Selon ChainCatcher, qui cite Bloomberg, la baisse des valeurs technologiques américaines jeudi semblait être due au positionnement des marchés plutôt qu’à un effondrement des fondamentaux macroéconomiques. Les liquidations de positions longues ont accentué la pression vendeuse, tandis que peu d’acheteurs semblaient prêts à entrer sur le marché. Le Nasdaq a chuté de plus de 5 %, le S&P 500 a perdu plus de 4 % et le Dow Jones Industrial Average a reculé de plus de 5 %. Toutes les composantes du S&P 500 ont clôturé en baisse, les valeurs technologiques étant les plus touchées. Les inquiétudes concernant un durcissement de la réglementation sur l’IA se sont accrues après que les démocrates ont pris le contrôle du Congrès lors des élections de mi-mandat aux États-Unis.

L’indice Goldman Sachs Most Shorted Information Technology a chuté d’environ 10 %, soit sa plus forte baisse en une journée depuis janvier 2025, et a atteint son plus bas niveau depuis mars. Des analystes de Bloomberg ont déclaré que la combinaison du débouclage des positions longues et de positions vendeuses très concentrées créait une structure de marché particulièrement risquée. Les ventes forcées et les appels de marge pourraient accentuer les baisses, tandis que le rééquilibrage des indices a ajouté de la pression, notamment sur les entreprises fonctionnant selon le modèle économique neocloud.

David Bahnsen, directeur des investissements de The Bahnsen Group, a déclaré que les valorisations des valeurs technologiques restaient élevées malgré les pertes de jeudi et a souligné la concentration du S&P 500 dans les actions liées à la technologie comme une source de vulnérabilité du marché. Il a recommandé de s’intéresser à des secteurs défensifs tels que les biens de consommation courante et l’énergie.

L’article indiquait que les ajustements de positionnement pouvaient prendre plusieurs jours à se confirmer et que les desks de trading montraient peu de signes d’achats à la baisse. Les ventes persistantes des CTA, la faiblesse relative des valeurs défensives et des volumes plus élevés lors des baisses que lors des rebonds ont été citées comme des signes d’un repli provoqué par le positionnement plutôt que d’un krach systémique lié à une récession. Le rendement des bons du Trésor américain à deux ans a chuté de plus de 10 points de base jeudi. Les ajustements de positionnement de fin d’année dans une optique de préservation du capital pourraient se poursuivre jusqu’à la mi-novembre.