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La chute des marchés de jeudi ne s’est pas limitée à une mauvaise journée pour les valeurs technologiques. Elle a révélé à quelle vitesse des positions très concentrées et un effet de levier excessif peuvent transformer une correction en un problème bien plus grave.
Le Nasdaq Composite a chuté de 5,5 % le 5 novembre, effaçant environ 2 500 milliards de dollars de sa capitalisation boursière. Dans le même temps, les fonds spéculatifs ont subi de fortes pressions. Les fonds long-short axés sur la technologie ont perdu plus de 4 % ce jour-là, annulant une grande partie de leurs gains de 2026.
La pression est également visible sur les marchés des cryptomonnaies. Plus d’un milliard de dollars de positions sur des produits dérivés crypto ont été liquidées en l’espace de 24 heures, les positions longues à effet de levier ayant subi l’essentiel des pertes.
Pourquoi est-ce important ? Lorsque des positions empruntées évoluent défavorablement pour les investisseurs, les appels de marge peuvent les contraindre à vendre. Ces ventes font baisser les prix et peuvent déclencher de nouvelles liquidations.
Walleye Capital a annoncé son intention de réduire ses activités sur les marchés actions, de supprimer une partie de son équipe d’investissement et de restituer une partie des capitaux. Il s’agit d’une mesure de réduction des risques, et non d’une confirmation que le fonds est en cours de liquidation.
À mon avis, le prochain signal important sera de voir si la pression vendeuse et les liquidations forcées commencent à s’atténuer. D’ici là, maîtriser l’effet de levier et protéger le capital comptent davantage que de chercher à profiter d’un rebond rapide.
Pensez-vous qu’il s’agisse d’une correction temporaire du marché, ou les ventes forcées pourraient-elles provoquer une nouvelle vague importante de volatilité ?