# Le plus grand piège du trading : l’excès de confiance, l’effet de levier élevé et l’illusion de pouvoir anticiper chaque mouvement du marché
Il existe sur les marchés financiers une tendance intéressante qui mérite davantage d’attention.
De nombreux traders entrent sur le marché avec l’intention de gagner de l’argent, mais, en cours de route, ils deviennent obsédés par l’idée d’en gagner rapidement. Ils commencent à croire que chaque baisse est une occasion d’achat, que chaque hausse est une chance d’ouvrir une position longue et que chaque correction est une occasion de vendre à découvert.
À terme, le trading cesse d’être un processus fondé sur les probabilités, la discipline et la gestion des risques. Il devient une compétition contre le marché.
C’est à ce moment-là que de nombreux comptes commencent à souffrir.
Voyons pourquoi cela se produit, ce que nous apprennent les recherches et comment les traders peuvent aborder le marché de manière plus réfléchie.
## 𝟏. 𝐄𝐱𝐜𝐞̀𝐬 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐧𝐟𝐢𝐚𝐧𝐜𝐞 : 𝐪𝐮𝐚𝐧𝐝 𝐯𝐨𝐭𝐫𝐞 𝐚𝐬𝐬𝐮𝐫𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐝𝐞𝐯𝐢𝐞𝐧𝐭 𝐯𝐨𝐭𝐫𝐞 𝐩𝐢𝐫𝐞 𝐞𝐧𝐧𝐞𝐦𝐢𝐞
Une opération gagnante peut enseigner à un trader une leçon extrêmement dangereuse : croire qu’il comprend mieux le marché qu’en réalité.
Après quelques opérations réussies, certains traders commencent à augmenter la taille de leurs positions, à ignorer leurs stratégies initiales et à prendre des positions sans confirmation adéquate.
Ils cessent de se demander :
• Quelle est la probabilité que cette opération réussisse ?
• Où se situe mon niveau d’invalidation ?
• Combien puis-je me permettre de perdre ?
• Que se passe-t-il si le marché évolue contre moi ?
À la place, ils commencent à se dire :
« Je sais que le marché va monter. »
Mais les marchés ne récompensent pas la certitude. Ils récompensent les décisions judicieuses prises dans l’incertitude.
Les recherches confirment cette inquiétude.
Dans une étude bien connue, *Trading Is Hazardous to Your Wealth* (2000), les chercheurs Brad Barber et Terrance Odean ont examiné 66 465 foyers détenant un compte de courtage. Les traders les plus actifs ont obtenu un rendement annuel de 11,4 %, tandis que le marché a rapporté 17,9 % pendant la période étudiée.
Les chercheurs ont identifié l’excès de confiance comme l’une des explications possibles du trading excessif et de performances plus faibles.
La leçon n’est pas que le trading n’est jamais rentable. C’est que croire posséder un avantage ne signifie pas automatiquement que c’est réellement le cas.
## 𝟐. 𝐔𝐧 𝐞𝐟𝐟𝐞𝐭 𝐝𝐞 𝐥𝐞𝐯𝐢𝐞𝐫 𝐞́𝐥𝐞𝐯𝐞́ : 𝐪𝐮𝐚𝐧𝐝 𝐮𝐧 𝐩𝐞𝐭𝐢𝐭 𝐦𝐨𝐮𝐯𝐞𝐦𝐞𝐧𝐭 𝐝𝐮 𝐦𝐚𝐫𝐜𝐡𝐞́ 𝐞𝐧𝐭𝐫𝐚𝐢̂𝐧𝐞 𝐮𝐧𝐞 𝐠𝐫𝐨𝐬𝐬𝐞 𝐩𝐞𝐫𝐭𝐞 𝐩𝐨𝐮𝐫 𝐯𝐨𝐭𝐫𝐞 𝐜𝐨𝐦𝐩𝐭𝐞
L’effet de levier est l’un des outils les plus mal compris dans le trading de cryptomonnaies.
Certains traders pensent qu’utiliser un effet de levier de 20x, 50x, voire 100x est un raccourci vers la richesse.
