La dominance du Bitcoin mesure la part du Bitcoin dans la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies. Le bref indique une dominance du BTC d’environ 59,19 %, contre 10,59 % pour l’ETH. Ce sont des observations, pas des prévisions. Le cadre à appliquer est simple : lorsque la dominance du BTC augmente, les capitaux tendent à se concentrer sur le Bitcoin ; lorsqu’elle baisse, les liquidités se réorientent souvent vers les altcoins. Il s’agit d’un ratio, pas d’une indication de direction. Une hausse du ratio peut signifier que le BTC baisse moins que les altcoins, et pas nécessairement qu’il est en hausse.

Les données récentes illustrent ce compromis. Le BTC a perdu 6,08 % en 24 heures, tandis que l’ETH a reculé de 8,30 % et le SOL de 7,01 %. Si la dominance du BTC est restée proche de 59 % pendant ce mouvement, cela s’interprète comme une faiblesse relative des altcoins plutôt que comme une vigueur du Bitcoin. C’est important, car les récits autour des altcoins sont souvent évalués comme s’ils étaient autonomes, alors qu’ils constituent en partie des opérations à bêta sur les liquidités du Bitcoin.

Un exemple concret est le virage du minage vers l’IA. IREN a fait état d’une baisse de 58 % de ses revenus issus du minage de Bitcoin et prévoit d’abandonner complètement cette activité d’ici la fin de l’année, tandis que ses revenus liés au cloud IA ont augmenté de 182 %, pour atteindre 200 millions de dollars. Core Scientific prévoit de devenir un fournisseur exclusivement dédié aux centres de données d’ici 2027, le minage ne représentant désormais que 7,5 % de ses revenus trimestriels. Il s’agit de décisions d’allocation du capital propres à chaque entreprise. Elles n’impliquent pas automatiquement une saison des altcoins et ne remettent pas non plus en cause la dominance du Bitcoin comme indicateur de liquidité.

Les discours sur la sécurité évoluent également en fonction de la dominance. Après l’attaque contre Binance, les plateformes mettent en avant leurs ratios de stockage à froid : Coinbase indique que plus de 99 % des actifs de ses clients sont conservés hors ligne, tandis que Gate annonce un taux de 88,26 %. Le risque lié à la conservation des actifs est réel, mais il est distinct de la question de savoir si les capitaux quittent le BTC pour se tourner vers des tokens de moindre capitalisation.

Utilisez la dominance du BTC comme filtre, pas comme signal. Demandez-vous si une thèse sur un altcoin dépend d’une rotation générale de la liquidité ou de ses propres fondamentaux. Si la dominance est élevée et en hausse, les récits autour des altcoins sont pénalisés, même si les nouvelles qui leur sont propres sont positives. Si la dominance recule, ces mêmes nouvelles peuvent susciter davantage d’achats.

Risque : la dominance peut rester élevée pendant de longues périodes, tandis que les altcoins évoluent latéralement ou baissent. Ne considérez pas un niveau de dominance comme un indicateur de timing.

À retenir : la dominance du BTC fait passer les récits sur les altcoins de catalyseurs isolés à des opérations relatives à la liquidité. Vérifiez le ratio avant d’évaluer le récit.