#美股一夜蒸发超2万亿，多家对冲基金面临清算
3 700 milliards de dollars se sont évaporés en une journée, et le premier à appuyer sur le bouton « vendre » n’était pas une institution 🦖
📣 盘面异动群里喊
Bloomberg a analysé la vague de ventes qui a frappé les actions américaines jeudi.
Pendant la première demi-heure après l’ouverture, les investisseurs particuliers ont d’abord pris leurs bénéfices. Les hedge funds et les institutions exclusivement acheteuses leur ont emboîté le pas ensuite.
Le Nasdaq 100 a enregistré sa plus forte baisse en une séance depuis mars 2020. L’indice de la peur, le VIX, est passé de 16,6 à près de 28.
Selon les données de Vanda Research, les ventes nettes d’actions individuelles par les particuliers ce jour-là n’ont été dépassées, dans l’histoire, que pendant les deux journées de mars 2020 marquées par le choc de la pandémie.
Son stratégiste, Viraj Patel, l’a dit plus directement : alors que les particuliers et les investisseurs systématiques vendaient activement, les acheteurs institutionnels se retiraient.
Sur le carnet d’ordres, il ne s’agissait pas d’un bras de fer entre acheteurs et vendeurs, mais d’un retrait général.
Ce sont les règles, et non les émotions, qui ont amplifié la baisse.
Charlie McElligott, de Nomura, estime qu’au vu de l’exposition gamma négative en séance jeudi, chaque baisse de 1 % du marché actions entraînait environ 7 milliards de dollars de pression vendeuse supplémentaire liée aux opérations de couverture des teneurs de marché sur options.
Les fonds à contrôle de volatilité devaient réduire leurs positions en actions d’environ 61 milliards de dollars, dont près de 25 milliards étaient encore en cours d’exécution jeudi.
Le rééquilibrage de clôture des ETF à effet de levier devrait générer environ 47 milliards de dollars de ventes supplémentaires.
Les conseillers en trading de matières premières ont vendu environ 13 milliards de dollars de contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq.
Le bureau de trading de Goldman Sachs estime que les fonds long/short axés sur les fondamentaux ont perdu environ 1,3 % ce jour-là, tandis que les fonds thématiques technologiques ont chuté de plus de 4 %. Ce panier d’actions liées au matériel d’IA a plongé de 12 à 15 %.
Le même soir, le marché des cryptomonnaies était lui aussi balayé par le même mécanisme 💥
Selon les données de CoinGlass, 1,05 milliard de dollars de positions ont été liquidées sur l’ensemble du marché au cours des dernières 24 heures, dont 930 millions de dollars de positions longues, soit 88,2 %. Les positions courtes n’ont représenté que 125 millions.
Le bitcoin a chuté jusqu’à 74 780 dollars, son plus bas niveau depuis le 21 août, soit un creux inédit depuis 77 jours. Il s’échange actuellement autour de 75 800 dollars 📉
Les liquidations ont atteint 267 millions de dollars pour le bitcoin, dont 88,9 % de positions longues, et 167 millions pour l’Ethereum, dont 81,1 % de positions longues.
L’indice de peur et d’avidité est tombé à 28, près de la peur extrême, alors qu’il était neutre une semaine plus tôt.
Voici un point qui peut facilement prêter à confusion ⚠️
Les chiffres des liquidations paraissent impressionnants, mais ils ne sont pas la cause : ils sont la conséquence. Les positions à effet de levier sont liquidées de force après la baisse des prix, ce qui les fait encore reculer.
Du côté des actions américaines, ce sont le gamma négatif et les stratégies de ciblage de la volatilité qui vendent ; du côté des cryptomonnaies, ce sont les moteurs de liquidation. Au fond, c’est la même chose : les règles prennent les décisions à la place des investisseurs.
Cette pression vendeuse mécanique a une échéance : elle cesse une fois les positions ramenées à leur niveau cible. Elle ne se prolonge pas indéfiniment.
La question à suivre maintenant n’est pas de savoir de combien les cours ont encore baissé, mais si les acheteurs au comptant pourront absorber les ventes mécaniques une fois celles-ci terminées.
Le bitcoin est désormais passé sous ses moyennes mobiles à 50 jours, à 79 756, et à 200 jours, à 76 497. En septembre, il se maintenait encore au-dessus de 87 000.
À mon avis, dans cette vague de baisse, la part des émotions est moins importante qu’il n’y paraît, et celle des mécanismes automatiques est plus grande.
Les ventes mécaniques arrivent vite et repartent tout aussi vite, mais elles ne vous offrent pas un point bas bien net : elles font simplement osciller les cours dans une fourchette.
Pour repérer un véritable retournement, je préfère suivre deux éléments : après le recul de la volatilité, les volumes suivront-ils ? Et une fois les liquidations terminées, les acheteurs au comptant seront-ils toujours là ?
Ces deux derniers jours, faisiez-vous partie de ceux qui ont été liquidés, ou de ceux qui achetaient dans la baisse ?
Racontez-nous dans les commentaires.
Cliquez sur l’avatar pour regarder le direct.
Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité macroéconomique et les tendances des marchés crypto. L’objectif n’est pas seulement de voir ce qui se passe, mais aussi de comprendre les logiques et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
3 700 milliards de dollars se sont évaporés en une journée, et le premier à appuyer sur le bouton « vendre » n’était pas une institution 🦖
📣 盘面异动群里喊
Bloomberg a analysé la vague de ventes qui a frappé les actions américaines jeudi.
Pendant la première demi-heure après l’ouverture, les investisseurs particuliers ont d’abord pris leurs bénéfices. Les hedge funds et les institutions exclusivement acheteuses leur ont emboîté le pas ensuite.
Le Nasdaq 100 a enregistré sa plus forte baisse en une séance depuis mars 2020. L’indice de la peur, le VIX, est passé de 16,6 à près de 28.
Selon les données de Vanda Research, les ventes nettes d’actions individuelles par les particuliers ce jour-là n’ont été dépassées, dans l’histoire, que pendant les deux journées de mars 2020 marquées par le choc de la pandémie.
Son stratégiste, Viraj Patel, l’a dit plus directement : alors que les particuliers et les investisseurs systématiques vendaient activement, les acheteurs institutionnels se retiraient.
Sur le carnet d’ordres, il ne s’agissait pas d’un bras de fer entre acheteurs et vendeurs, mais d’un retrait général.
Ce sont les règles, et non les émotions, qui ont amplifié la baisse.
Charlie McElligott, de Nomura, estime qu’au vu de l’exposition gamma négative en séance jeudi, chaque baisse de 1 % du marché actions entraînait environ 7 milliards de dollars de pression vendeuse supplémentaire liée aux opérations de couverture des teneurs de marché sur options.
Les fonds à contrôle de volatilité devaient réduire leurs positions en actions d’environ 61 milliards de dollars, dont près de 25 milliards étaient encore en cours d’exécution jeudi.
Le rééquilibrage de clôture des ETF à effet de levier devrait générer environ 47 milliards de dollars de ventes supplémentaires.
Les conseillers en trading de matières premières ont vendu environ 13 milliards de dollars de contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq.
Le bureau de trading de Goldman Sachs estime que les fonds long/short axés sur les fondamentaux ont perdu environ 1,3 % ce jour-là, tandis que les fonds thématiques technologiques ont chuté de plus de 4 %. Ce panier d’actions liées au matériel d’IA a plongé de 12 à 15 %.
Le même soir, le marché des cryptomonnaies était lui aussi balayé par le même mécanisme 💥
Selon les données de CoinGlass, 1,05 milliard de dollars de positions ont été liquidées sur l’ensemble du marché au cours des dernières 24 heures, dont 930 millions de dollars de positions longues, soit 88,2 %. Les positions courtes n’ont représenté que 125 millions.
Le bitcoin a chuté jusqu’à 74 780 dollars, son plus bas niveau depuis le 21 août, soit un creux inédit depuis 77 jours. Il s’échange actuellement autour de 75 800 dollars 📉
Les liquidations ont atteint 267 millions de dollars pour le bitcoin, dont 88,9 % de positions longues, et 167 millions pour l’Ethereum, dont 81,1 % de positions longues.
L’indice de peur et d’avidité est tombé à 28, près de la peur extrême, alors qu’il était neutre une semaine plus tôt.
Voici un point qui peut facilement prêter à confusion ⚠️
Les chiffres des liquidations paraissent impressionnants, mais ils ne sont pas la cause : ils sont la conséquence. Les positions à effet de levier sont liquidées de force après la baisse des prix, ce qui les fait encore reculer.
Du côté des actions américaines, ce sont le gamma négatif et les stratégies de ciblage de la volatilité qui vendent ; du côté des cryptomonnaies, ce sont les moteurs de liquidation. Au fond, c’est la même chose : les règles prennent les décisions à la place des investisseurs.
Cette pression vendeuse mécanique a une échéance : elle cesse une fois les positions ramenées à leur niveau cible. Elle ne se prolonge pas indéfiniment.
La question à suivre maintenant n’est pas de savoir de combien les cours ont encore baissé, mais si les acheteurs au comptant pourront absorber les ventes mécaniques une fois celles-ci terminées.
Le bitcoin est désormais passé sous ses moyennes mobiles à 50 jours, à 79 756, et à 200 jours, à 76 497. En septembre, il se maintenait encore au-dessus de 87 000.
À mon avis, dans cette vague de baisse, la part des émotions est moins importante qu’il n’y paraît, et celle des mécanismes automatiques est plus grande.
Les ventes mécaniques arrivent vite et repartent tout aussi vite, mais elles ne vous offrent pas un point bas bien net : elles font simplement osciller les cours dans une fourchette.
Pour repérer un véritable retournement, je préfère suivre deux éléments : après le recul de la volatilité, les volumes suivront-ils ? Et une fois les liquidations terminées, les acheteurs au comptant seront-ils toujours là ?
Ces deux derniers jours, faisiez-vous partie de ceux qui ont été liquidés, ou de ceux qui achetaient dans la baisse ?
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