Mais l’effet de levier n’améliore pas la qualité de votre décision de trading. Il amplifie simplement les conséquences financières de cette décision.
Prenons un exemple simple :
Imaginez qu’un trader dispose de 100 $ et ouvre une position de 1 000 $ avec un effet de levier de 10x.
• Un mouvement favorable du prix de 1 % génère environ 10 $ de profit brut.
• Un mouvement défavorable de 1 % entraîne environ 10 $ de perte brute.
• Un mouvement défavorable de 5 % représente environ 50 % de la marge initiale de 100 $.
Ces chiffres ne tiennent pas compte des frais, des paiements de financement, de la marge de maintenance ni des mécanismes de liquidation.
Imaginez maintenant que le même trader utilise un effet de levier de 50x.
Un mouvement de prix défavorable de 2 % représente environ 100 % de la marge initiale dans un calcul simplifié.
C’est pourquoi même une fluctuation de marché relativement ordinaire peut avoir des conséquences financières dévastatrices pour un trader fortement endetté.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a averti à plusieurs reprises que l’effet de levier amplifie à la fois les profits et les pertes liés aux produits dérivés sur les monnaies virtuelles.
𝐍’𝐨𝐮𝐛𝐥𝐢𝐞𝐳 𝐩𝐚𝐬 : 𝐥’𝐞𝐟𝐟𝐞𝐭 𝐝𝐞 𝐥𝐞𝐯𝐢𝐞𝐫 𝐩𝐞𝐮𝐭 𝐚𝐮𝐠𝐦𝐞𝐧𝐭𝐞𝐫 𝐯𝐨𝐭𝐫𝐞 𝐞𝐱𝐩𝐨𝐬𝐢𝐭𝐢𝐨𝐧, 𝐦𝐚𝐢𝐬 𝐩𝐚𝐬 𝐯𝐨𝐭𝐫𝐞 𝐩𝐫𝐞́𝐜𝐢𝐬𝐢𝐨𝐧.
## 𝟑. 𝐋𝐚 𝐦𝐞𝐧𝐭𝐚𝐥𝐢𝐭𝐞́ « 𝐜𝐡𝐚𝐪𝐮𝐞 𝐫𝐞𝐜𝐮𝐥 𝐞𝐬𝐭 𝐮𝐧𝐞 𝐨𝐜𝐜𝐚𝐬𝐢𝐨𝐧 𝐝’𝐚𝐜𝐡𝐞𝐭𝐞𝐫 »
L’une des erreurs les plus courantes dans le trading de cryptomonnaies consiste à supposer que chaque baisse importante des prix est une occasion d’acheter.
Prenons le Bitcoin.
Imaginez que le BTC passe de 100 000 $ à 95 000 $.
Un trader suppose immédiatement que le marché a suffisamment baissé et ouvre une position longue.
Mais que se passe-t-il si le prix chute encore, jusqu’à 90 000 $ ?
Le trader achète de nouveau.
Puis le prix tombe à 85 000 $.
Le trader s’attache alors émotionnellement à sa position, commence à défendre sa décision initiale et peut augmenter son exposition pour récupérer ses pertes précédentes.
Le problème n’est pas nécessairement d’acheter lors d’un recul.
Le problème, c’est d’acheter sans comprendre pourquoi le marché recule.
Il existe une différence fondamentale entre :
• Une correction saine au cours d’une tendance haussière établie.
• La rupture d’un niveau de support important.
• Un changement de structure du marché.
• Un mouvement temporaire provoqué par la liquidité.
• Un véritable changement du sentiment du marché.
Une baisse des prix ne signifie pas automatiquement que l’actif est bon marché.
Parfois, un recul est une occasion. Parfois, c’est le début d’une correction plus profonde.
La même logique s’applique à la vente à découvert à chaque reprise du marché.
Une hausse des prix ne signifie pas automatiquement que le marché est en surachat ou qu’il est prêt à se retourner.
𝐓𝐫𝐚𝐝𝐞𝐳 𝐬𝐞𝐥𝐨𝐧 𝐥𝐚 𝐬𝐭𝐫𝐮𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞, 𝐩𝐚𝐬 𝐬𝐞𝐥𝐨𝐧 𝐯𝐨𝐬 𝐚𝐭𝐭𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬.
