Les élections de mi-mandat américaines alimentent l’incertitude politique, tandis que les inquiétudes concernant le rendement des investissements dans l’IA s’intensifient. Les géants de la tech voient leur capitalisation boursière fondre de milliers de milliards, et Nvidia est confrontée à des risques pour la pérennité de sa croissance, compte tenu de sa forte dépendance au rythme de développement des infrastructures en aval.
1、Le 5 novembre, les « Sept Magnifiques » cotés aux États-Unis ont perdu au total environ 1 040 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule séance. Nvidia a plongé de 9,26 %, sa capitalisation reculant de plus de 440 milliards de dollars en une journée, soit une baisse deux à quatre fois supérieure à celle de Microsoft, Google et Amazon. Le Nasdaq a chuté de 5,52 % ce jour-là et de 3,4 % sur l’ensemble de la semaine.
2、Le jour du scrutin, parmi les 41 propositions locales liées aux centres de données soumises au vote dans 10 États américains, les résultats de 40 d’entre elles penchaient en faveur de restrictions au développement de ces centres. Au total, 27 propositions restrictives ou opposées ont été adoptées. Le nouveau gouverneur élu du Texas s’est engagé à suspendre entièrement la construction de centres de données jusqu’à l’adoption d’une législation spécifique.
3、Selon les estimations de SemiAnalysis, les conséquences réelles de cette élection concernent les centres de données prévus pour 2028. Le Texas à lui seul représente près de 30 % de la nouvelle capacité de calcul qui devrait être ajoutée aux États-Unis en 2028. Les changements de politique pourraient surtout affecter les anticipations de croissance de Nvidia pour 2028 et au-delà.
4、Il y a un an, les flux de trésorerie d’exploitation cumulés de Microsoft, Google, Amazon et Meta dépassaient leurs dépenses en immobilisations d’environ 61,7 milliards de dollars. Au troisième trimestre de cette année, ils affichaient un déficit d’environ 26,4 milliards de dollars. La dette à long terme de Google est passée d’environ 20 à 125 milliards de dollars, tandis que le flux de trésorerie disponible d’Amazon sur les 12 derniers mois est passé d’une entrée nette de 14,8 milliards de dollars à une sortie nette de 42,4 milliards.
5、Les cinq principaux fournisseurs de services cloud ont émis au total environ 121 milliards de dollars d’obligations libellées en dollars en 2025, soit plus de quatre fois la moyenne annuelle des cinq années précédentes. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans reste supérieur à 4,8 %, et la hausse des coûts de financement devient un facteur déterminant du rythme d’expansion des centres de données.
6、Au cours de son dernier trimestre, le bénéfice net de Nvidia a frôlé les 60 milliards de dollars, et son chiffre d’affaires devrait encore progresser de 12 % par rapport au trimestre précédent. Toutefois, plus de 90 % de ses revenus dépendent des centres de données. Les résultats du nouveau trimestre, qui seront publiés le 17 novembre, constitueront un test important pour les perspectives de croissance de l’entreprise.
1、Le 5 novembre, les « Sept Magnifiques » cotés aux États-Unis ont perdu au total environ 1 040 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule séance. Nvidia a plongé de 9,26 %, sa capitalisation reculant de plus de 440 milliards de dollars en une journée, soit une baisse deux à quatre fois supérieure à celle de Microsoft, Google et Amazon. Le Nasdaq a chuté de 5,52 % ce jour-là et de 3,4 % sur l’ensemble de la semaine.
2、Le jour du scrutin, parmi les 41 propositions locales liées aux centres de données soumises au vote dans 10 États américains, les résultats de 40 d’entre elles penchaient en faveur de restrictions au développement de ces centres. Au total, 27 propositions restrictives ou opposées ont été adoptées. Le nouveau gouverneur élu du Texas s’est engagé à suspendre entièrement la construction de centres de données jusqu’à l’adoption d’une législation spécifique.
3、Selon les estimations de SemiAnalysis, les conséquences réelles de cette élection concernent les centres de données prévus pour 2028. Le Texas à lui seul représente près de 30 % de la nouvelle capacité de calcul qui devrait être ajoutée aux États-Unis en 2028. Les changements de politique pourraient surtout affecter les anticipations de croissance de Nvidia pour 2028 et au-delà.
4、Il y a un an, les flux de trésorerie d’exploitation cumulés de Microsoft, Google, Amazon et Meta dépassaient leurs dépenses en immobilisations d’environ 61,7 milliards de dollars. Au troisième trimestre de cette année, ils affichaient un déficit d’environ 26,4 milliards de dollars. La dette à long terme de Google est passée d’environ 20 à 125 milliards de dollars, tandis que le flux de trésorerie disponible d’Amazon sur les 12 derniers mois est passé d’une entrée nette de 14,8 milliards de dollars à une sortie nette de 42,4 milliards.
5、Les cinq principaux fournisseurs de services cloud ont émis au total environ 121 milliards de dollars d’obligations libellées en dollars en 2025, soit plus de quatre fois la moyenne annuelle des cinq années précédentes. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans reste supérieur à 4,8 %, et la hausse des coûts de financement devient un facteur déterminant du rythme d’expansion des centres de données.
6、Au cours de son dernier trimestre, le bénéfice net de Nvidia a frôlé les 60 milliards de dollars, et son chiffre d’affaires devrait encore progresser de 12 % par rapport au trimestre précédent. Toutefois, plus de 90 % de ses revenus dépendent des centres de données. Les résultats du nouveau trimestre, qui seront publiés le 17 novembre, constitueront un test important pour les perspectives de croissance de l’entreprise.