Le Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis doit publier les chiffres d’octobre sur les créations d’emplois non agricoles (NFP) vendredi à 13 h 30 GMT. Le rapport devrait faire état de 65 000 emplois supplémentaires, contre 29 000 le mois précédent.
Même si les acteurs du marché s’attendent largement à ce que la Réserve fédérale (Fed) relève son taux directeur de 25 points de base (pb) en décembre, les détails sous-jacents du rapport sur l’emploi pourraient influer sur leur perception des perspectives de politique monétaire début 2027 et peser sur la valorisation du dollar américain (USD).
À quoi s’attendre du rapport sur les créations d’emplois non agricoles ?
Les investisseurs s’attendent à une hausse de 65K des emplois non agricoles (NFP) en octobre, après la décevante progression de 29K enregistrée en septembre. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,2 %, tandis que l’inflation mensuelle des salaires, mesurée par l’évolution du salaire horaire moyen (AHE), devrait passer de 0,1 % à 0,3 %.
Comme prévu, la Fed a laissé son taux directeur inchangé dans une fourchette de 3,75 % à 4 % après sa réunion de politique monétaire d’octobre. Lors de la conférence de presse qui a suivi, le président de la Fed, Kevin Warsh, a qualifié la situation du marché du travail de « positive », ajoutant que les discussions entre les responsables de la politique monétaire portaient principalement sur le mandat de stabilité des prix.
Par conséquent, un changement notable des anticipations du marché concernant la décision de la Fed sur les taux le mois prochain est peu probable, sauf surprise négative importante dans les données sur l’emploi.
Selon TD Securities, la forte progression du dollar américain depuis septembre devrait laisser place à une période de consolidation d’ici la fin de l’année.
La banque réaffirme qu’« après une forte progression depuis septembre, notre scénario de base prévoit un léger repli correctif du dollar américain d’ici la fin de l’année, comme cela avait été le cas après les élections américaines de mi-mandat de 2018 ».
Les stratèges estiment que les prochaines données sur le marché du travail pourraient être déterminantes, soulignant qu’« un chiffre des créations d’emplois inférieur aux prévisions pourrait constituer un catalyseur supplémentaire pour amorcer le repli du dollar américain ».
Dans ce contexte, ils « s’attendent à ce que les créations d’emplois non agricoles (NFP) d’octobre restent faibles, à 40K, après que les gains d’emplois ont ralenti à 29K en septembre », ce qui renforce l’idée que des données américaines moins bonnes contribueraient à prolonger le repli du dollar après les élections.
Quel sera l’impact des créations d’emplois non agricoles aux États-Unis en octobre sur l’EUR/USD ?
Le dollar américain a subi de fortes pressions vendeuses en milieu de semaine, après que les démocrates ont remporté le Sénat et la Chambre des représentants lors des élections de mi-mandat, prenant ainsi le contrôle du Congrès américain pour les deux dernières années de la présidence de Donald Trump.
L’optimisme grandissant quant à une désescalade du conflit au Moyen-Orient après les résultats des élections a également déclenché une forte chute des cours du pétrole brut, atténuant les craintes d’une inflation persistante.
Les analystes d’ING estiment que le potentiel d’une correction plus marquée du dollar reste limité à court terme, et citent « une économie américaine toujours résiliente et au moins une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale » comme principaux facteurs de soutien.
Ils soulignent toutefois que l’équilibre des risques pourrait évoluer à moyen terme, avertissant que « le dollar pourrait encore s’affaiblir quelque peu d’ici 2027 si le Parti démocrate, enhardi, s’oppose davantage aux politiques républicaines, notamment à la déréglementation et au développement de l’IA ».
Un chiffre décevant des créations d’emplois non agricoles, égal ou inférieur à 30K, pourrait accentuer la baisse du dollar américain avant le week-end, car il pourrait inciter les marchés à écarter l’hypothèse d’une hausse des taux de la Fed en janvier, dont la probabilité est actuellement d’environ 20 %, selon l’outil FedWatch du CME. Dans ce scénario, l’EUR/USD pourrait prolonger ses gains hebdomadaires.
À l’inverse, une surprise nettement positive, avec un chiffre des créations d’emplois non agricoles supérieur à 80K, pourrait soutenir le dollar américain dans un premier temps et entraîner un repli de l’EUR/USD. Néanmoins, les investisseurs pourraient éviter de prendre des positions importantes avant les principales données américaines sur l’inflation attendues la semaine prochaine, ce qui empêcherait les chiffres de l’emploi d’avoir un effet positif durable sur le dollar américain.
Eren Sengezer, analyste principal de la session européenne chez FXStreet, présente brièvement les perspectives techniques de l’EUR/USD :
« Les perspectives techniques à court terme indiquent que l’EUR/USD peine à confirmer un retournement haussier. La paire se maintient au-dessus de sa moyenne mobile simple (SMA) à 20 jours, mais l’indicateur RSI (indice de force relative) sur le graphique journalier reste légèrement sous 50. »
« À la hausse, 1,1350 (niveau statique, moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours, ancien support) constitue le premier niveau de résistance, avant 1,1420 (SMA à 100 jours). Une clôture journalière au-dessus de ce dernier niveau pourrait attirer les acheteurs techniques et ouvrir la voie à une prolongation du mouvement haussier vers 1,1540 (SMA à 200 jours). »
« À la baisse, le premier niveau de support se situe à 1,1130 (bande inférieure de Bollinger), avant 1,1000 (niveau statique, niveau rond). »