## 𝟒. 𝐋𝐞 𝐦𝐚𝐫𝐜𝐡𝐞́ 𝐬𝐞 𝐟𝐢𝐜𝐡𝐞 𝐝𝐞 𝐯𝐨𝐭𝐫𝐞 𝐩𝐨𝐢𝐧𝐭 𝐝’𝐞𝐧𝐭𝐫𝐞́𝐞
Il s’agit d’un concept psychologique important.
Un trader ouvre une position longue à 100 $ et estime que l’actif devrait atteindre 110 $.
Au lieu de cela, le prix chute à 96 $.
Plutôt que d’admettre que son opération est peut-être une erreur, le trader se met à chercher des raisons de justifier le maintien de sa position.
Il peut se dire :
« Le marché manipule les petits investisseurs. »
« Les baleines accumulent de la liquidité. »
« Le cours va remonter après cette bougie. »
Parfois, ces explications décrivent des dynamiques réelles du marché. Mais sans preuves, elles deviennent des prétextes pour refuser d’accepter le risque.
Le marché ne connaît pas votre prix d’entrée.
Il ne connaît pas votre niveau de liquidation.
Il se fiche de la somme que vous avez investie.
Et il n’a certainement aucune obligation de ramener le prix à votre point d’entrée.
Un trader professionnel doit être prêt à admettre qu’une opération est invalidée.
𝐔𝐧𝐞 𝐩𝐞𝐭𝐢𝐭𝐞 𝐩𝐞𝐫𝐭𝐞 𝐜𝐨𝐧𝐭𝐫𝐨̂𝐥𝐞́𝐞 𝐞𝐬𝐭 𝐬𝐨𝐮𝐯𝐞𝐧𝐭 𝐛𝐢𝐞𝐧 𝐩𝐫𝐞́𝐟𝐞́𝐫𝐚𝐛𝐥𝐞 𝐚̀ 𝐮𝐧𝐞 𝐠𝐫𝐨𝐬𝐬𝐞 𝐩𝐞𝐫𝐭𝐞 𝐜𝐚𝐮𝐬𝐞́𝐞 𝐩𝐚𝐫 𝐥’𝐞𝐠𝐨.
## 𝟓. 𝐐𝐮𝐞 𝐝𝐢𝐬𝐞𝐧𝐭 𝐥𝐞𝐬 𝐫𝐞𝐜𝐡𝐞𝐫𝐜𝐡𝐞𝐬 𝐬𝐮𝐫 𝐥𝐞 𝐭𝐫𝐚𝐝𝐢𝐧𝐠 𝐝𝐞 𝐜𝐫𝐲𝐩𝐭𝐨𝐦𝐨𝐧𝐧𝐚𝐢𝐞𝐬 ?
Le problème n’est pas simplement théorique.
Un document de travail de la Banque des règlements internationaux (BRI), publié en 2022, a étudié l’adoption des cryptomonnaies par les particuliers dans 95 pays.
Ses estimations indiquaient qu’environ 73 à 81 % des investisseurs particuliers en cryptomonnaies avaient probablement perdu de l’argent sur leur investissement initial en Bitcoin.
Un autre bulletin de la BRI, publié en février 2023, a étudié les chocs liés aux cryptomonnaies et les pertes des particuliers. Il a révélé que, dans presque toutes les économies étudiées, la majorité des utilisateurs d’applications de cryptomonnaies avaient subi des pertes sur leurs avoirs en Bitcoin pendant la période analysée.
Ces résultats doivent être replacés dans leur contexte historique. Ils ne démontrent pas que tous les traders perdent de l’argent, ni que l’effet de levier à lui seul est à l’origine de ces pertes.
Ils mettent toutefois en évidence un point important :
Il est facile d’entrer sur le marché des cryptomonnaies. Gérer les risques de manière constante et rester rentable est bien plus difficile.
La différence entre participer à un marché et devenir un trader discipliné est considérable.
