• Les creux de cycle du Bitcoin sont survenus 71, 39 et 13 jours après les élections de mi-mandat de 2014, 2018 et 2022

• Polymarket évalue à 72 % la probabilité d’une victoire démocrate dans les deux chambres, avec plus de 51 millions de dollars misés

• Le contrat de victoire dans les deux chambres sur Kalshi s’établit à 70 %, égalant son record historique

Des creux 71, 39 et 13 jours après les élections de mi-mandat

Les trois derniers creux de cycle du Bitcoin sont survenus selon un calendrier plutôt qu’à un niveau de prix précis : en 2014, le point bas a été atteint 71 jours après les élections de mi-mandat aux États-Unis, en 2018, 39 jours après, et en 2022, seuls 13 jours ont séparé le scrutin du creux. À partir du mardi 3 novembre, ces intervalles dessinent une fenêtre de creux allant de la mi-novembre 2026 à la mi-janvier 2027. Une quatrième baisse consécutive après les élections de mi-mandat prolongerait une séquence qui a marqué la couverture du Bitcoin au fil de quatre cycles électoraux. Jusqu’à présent, le cours du Bitcoin (BTC) est resté dans une fourchette étroite, sans choisir de direction. Cette fenêtre correspond à une période, et non à une date précise : le plus court intervalle jamais enregistré situerait le creux avant le début du mois de décembre, tandis que le plus long le repousserait à la nouvelle année. Rien dans les données ne permet de les départager à l’avance. Les intervalles se sont également raccourcis, passant de 71 à 39 puis à 13 jours, une compression qui maintient ouverte l’hypothèse d’un creux en début de fenêtre. Les données de marché le situaient autour de 78 500 $ lundi à 10 h 45 UTC ; au moment de la publication, le cours en temps réel s’établit à 77 909 $, avec une variation sur 24 heures presque nulle. C’est dans ces conditions que le calendrier sera mis à l’épreuve : un marché qui conserve son plancher avant le scrutin, plutôt qu’un marché déjà en train de décrocher. Nous avions signalé la même configuration pendant le week-end, alors que le cours se maintenait autour de 78 200 $ à l’approche de la semaine électorale. Les marchés prédictifs ont intégré plus rapidement les enjeux politiques de cette opération que le cours lui-même n’a évolué. Sur Polymarket, une plateforme de marchés prédictifs où les traders achètent des parts sur des événements réels, le contrat portant sur l’équilibre des pouvoirs évalue à 72 % la probabilité que les démocrates remportent à la fois la Chambre des représentants et le Sénat, avec plus de 51 millions de dollars misés au total. Ces probabilités ont atteint leur plus haut niveau du cycle pendant le week-end, un mouvement relevé publiquement par le stratégiste de marché Charlie Bilello. Sur Kalshi, la probabilité d’une telle victoire dans les deux chambres s’établit à 70 %, égalant son record historique.

Notre propre lecture des niveaux de support et de résistance encadre cette fenêtre des deux côtés. Le support le plus solide se situe à 75 046 $, où un retracement de Fibonacci, le bas du nuage Ichimoku et plusieurs nœuds de volume convergent pour un score de 89 sur 100 ; la résistance la plus proche est à 78 925 $, avec un score de 79, et ce n’est qu’au-dessus que la zone des 81 020 $ entre en jeu. La dynamique semble défensive plutôt qu’alarmante : l’indice de force relative est à 38,15 et le filtre de tendance indique une tendance baissière, tandis que le positionnement sur les marchés dérivés reste calme, avec un taux de financement de 0,0044 % et un intérêt ouvert proche de 15,9 milliards de dollars. Une clôture journalière sous cette résistance ne confirmerait pas non plus la configuration : la fenêtre doit encore enregistrer un plus bas et, tant que le support ne cède pas, la structure à l’intérieur de cette fenêtre relève d’une évolution en range plutôt que d’une chute.

Des replis de 27 % à 72 % depuis 2010

Les précédents historiques associés à cette fenêtre sont plus marqués que ne le laisse penser le repli actuel. L’analyste Ali Martinez a recensé les baisses survenues après les élections lors de quatre cycles de mi-mandat consécutifs : 72 % en 2010, 65 % en 2014, 52 % en 2018 et 27 % en 2022. Le mois d’octobre a accentué la faiblesse, puisque la dernière clôture mensuelle était la pire clôture d’octobre depuis 2014, tandis que le piratage de Binance, d’un montant de 6,3 milliards de dollars, a ajouté des pressions sans rapport avec Washington. Le redressement observé depuis cette faille, le marché s’étant stabilisé près de 77 000 $ en quelques jours, est l’aspect que le schéma calendaire ne prend pas en compte. L’analyse on-chain des trois dernières années de mi-mandat suit la même trajectoire, puis va plus loin : des replis supérieurs à 60 % au cours de l’année électorale, suivis de gains moyens supérieurs à 50 % dans les douze mois suivant le scrutin. Le cas de 2022 reste le plus marqué, son plus bas atteint en 13 jours étant lié à l’effondrement de FTX et à une chute vers 16 000 $. L’analyse institutionnelle est plus mesurée : dans un rapport du 28 octobre, Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a estimé que le scrutin aurait peu d’importance, les États-Unis représentant, selon lui, 15 % à 20 % du volume mondial des échanges de cryptomonnaies. Les paris eux-mêmes ont attiré l’attention à Washington, où les sénateurs Elizabeth Warren et John Curtis ont interrogé Kalshi et Polymarket au sujet d’éventuels délits d’initié sur les contrats électoraux. Les traders sont divisés. Charles Edwards, de Capriole Investments, auparavant baissier, a écrit « Je me suis trompé » après que le Bitcoin a tenu les 77 000 $ dans les jours qui ont suivi le piratage. L’analyste macro Henrik Zeberg qualifie le mouvement actuel de possible « rallye trompeur » vers 115 000 $ avant la reprise d’un marché baissier. Trois points de données ne suffisent pas à établir une loi, et les replis de mi-mandat coïncident avec le cycle quadriennal des halvings, qui suit son propre rythme. Ce qui n’a pas changé, c’est le support lui-même : la zone des 77 000 $ tient depuis le piratage, le cours se situe près de 77 900 $ et le marché attend une échéance calendaire plutôt qu’un catalyseur. Si le cours franchit la mi-janvier sans inscrire de plus bas, le schéma sera invalidé ; une baisse apporterait une quatrième confirmation à la thèse des élections de mi-mandat.