stratégie conçue pour plusieurs décennies, que les avoirs sont toujours là et que cette approche n’a jamais été pensée pour un seul cycle. Les critiques rétorquent que le coût d’opportunité est précisément l’enjeu : l’argent qui aurait pu doubler dans l’or est plutôt resté près de son point d’équilibre, ce qui correspond exactement à la comparaison que Schiff veut voir les investisseurs prendre en compte. Cet échange a ravivé l’ancien clivage entre les maximalistes du Bitcoin et les partisans conservateurs des métaux précieux, et aucun des deux camps ne semble prêt à bouger.

Le cours reste 300 $ au-dessus du prix de revient

Notre analyse en temps réel illustre à quel point la marge est mince : le cours au comptant de 75 808 $ se situe à seulement 0,4 % au-dessus du prix de revient de 75 500 $ cité par Schiff. Le score composite situe le support le plus solide à 74 838 $, avec une note de 100/100, et la résistance à 76 367 $, avec une note de 80/100, soit une fourchette d’environ 1 500 $ de part et d’autre. Le positionnement semble prudent plutôt que sous tension : le taux de financement des contrats perpétuels reste légèrement positif, à 0,0040 %, et l’indice Fear & Greed affiche 25/100, ce qui le place dans la zone de peur extrême. Selon une analyse technique publiée, une baisse du Bitcoin sous les 73 000 $ viserait les 60 000 $, ce qui ferait nettement passer la trésorerie sous l’eau et donnerait à Schiff un argument plus convaincant.