## 𝟔. 𝐋𝐞 𝐩𝐢𝐞̀𝐠𝐞 𝐝𝐞𝐬 𝐩𝐫𝐨𝐟𝐢𝐭𝐬 : 𝐩𝐨𝐮𝐫𝐪𝐮𝐨𝐢 𝐫𝐞́𝐜𝐮𝐩𝐞́𝐫𝐞𝐫 𝐬𝐞𝐬 𝐩𝐞𝐫𝐭𝐞𝐬 𝐞𝐬𝐭 𝐩𝐥𝐮𝐬 𝐝𝐢𝐟𝐟𝐢𝐜𝐢𝐥𝐞 𝐪𝐮’𝐨𝐧 𝐧𝐞 𝐥𝐞 𝐩𝐞𝐧𝐬𝐞
Beaucoup de traders sous-estiment la difficulté de se remettre de pertes importantes.
Examinons les calculs.
Imaginez que vous commenciez avec 1 000 $.
Si vous perdez 10 %, votre capital passe à 900 $. Vous devez maintenant gagner 11,11 % pour revenir à 1 000 $.
Si vous perdez 20 %, votre capital passe à 800 $. Vous devez gagner 25 % pour vous refaire.
Si vous perdez 50 %, votre capital passe à 500 $. Il vous faut alors gagner 100 % simplement pour revenir à l’équilibre.
Voici le point essentiel :
| Perte de capital | Gain nécessaire pour récupérer |
|---|---:|
| 10 % | 11,11 % |
| 20 % | 25 % |
| 30 % | 42,86 % |
| 40 % | 66,67 % |
| 50 % | 100 % |
| 70 % | 233,33 % |
Voilà pourquoi la préservation du capital n’est pas une partie ennuyeuse du trading.
C’est l’un des aspects les plus importants.
Un trader qui protège son capital conserve la capacité de saisir les occasions à venir.
Un trader qui détruit sans cesse son capital finit par perdre cette marge de manœuvre.
## 𝟕. 𝐔𝐧𝐞 𝐚𝐩𝐩𝐫𝐨𝐜𝐡𝐞 𝐩𝐥𝐮𝐬 𝐣𝐮𝐝𝐢𝐜𝐢𝐞𝐮𝐬𝐞 : 𝐫𝐢𝐬𝐪𝐮𝐞𝐬 𝐜𝐚𝐥𝐜𝐮𝐥𝐞́𝐬 𝐩𝐥𝐮𝐭𝐨̂𝐭 𝐪𝐮𝐞 𝐜𝐫𝐨𝐢𝐬𝐬𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐚𝐠𝐫𝐞𝐬𝐬𝐢𝐯𝐞
Si l’objectif est de réussir sur le long terme, il faut se demander non pas combien on peut gagner sur une seule opération, mais avec quelle régularité on peut gérer les risques sur de nombreuses opérations.
Voici quelques principes pratiques.
𝐀. 𝐍𝐞 𝐫𝐢𝐬𝐪𝐮𝐞𝐳 𝐪𝐮’𝐮𝐧𝐞 𝐩𝐞𝐭𝐢𝐭𝐞 𝐩𝐚𝐫𝐭 𝐝𝐞 𝐯𝐨𝐭𝐫𝐞 𝐜𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥
Par exemple, un trader disposant d’un compte de 1 000 $ peut choisir de ne risquer que 1 % par opération, soit une perte planifiée maximale de 10 $.
Cela ne signifie pas que la taille totale de la position doit être de 10 $.
La taille de la position doit être calculée en fonction de la distance entre le point d’entrée et le stop-loss.
L’objectif est d’éviter qu’une seule mauvaise décision ne mette en péril l’ensemble du compte.
𝐁. 𝐂𝐞𝐬𝐬𝐞𝐳 𝐝’𝐞𝐬𝐬𝐚𝐲𝐞𝐫 𝐝𝐞 𝐜𝐚𝐩𝐭𝐞𝐫 𝐜𝐡𝐚𝐪𝐮𝐞 𝐦𝐨𝐮𝐯𝐞𝐦𝐞𝐧𝐭
Vous n’avez pas besoin de trader chaque bougie du Bitcoin.
