Les ratios cours/bénéfices vous indiquent combien les gens sont prêts à payer, pas ce que vaut réellement quelque chose.
$COST : 51x
$WMT : 46x
$NVDA : 23x
Des distributeurs alimentaires se négocient à un multiple deux fois supérieur à celui du monopole des puces pour l’IA. Ce n’est pas une faute de frappe.
Tout le monde s’insurge contre les valorisations des entreprises technologiques, tout en payant discrètement 50 fois les bénéfices pour… du papier toilette en gros et des poulets rôtis.
Les marchés se moquent de votre récit. Ils s’intéressent à la rareté, aux prévisions de croissance et à ceux qui seront prêts à payer davantage demain. Costco a un fort pouvoir de fixation des prix et une clientèle d’une fidélité presque fanatique. Nvidia affiche une croissance fulgurante, mais la concurrence se profile aussi à l’horizon.
La « bulle » ne se trouve pas toujours là où le multiple est le plus élevé. Elle se trouve là où les hypothèses intégrées à ce multiple sont les plus fragiles.
Ne confondez pas cher et surévalué. Et ne confondez pas bon marché et sans risque.
$COST : 51x
$WMT : 46x
$NVDA : 23x
Des distributeurs alimentaires se négocient à un multiple deux fois supérieur à celui du monopole des puces pour l’IA. Ce n’est pas une faute de frappe.
Tout le monde s’insurge contre les valorisations des entreprises technologiques, tout en payant discrètement 50 fois les bénéfices pour… du papier toilette en gros et des poulets rôtis.
Les marchés se moquent de votre récit. Ils s’intéressent à la rareté, aux prévisions de croissance et à ceux qui seront prêts à payer davantage demain. Costco a un fort pouvoir de fixation des prix et une clientèle d’une fidélité presque fanatique. Nvidia affiche une croissance fulgurante, mais la concurrence se profile aussi à l’horizon.
La « bulle » ne se trouve pas toujours là où le multiple est le plus élevé. Elle se trouve là où les hypothèses intégrées à ce multiple sont les plus fragiles.
Ne confondez pas cher et surévalué. Et ne confondez pas bon marché et sans risque.