Bill Ackman affirme qu’il ne voit pas de bulle dans les cours des actions américaines. Ce qui l’inquiète, ce sont les transactions à court terme financées par de l’argent emprunté, qui, selon lui, ont fait renaître les marchés « de type casino », a-t-il déclaré mardi à CNBC.
Ackman a déclaré que les fortes fluctuations de cours qui en résultent sont néfastes pour le pays, mais bénéfiques pour Pershing Square, qui en profite pour acheter des actions à bas prix.
Ce qui, selon Ackman, fait gonfler le marché boursier
Il a cité l’effet de levier, c’est-à-dire l’argent emprunté qui amplifie les gains et les pertes, ainsi que les options à échéance d’un jour, des paris sur le cours de clôture d’une action le jour même.
BILL ACKMAN : LE MARCHÉ BOURSIER EST « CASSÉ » PAR LES TRANSACTIONS SPÉCULATIVESLe fondateur de Pershing Square, Bill Ackman, met en garde contre les fluctuations irrationnelles des cours des actions, provoquées par un effet de levier excessif et la spéculation.Ackman a comparé le contexte actuel des marchés à des marchés de type casino, critiquant les opérations à effet de levier…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 3 novembre 2026
Il a également cité les paris sportifs et les contrats à terme perpétuels, des contrats sans date d’échéance.
« Nous sommes de retour sur des marchés dignes d’un casino, avec un effet de levier de 95 % », a-t-il déclaré.
Ces fluctuations ont permis à Pershing d’acheter des actions Microsoft lors de la baisse des logiciels cette année, et Amazon après son repli lié aux droits de douane.
Pourquoi Ackman continue d’acheter
Selon Pershing, l’enthousiasme pour les entreprises d’infrastructure de l’IA a détourné l’attention d’autres sociétés dont les bénéfices progressent durablement, les rendant bon marché.
Le cabinet s’attend à ce que les bénéfices de ses positions augmentent d’environ 20 % par an au cours des trois à cinq prochaines années, contre 13 % pour le S&P 500.
Ackman a qualifié Visa et Mastercard de deux des meilleures entreprises au monde. Pershing a pris des positions dans les deux au deuxième trimestre, ainsi que dans Netflix, et a commencé à constituer une huitième nouvelle position en 2026 après le troisième trimestre.
Pourquoi il rejette la comparaison avec les Années folles
On a interrogé Ackman au sujet d’une lettre d’Elliott Investment Management qui, selon le Wall Street Journal, compare la situation actuelle à l’essor précédant la Grande Dépression.
Elliott a pointé les dépenses financées par l’endettement, le rejet de l’IA par le public et les accords circulaires dans le secteur de l’IA, où des fabricants de puces investissent dans des entreprises d’IA qui achètent ensuite leurs puces.
« Je ne vois pas de retour aux Années folles sur les marchés boursiers », a-t-il ajouté.
Il a déclaré que les prévisions de bénéfices avaient fortement augmenté cette année et que les cours des actions semblaient raisonnables au regard de cette croissance. Concernant le rejet de l’IA, il a affirmé que les États-Unis étaient engagés dans une course mondiale à la superintelligence et ne pouvaient pas ralentir.
Selon lui, le financement des jeunes entreprises privées révèle davantage d’achats évoquant une bulle. Il a néanmoins déclaré que Ramp, une jeune entreprise de cartes de paiement professionnelles, justifiait sa valorisation, et qu’American Express devrait s’inquiéter. Selon l’entreprise, Ramp était valorisée à 44 milliards de dollars en juin.
Le prochain formulaire 13F de Pershing, le rapport sur les positions que les grands fonds déposent auprès des autorités américaines, doit être publié d’ici la mi-novembre et présentera ses positions au 30 septembre.