Vous n’avez pas besoin d’acheter à chaque recul.
Vous n’avez pas besoin de vendre à découvert à chaque reprise.
Parfois, la décision la plus judicieuse consiste à rester en liquidités et à attendre une configuration qui corresponde à votre stratégie.
𝐂. 𝐀𝐩𝐩𝐮𝐲𝐞𝐳-𝐯𝐨𝐮𝐬 𝐬𝐮𝐫 𝐥𝐚 𝐬𝐭𝐫𝐮𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞 𝐞𝐭 𝐥𝐚 𝐜𝐨𝐧𝐟𝐢𝐫𝐦𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧
Avant d’entrer sur le marché, comprenez :
• La tendance générale du marché.
• Les niveaux importants de support et de résistance.
• Les conditions de volume et de liquidité.
• La structure du marché et les points d’invalidation possibles.
• Votre point d’entrée, votre stop-loss et votre objectif de profit.
• Si le gain potentiel justifie le risque.
Une opération doit avoir une justification qui ne se limite pas à penser que le prix a suffisamment bougé.
𝐃. 𝐄́𝐯𝐢𝐭𝐞𝐳 𝐥𝐞 𝐭𝐫𝐚𝐝𝐢𝐧𝐠 𝐝𝐞 𝐫𝐞𝐯𝐚𝐧𝐜𝐡𝐞
Après une perte, certains traders ouvrent immédiatement une autre position pour récupérer leur argent.
Cela crée un cercle vicieux dangereux :
Perte → Frustration → Position plus importante → Nouvelle perte → Panique → Prise de risque accrue.
En théorie, la solution est simple, mais elle est difficile à appliquer : acceptez la perte, réexaminez votre décision et ne revenez sur le marché que lorsqu’une configuration valable se présente.
𝐄. 𝐄́𝐯𝐚𝐥𝐮𝐞𝐳 𝐯𝐨𝐭𝐫𝐞 𝐩𝐞𝐫𝐟𝐨𝐫𝐦𝐚𝐧𝐜𝐞 𝐬𝐮𝐫 𝐮𝐧 𝐠𝐫𝐚𝐧𝐝 𝐧𝐨𝐦𝐛𝐫𝐞 𝐝’𝐨𝐩𝐞́𝐫𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧𝐬
Une opération gagnante ne fait pas de quelqu’un un professionnel.
Une opération perdante ne fait pas de quelqu’un un raté.
Ce qui compte, c’est de savoir si votre stratégie présente une espérance de gain positive sur un échantillon suffisamment important d’opérations, après déduction des frais de trading, des coûts de financement, du slippage et des autres dépenses.
Un trader doit évaluer la qualité de ses décisions, et pas seulement le résultat d’une opération donnée.
## 𝟖. 𝐋𝐚 𝐟𝐨𝐫𝐜𝐞 𝐝𝐞𝐬 𝐩𝐫𝐨𝐠𝐫𝐞̀𝐬 𝐦𝐨𝐝𝐞𝐬𝐭𝐞𝐬 𝐞𝐭 𝐫𝐞́𝐠𝐮𝐥𝐢𝐞𝐫𝐬
Considérons deux traders hypothétiques.
Le trader A dispose de 1 000 $ et veut doubler rapidement son compte. Il utilise un effet de levier agressif, effectue des opérations fréquentes et risque une part importante de son capital sur chaque position.
Le trader B dispose lui aussi de 1 000 $, mais privilégie la préservation du capital, une taille de position raisonnable et des configurations soigneusement sélectionnées.
Le trader B pourrait gagner moins d’argent lors d’une forte hausse du marché.
Mais lorsque la volatilité augmente, la différence de gestion des risques devient évidente.
Le trader A risque de subir une liquidation ou une baisse importante de son capital.
Le trader B dispose toujours de capital pour participer lorsque la prochaine occasion se présente.
Cela ne signifie pas qu’un trading prudent garantit des profits. Aucune stratégie de trading ne peut le garantir.
Cela signifie que la maîtrise du risque de perte donne au trader de meilleures chances de rester actif à long terme.
L’objectif n’est pas de s’enrichir grâce à une seule opération.
