La nuit de l’élection, les contrats à terme sur les actions américaines ont d’abord plongé, puis sont repassés dans le vert. L’or a retrouvé les 4 000 dollars en une nuit : les marchés ont traversé toutes les émotions, de la « peur » à la « prise de recul ».
Commençons par les faits. Mercredi, au petit matin, heure de la côte est des États-Unis, les premiers résultats indiquant que les démocrates avaient balayé le Congrès sont tombés. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont perdu jusqu’à plus de 2 %, ceux sur le S&P 500 environ 1,2 %, et ceux sur le Dow Jones Industrial Average près de 0,8 %. Mais à l’aube, le scénario a changé : NBC News a prédit que les démocrates remporteraient aussi la Chambre des représentants. Les contrats à terme sont alors tous repassés dans le vert : environ +0,9 % pour le S&P 500, +0,8 % pour le Nasdaq 100 et +1,3 % pour le Dow Jones Industrial Average.
Du côté des valeurs refuges, le mouvement a été encore plus net. L’or au comptant a progressé de 2,2 % à 4 016,01 dollars, tandis que les contrats à terme sur l’or pour livraison en décembre ont atteint 4 026,90 dollars. L’argent a bondi d’environ 4 %, aux alentours de 52 dollars. L’indice du dollar a reculé de 0,54 % à 101,17, son plus bas niveau en cinq semaines. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est passé de 4,95 % à la clôture de mardi à environ 4,90 %. Le bitcoin, lui, oscillait sous les 78 000 dollars.
Pourquoi cette baisse suivie d’un rebond ? En clair, les contrats à terme sont une sorte de « répétition générale » avant l’ouverture des marchés : ils reflètent la première réaction des capitaux pendant la nuit. Et cette première réaction a été la peur : les démocrates ayant remporté les deux chambres du Congrès, les marchés ont craint que l’essor de l’intelligence artificielle ne soit freiné, que les impôts augmentent et que la réglementation se durcisse. Les valeurs technologiques ont donc été les premières touchées, et les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont chuté le plus fortement. Mais une fois les esprits calmés et les comptes faits, un gouvernement divisé — un président républicain face à un Congrès démocrate — signifie précisément une impasse législative, qui rend difficile l’adoption de toute mesure radicale. À cela s’ajoutent un dollar affaibli et des rendements en baisse : les investisseurs sont revenus à l’achat et les contrats à terme sont repassés dans le vert. Ce qui effraie, c’est l’incertitude ; ce qui fait monter les cours, c’est l’idée qu’« une impasse est finalement prévisible ».
Les résultats financiers viennent aussi conforter les optimistes sur la demande en intelligence artificielle. Au troisième trimestre, Arista Networks a réalisé un chiffre d’affaires de 3,66 milliards de dollars, en hausse de 58,5 % sur un an, soit sa croissance la plus rapide depuis son introduction en Bourse. Le résultat dépasse de près de 360 millions de dollars ses propres prévisions, qui s’établissaient à 3,3 milliards. Pour le quatrième trimestre, l’entreprise prévoit un chiffre d’affaires de 3,9 à 4 milliards de dollars. En 2027, celui-ci devrait progresser de 38 à 40 % pour atteindre environ 18,5 milliards de dollars, tandis que les activités liées aux réseaux d’intelligence artificielle devraient doubler, à environ 7 milliards de dollars. Après la clôture, le cours de l’action a gagné environ 9,5 %, à près de 186 dollars. Autre exemple : Advanced Micro Devices a enregistré au troisième trimestre un chiffre d’affaires de 13,4 milliards de dollars, en hausse de 45 % sur un an, et ses revenus issus des centres de données ont presque doublé. Les commandes d’infrastructures d’intelligence artificielle ne se sont pas taries : c’est simplement la valorisation qui est en train d’être réévaluée.
Mais ne vous laissez pas tromper par ce rebond en une nuit. Premièrement, la hausse de l’or repose pour moitié sur l’affaiblissement du dollar et le recul des rendements. Or, selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité d’une hausse des taux en décembre reste proche de 80 %. Les anticipations de hausse n’ont pas bougé, et l’or ne bénéficie pas encore du soutien de la politique monétaire. Deuxièmement, le véritable test aura lieu vendredi, 6 novembre, avec la publication du rapport sur l’emploi non agricole aux États-Unis pour octobre. Des chiffres solides pourraient faire repartir à la hausse le dollar et les anticipations de hausse des taux. Troisièmement, n’oubliez pas l’avertissement des traders de Goldman Sachs : 60 % des valeurs composant le S&P 500 sont déjà en marché baissier. Le retour de l’indice dans le vert ne signifie pas que toutes les actions se sont redressées : dans ce rebond, seules quelques-unes montent.
Gardez trois seuils à l’œil : si l’or se maintient au-dessus de 4 000 dollars, le prochain palier se situe entre 4 050 et 4 115 dollars ; s’il passe sous les 3 920 dollars, le rallye lié à l’élection n’aura duré qu’une journée. D’ici au rapport sur l’emploi non agricole de vendredi, considérez chaque mouvement brusque des contrats à terme comme du bruit. Le scénario du gouvernement divisé ne fait que commencer : le meilleur reste à venir.
