Les investisseurs américains ont été largement absents du côté acheteur du Bitcoin depuis près d’un an.

L’indice de prime Coinbase mesure l’écart de prix du Bitcoin entre Coinbase et Binance. Comme Coinbase est principalement utilisé par les investisseurs et les institutions américains, une valeur positive indique une pression acheteuse plus forte du côté américain, tandis qu’une valeur négative signale une pression vendeuse plus forte.

Lors des grands rallyes de 2024 et 2025, l’indice était majoritairement dans le vert. Depuis la fin de 2025, cependant, il est resté presque continuellement dans le rouge. La période négative qui a commencé à l’été 2026 est la plus longue du graphique. L’indice se situe actuellement autour de -0,1, après être descendu jusqu’à -0,27 ces derniers jours.

Le détail le plus notable est que la prime est restée négative alors même que le Bitcoin est passé de la zone des 60 000 $ à environ 87 000 $ en septembre. Autrement dit, cette reprise n’a pas été portée par les acheteurs américains ; la demande venait d’ailleurs.

Une prime négative ne signifie pas toujours que le cours va continuer à baisser. Fin 2022, lors de l’effondrement de FTX, l’indice était profondément négatif, et cette période coïncidait avec le point bas du cycle. Les investisseurs américains qui avaient vendu près des plus bas sont ensuite revenus en tant qu’acheteurs.

Le signal clé à surveiller est de savoir si l’indice repasse durablement au-dessus de zéro. Tant que la demande américaine ne sera pas de retour, la solidité de tout rebond restera incertaine.

Le prix est le même sur tous les écrans. La prime révèle qui achète.

Rédigé par BaykusCharts