L’objectif est de mettre au point un processus reproductible capable de résister à différentes conditions de marché.
## 𝟗. 𝐐𝐮𝐞𝐥𝐪𝐮𝐞𝐬 𝐩𝐫𝐢𝐧𝐜𝐢𝐩𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐭𝐫𝐚𝐝𝐢𝐧𝐠 𝐚̀ 𝐫𝐞𝐭𝐞𝐧𝐢𝐫
Voici quelques principes que tout trader devrait prendre en considération :
1. Ne confondez jamais une opinion tranchée avec une opération à forte probabilité de réussite.
2. N’augmentez jamais l’effet de levier simplement parce que vous voulez récupérer une perte.
3. N’ouvrez jamais de position sans savoir à quel niveau votre thèse devient invalide.
4. Ne supposez jamais qu’une correction du marché doit s’inverser immédiatement.
5. Ne laissez jamais une seule opération déterminer votre avenir financier.
6. Ne confondez jamais trading fréquent et trading productif.
7. Ne laissez jamais l’avidité déterminer la taille de votre position.
8. Comprenez toujours les risques avant d’utiliser des contrats à terme ou le trading sur marge.
9. Tenez un journal de trading et tirez des enseignements de vos opérations gagnantes comme perdantes.
10. Comprenez que, parfois, ne rien faire est la meilleure décision en matière de trading.
## 𝐄𝐧 𝐜𝐨𝐧𝐜𝐥𝐮𝐬𝐢𝐨𝐧 : 𝐥𝐞 𝐦𝐚𝐫𝐜𝐡𝐞́ 𝐨𝐟𝐟𝐫𝐢𝐫𝐚 𝐭𝐨𝐮𝐣𝐨𝐮𝐫𝐬 𝐝’𝐚𝐮𝐭𝐫𝐞𝐬 𝐨𝐜𝐜𝐚𝐬𝐢𝐨𝐧𝐬
Le marché des cryptomonnaies fonctionne 24 heures sur 24. Le Bitcoin connaîtra d’autres corrections, d’autres reprises, d’autres cassures et d’autres périodes d’incertitude.
Il n’y a aucune raison de forcer une opération simplement parce que le marché est en mouvement.
Le véritable défi consiste à maîtriser son propre comportement lorsque le marché devient imprévisible.
L’excès de confiance incite à prendre des risques inutiles. L’avidité pousse à utiliser un effet de levier excessif. La peur pousse à sortir sous le coup de l’émotion. Et le désir de récupérer ses pertes conduit à des décisions encore plus mauvaises.
Réussir en trading exige quelque chose de bien plus précieux que de prédire chaque mouvement du marché : de la patience, de la discipline, une réflexion fondée sur les probabilités et la préservation du capital.
Voici un principe à retenir :
« 𝐕𝐨𝐮𝐬 𝐧’𝐚𝐯𝐞𝐳 𝐩𝐚𝐬 𝐛𝐞𝐬𝐨𝐢𝐧 𝐝𝐞 𝐫𝐞𝐦𝐩𝐨𝐫𝐭𝐞𝐫 𝐜𝐡𝐚𝐪𝐮𝐞 𝐨𝐩𝐞́𝐫𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧. 𝐕𝐨𝐮𝐬 𝐝𝐞𝐯𝐞𝐳 𝐯𝐨𝐮𝐬 𝐚𝐬𝐬𝐮𝐫𝐞𝐫 𝐪𝐮’𝐚𝐮𝐜𝐮𝐧𝐞 𝐨𝐩𝐞́𝐫𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐧𝐞 𝐩𝐮𝐢𝐬𝐬𝐞 𝐦𝐞𝐭𝐭𝐫𝐞 𝐟𝐢𝐧 𝐚̀ 𝐯𝐨𝐭𝐫𝐞 𝐩𝐚𝐫𝐜𝐨𝐮𝐫𝐬. »
Prenez des risques calculés. Protégez votre capital. Tirez des leçons de vos erreurs. Progressez régulièrement, étape par étape.
Car en trading, survivre n’est pas indépendant de la réussite. C’est une condition préalable à celle-ci.
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