Le $ETH a perdu 7 % en 24 heures et se situe autour de 2 264 $, après avoir touché 2 236 $. Une vilaine bougie. Mais si l’on prend un peu de recul et qu’on regarde le cours de l’ETH en bitcoin, le tableau change : le ratio ETH/BTC affiche toujours une hausse d’environ 2,6 % sur la semaine.
C’est ce que la plupart des gens ne voient pas lors des journées dans le rouge comme celle-ci. Quand tout dégringole, la question n’est pas seulement : « De combien l’ETH a-t-il baissé ? » C’est aussi : « A-t-il plus ou moins baissé que l’actif avec lequel il est en concurrence pour attirer les capitaux ? »
Ce que fait le ratio
L’ETH/BTC s’établit à 0,02966 sur le marché spot de Binance. Le 30 octobre, il a touché un plus bas à 0,02835, son niveau le plus faible des trois derniers mois. Il a ensuite progressé pendant cinq jours et clôturé le 4 novembre à 0,03013, repassant pour la première fois au-dessus de 0,030 en clôture journalière depuis la mi-octobre. Aujourd’hui, il a cédé environ 1,9 %, mais reste au-dessus de son niveau d’il y a une semaine (0,0289).
Le ratio a donc reculé aujourd’hui, mais le rebond amorcé il y a une semaine depuis ses plus bas tient toujours.
La tendance de fond
Sur 30 jours, le tableau est moins favorable. L’ETH a perdu 16 % sur cette période, tandis que le $BTC a perdu environ 10,7 %. C’est précisément pour cela que le ratio reste inférieur de 5,9 % à son niveau d’il y a un mois. Début octobre, il tournait autour de 0,0315, avant de décrocher brutalement en quelques séances.
Sur 90 jours, toutefois, les deux sont presque à égalité : ETH +18,2 %, BTC +17,6 %, et un ratio quasiment stable (+0,5 %). Autrement dit, l’ETH n’a pas vraiment perdu le trimestre face au bitcoin. Il a perdu du terrain en octobre et en a récupéré une partie en novembre.
Trois niveaux que je surveille sur l’ETH/BTC
1. 0,0300. Le seuil rond que le ratio vient de reconquérir en clôture, avant de le reperdre aujourd’hui. Repasser au-dessus et s’y maintenir indiquerait que le plus bas du 30 octobre constituait un véritable plancher pour le ratio.
2. 0,0284. Le plus bas du 30 octobre. Si le ratio retombe jusque-là alors que le BTC baisse lui aussi, on aura droit au scénario classique où « les altcoins prennent une double claque », et l’ETH risque de sous-performer lors d’une nouvelle chute généralisée du marché.
3. 0,0315. Le palier du début octobre. C’est là que la cassure a commencé, donc c’est la première zone où les vendeurs piégés pourraient chercher à sortir.
Pourquoi c’est important, même si vous ne tradez qu’en dollars
Le ratio indique de quel côté de la courbe du risque penche le marché. Quand l’ETH/BTC monte pendant un repli, les capitaux se reportent sur l’ETH au lieu de le fuir. Quand il baisse pendant un repli, l’ETH a tendance à chuter davantage que le BTC, et son rebond est également plus faible.
Pour l’instant, la situation est mitigée. En dollars, les deux sont dans le rouge : le BTC a perdu 5,2 % et tourne autour de 76 380 $, après avoir atteint jusqu’à 80 962 $ au cours des dernières 24 heures ; la fourchette de l’ETH sur 24 heures allait de 2 236 $ à 2 444 $. En termes de ratio, l’ETH reste au-dessus de son niveau de début de semaine.
Comment j’envisage les prochains jours
Si le BTC se stabilise au-dessus du plus bas du jour, autour de 75 568 $, et que l’ETH/BTC se maintient au-dessus de 0,029, le rebond du ratio en novembre reste sur les rails. Si le BTC continue de glisser et que le ratio passe sous 0,0290, je m’attendrais à ce que l’ETH sous-performe à la baisse et j’aborderais tout rebond avec davantage de prudence.
Aucun de ces scénarios n’est garanti. La volatilité est élevée, et un seul titre macroéconomique peut faire basculer les deux graphiques en une heure. Dimensionnez vos positions de façon à ce qu’une mauvaise journée comme aujourd’hui ne vous oblige pas à agir dans la précipitation.
À votre avis : l’ETH/BTC repassera-t-il au-dessus de 0,030 ce mois-ci ou retestera-t-il d’abord le plus bas du 30 octobre ?
Ceci ne constitue pas un conseil financier.