#美股 #Or
Commençons par les faits. Mercredi, au petit matin, heure de la côte est des États-Unis, les premiers résultats indiquant que les démocrates avaient balayé le Congrès sont tombés. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont perdu jusqu’à plus de 2 %, ceux sur le S&P 500 environ 1,2 %, et ceux sur le Dow Jones Industrial Average près de 0,8 %. Mais à l’aube, le scénario a changé : NBC News a prédit que les démocrates remporteraient aussi la Chambre des représentants. Les contrats à terme sont alors tous repassés dans le vert : environ +0,9 % pour le S&P 500, +0,8 % pour le Nasdaq 100 et +1,3 % pour le Dow Jones Industrial Average.
Du côté des valeurs refuges, le mouvement a été encore plus net. L’or au comptant a progressé de 2,2 % à 4 016,01 dollars, tandis que les contrats à terme sur l’or pour livraison en décembre ont atteint 4 026,90 dollars. L’argent a bondi d’environ 4 %, aux alentours de 52 dollars. L’indice du dollar a reculé de 0,54 % à 101,17, son plus bas niveau en cinq semaines. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est passé de 4,95 % à la clôture de mardi à environ 4,90 %. Le bitcoin, lui, oscillait sous les 78 000 dollars.
Pourquoi cette baisse suivie d’un rebond ? En clair, les contrats à terme sont une sorte de « répétition générale » avant l’ouverture des marchés : ils reflètent la première réaction des capitaux pendant la nuit. Et cette première réaction a été la peur : les démocrates ayant remporté les deux chambres du Congrès, les marchés ont craint que l’essor de l’intelligence artificielle ne soit freiné, que les impôts augmentent et que la réglementation se durcisse. Les valeurs technologiques ont donc été les premières touchées, et les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont chuté le plus fortement. Mais une fois les esprits calmés et les comptes faits, un gouvernement divisé — un président républicain face à un Congrès démocrate — signifie précisément une impasse législative, qui rend difficile l’adoption de toute mesure radicale. À cela s’ajoutent un dollar affaibli et des rendements en baisse : les investisseurs sont revenus à l’achat et les contrats à terme sont repassés dans le vert. Ce qui effraie, c’est l’incertitude ; ce qui fait monter les cours, c’est l’idée qu’« une impasse est finalement prévisible ».
Les résultats financiers viennent aussi conforter les optimistes sur la demande en intelligence artificielle. Au troisième trimestre, Arista Networks a réalisé un chiffre d’affaires de 3,66 milliards de dollars, en hausse de 58,5 % sur un an, soit sa croissance la plus rapide depuis son introduction en Bourse. Le résultat dépasse de près de 360 millions de dollars ses propres prévisions, qui s’établissaient à 3,3 milliards. Pour le quatrième trimestre, l’entreprise prévoit un chiffre d’affaires de 3,9 à 4 milliards de dollars. En 2027, celui-ci devrait progresser de 38 à 40 % pour atteindre environ 18,5 milliards de dollars, tandis que les activités liées aux réseaux d’intelligence artificielle devraient doubler, à environ 7 milliards de dollars. Après la clôture, le cours de l’action a gagné environ 9,5 %, à près de 186 dollars. Autre exemple : Advanced Micro Devices a enregistré au troisième trimestre un chiffre d’affaires de 13,4 milliards de dollars, en hausse de 45 % sur un an, et ses revenus issus des centres de données ont presque doublé. Les commandes d’infrastructures d’intelligence artificielle ne se sont pas taries : c’est simplement la valorisation qui est en train d’être réévaluée.
Mais ne vous laissez pas tromper par ce rebond en une nuit. Premièrement, la hausse de l’or repose pour moitié sur l’affaiblissement du dollar et le recul des rendements. Or, selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité d’une hausse des taux en décembre reste proche de 80 %. Les anticipations de hausse n’ont pas bougé, et l’or ne bénéficie pas encore du soutien de la politique monétaire. Deuxièmement, le véritable test aura lieu vendredi, 6 novembre, avec la publication du rapport sur l’emploi non agricole aux États-Unis pour octobre. Des chiffres solides pourraient faire repartir à la hausse le dollar et les anticipations de hausse des taux. Troisièmement, n’oubliez pas l’avertissement des traders de Goldman Sachs : 60 % des valeurs composant le S&P 500 sont déjà en marché baissier. Le retour de l’indice dans le vert ne signifie pas que toutes les actions se sont redressées : dans ce rebond, seules quelques-unes montent.
Gardez trois seuils à l’œil : si l’or se maintient au-dessus de 4 000 dollars, le prochain palier se situe entre 4 050 et 4 115 dollars ; s’il passe sous les 3 920 dollars, le rallye lié à l’élection n’aura duré qu’une journée. D’ici au rapport sur l’emploi non agricole de vendredi, considérez chaque mouvement brusque des contrats à terme comme du bruit. Le scénario du gouvernement divisé ne fait que commencer : le meilleur reste à venir.
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