🔍 Chute de 7,4 % en une journée, les pourparlers sans percée

Le 2 novembre, veille des élections de mi-mandat. Le WTI a chuté de 7,4 %, à 96,46 dollars, sa plus forte baisse en une journée depuis le 27 juillet. Le Brent a perdu 7,6 %, à 104,77 dollars.

En octobre, le prix du pétrole avait grimpé de plus de 10 % : le marché misait alors sur « une reprise des hostilités après les élections ». Lundi, il a fait le pari inverse : « la signature d’un accord ».

Les négociations elles-mêmes n’ont pas été aussi simples. Les médiateurs qataris ont discuté plus de 12 heures à Téhéran, puis se sont rendus à Doha samedi. Le cycle de pourparlers du week-end s’est achevé sans accord. L’Iran affirme que les contacts se poursuivent. Téhéran a aussi laissé entendre que, si un accord était conclu, le détroit d’Ormuz rouvrirait dans les deux jours.

Les exigences sont très claires. Le ministre des Affaires étrangères, Araghchi, en a énoncé trois : la levée des sanctions, le retour de la présence militaire américaine dans la région à son niveau antérieur et la levée du blocus. La première concerne donc les sanctions.

De l’autre côté, la pression ne retombe pas. Samedi, le Guide suprême a demandé à l’armée de répondre « immédiatement, avec force et sans limites géographiques » à « toute menace, quel qu’en soit le niveau ou la nature ». Netanyahou s’est entretenu par téléphone avec Trump au sujet des prochaines étapes. Selon des responsables cités par l’AP, il pousse en faveur d’une nouvelle série de frappes ; Israël a nié exercer des pressions. Le WSJ et le NYT ont tous deux rapporté que les États-Unis se préparaient à agir après les élections.

McKay, de TD Securities, a dit une chose très juste : tant qu’il n’y aura pas d’issue concrète à la guerre et que les attaques contre les navires et celles des Houthis se poursuivront, les titres diplomatiques ne suffiront pas à faire disparaître complètement la prime de risque. Il a raison.

Le marché des cryptomonnaies a à peine réagi. Le BTC s’échangeait à 76 784 dollars, en baisse de 1,4 % sur 24 heures. Le même jour, le S&P 500 a perdu 0,5 %, le Nasdaq 1,1 %, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’établissait à 4,894 % et l’or à 3 956 dollars.

Le même projet d’accord : le marché pétrolier a intégré la « levée » dans les cours dès le jour même. Le marché crypto, lui, n’a pas bougé.

Pourquoi ? Ces huit derniers mois, le pétrole iranien a transité par une flotte fantôme, et l’argent par des stablecoins et des comptoirs de gré à gré. En réponse au rapport du Sénat en octobre, Tether a déclaré que ses gels proactifs avaient réduit de 94 % les flux d’USDT liés à l’Iran et qu’elle avait gelé au total environ 550 millions de dollars liés à l’Iran cette année. Si les sanctions sont réellement levées, ce canal devra encore se réduire.

Le prix du pétrole a déjà intégré l’accord, mais le canal des stablecoins n’a pas encore de cours, et le bitcoin n’a pas intégré cette nouvelle.

Deux choses à suivre ensuite : après le vote du 3 novembre, la première décision de Washington sera de frapper ou de signer. Et l’Iran fera-t-il de la « levée des sanctions » non plus une condition, mais un préalable ?

Le pétrole bouge d’abord, les canaux ensuite. Les cryptos ne sont pas encore réveillées.

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