Après l’attaque de Binance (du 29 au 31 octobre), le Bitcoin a chuté d’environ 6 %, puis a encore perdu 6 % lors du krach des cryptomonnaies du 5 novembre. Oui, les mouvements de prix sont similaires, mais la situation sur la chaîne est très différente.
Comme nous nous en souvenons tous, le piratage a provoqué un choc propre à la plateforme. Les réserves de BTC de Binance sont passées d’environ 732 000 à environ 666 000 BTC (-66 000 BTC, -9 %) au 2 novembre et ne se sont que partiellement reconstituées, atteignant 674 600 BTC. Sur la même période, les réserves totales des plateformes d’échange n’ont diminué que d’environ 50 000 BTC. La plupart des fonds qui ont quitté Binance ne sont pas arrivés sur une autre plateforme d’échange. Bien sûr, les données sur les réserves ne permettent pas de distinguer les vols, les retraits et les transferts entre portefeuilles : elles indiquent seulement où les fonds sont allés, et non pourquoi.
Le Coinbase Premium Gap raconte une histoire plus intéressante. Il a atteint environ -227 le 29 octobre, son niveau le plus faible en huit mois, avant de remonter à environ -75 le 4 novembre, alors que le BTC s’approchait brièvement des 80,5K$. Le krach l’a ensuite fait retomber à seulement -150 environ.
Le prix et la prime divergent désormais. Le BTC a inscrit un plus bas inférieur, tandis que la prime a inscrit un plus bas supérieur. La demande américaine était plus faible pendant le piratage que pendant le krach.
L’effet de levier était élevé à l’approche du krach. Le ratio de levier estimé est d’environ 0,26, proche de son plus haut sur six mois, autour de 0,27, et il est resté à ce niveau après 1,25 milliard de dollars de liquidations le 5 novembre, dont 89 % concernaient des positions longues. Il est donc évident que la purge n’a pas réinitialisé le ratio.
Le marché a absorbé un choc lié à une plateforme de trading, mais a subi la pression d’un choc macroéconomique. Je pense donc que le point clé à surveiller dans les prochains jours sera de voir si la prime continue d’inscrire des plus bas supérieurs tandis que l’effet de levier reste élevé.
Rédigé par YavuzAkbay