Pardonnez-moi d’avoir joué les oiseaux de mauvais augure : malheureusement, j’avais vu juste. Le rebond n’est pas un retournement de tendance, mais il n’y a pas non plus lieu de trop s’inquiéter !
Après les élections de mi-mandat de 2006, les deux chambres ont changé de parti majoritaire en même temps. La Bourse américaine a surtout connu des fluctuations, pas une forte chute.
Frère Abeille pense que, même si les démocrates contrôlent le Congrès et qu’il y a des frictions avec Trump, il n’y a pas de frictions entre les deux partis.
Par ailleurs, Frère Abeille pense toujours que les actions liées à l’IA connaissent une correction, et non l’éclatement d’une bulle.
Premièrement, même si la nature humaine se répète toujours, certains parlent de l’éclatement de la bulle de l’IA depuis l’an dernier ; selon eux, après chaque hausse, il faut s’attendre à une correction.
Deuxièmement, la bulle Internet de 2000 était une envolée folle des cours : c’était une bulle du marché boursier.
La crise des subprimes de 2008 reposait sur des produits à effet de levier empilé sur une bulle immobilière. Cela ressemblait davantage à une bulle du système bancaire.
S’il devait y en avoir une troisième, elle ne se répéterait probablement pas de façon aussi simple.
Troisièmement, Frère Abeille a déjà examiné les graphiques en échelle logarithmique. Une fois pris en compte l’effet de l’exponentielle, le marché américain actuel affiche une croissance exponentielle relativement saine ; la hausse de 2000, elle, était une croissance exponentielle de type bulle :
笑不活了，我又找到一个AI没有泡沫的证据。
Quatrièmement, examinons le ratio cours/bénéfices des actions. On considère généralement qu’un PER inférieur à 20 n’indique pas de bulle. De plus, le PER du marché américain est orienté à la hausse depuis 30 ans. Comme les bénéfices devraient croître rapidement, les actions liées à l’IA sont-elles vraiment en bulle ?
PER (ttm) de NVDA : 23.061
PER (ttm) d’AAPL : 38.74
PER (ttm) de GOOGL : 14.79
PER (ttm) de MU : 8.957
PER (ttm) de SNDK : 6.612
PER (ttm) d’AMD : 88.64
Cinquièmement, lors des trois épisodes historiques — la bulle Internet, la crise des subprimes et 2021 —, la Bourse américaine a connu, avant sa forte chute, une période où le SPX montait tandis que son PER (ttm) baissait. C’est parce que les bénéfices progressaient trop vite, anticipant la demande future, et que les cours ont fini par ne plus suivre. Ce n’est pas le cas actuellement.
Après l’éclatement d’une bulle, on observe aussi un schéma caractéristique : le SPX baisse, mais le PER monte, car les bénéfices des sociétés cotées chutent encore plus vite que leurs cours. Comme nous l’avons vu plus haut, cela s’explique par le fait que les bénéfices avaient anticipé la demande future.
On ne constate pas ce phénomène pour le moment.
Frère Abeille maintient donc son analyse : le marché devrait fluctuer pendant 2 à 4 mois. Dans le meilleur des cas, il commencera à s’améliorer progressivement au premier trimestre ; dans le pire, au deuxième.
Après les élections de mi-mandat de 2006, les deux chambres ont changé de parti majoritaire en même temps. La Bourse américaine a surtout connu des fluctuations, pas une forte chute.
Frère Abeille pense que, même si les démocrates contrôlent le Congrès et qu’il y a des frictions avec Trump, il n’y a pas de frictions entre les deux partis.
Par ailleurs, Frère Abeille pense toujours que les actions liées à l’IA connaissent une correction, et non l’éclatement d’une bulle.
Premièrement, même si la nature humaine se répète toujours, certains parlent de l’éclatement de la bulle de l’IA depuis l’an dernier ; selon eux, après chaque hausse, il faut s’attendre à une correction.
Deuxièmement, la bulle Internet de 2000 était une envolée folle des cours : c’était une bulle du marché boursier.
La crise des subprimes de 2008 reposait sur des produits à effet de levier empilé sur une bulle immobilière. Cela ressemblait davantage à une bulle du système bancaire.
S’il devait y en avoir une troisième, elle ne se répéterait probablement pas de façon aussi simple.
Troisièmement, Frère Abeille a déjà examiné les graphiques en échelle logarithmique. Une fois pris en compte l’effet de l’exponentielle, le marché américain actuel affiche une croissance exponentielle relativement saine ; la hausse de 2000, elle, était une croissance exponentielle de type bulle :
笑不活了，我又找到一个AI没有泡沫的证据。
Quatrièmement, examinons le ratio cours/bénéfices des actions. On considère généralement qu’un PER inférieur à 20 n’indique pas de bulle. De plus, le PER du marché américain est orienté à la hausse depuis 30 ans. Comme les bénéfices devraient croître rapidement, les actions liées à l’IA sont-elles vraiment en bulle ?
PER (ttm) de NVDA : 23.061
PER (ttm) d’AAPL : 38.74
PER (ttm) de GOOGL : 14.79
PER (ttm) de MU : 8.957
PER (ttm) de SNDK : 6.612
PER (ttm) d’AMD : 88.64
Cinquièmement, lors des trois épisodes historiques — la bulle Internet, la crise des subprimes et 2021 —, la Bourse américaine a connu, avant sa forte chute, une période où le SPX montait tandis que son PER (ttm) baissait. C’est parce que les bénéfices progressaient trop vite, anticipant la demande future, et que les cours ont fini par ne plus suivre. Ce n’est pas le cas actuellement.
Après l’éclatement d’une bulle, on observe aussi un schéma caractéristique : le SPX baisse, mais le PER monte, car les bénéfices des sociétés cotées chutent encore plus vite que leurs cours. Comme nous l’avons vu plus haut, cela s’explique par le fait que les bénéfices avaient anticipé la demande future.
On ne constate pas ce phénomène pour le moment.
Frère Abeille maintient donc son analyse : le marché devrait fluctuer pendant 2 à 4 mois. Dans le meilleur des cas, il commencera à s’améliorer progressivement au premier trimestre ; dans le pire, au deuxième.
