La croix de la mort se confirme ; le rebond est porté par les vendeurs à découvert
Hier, j’ai indiqué que l’ouverture de la Bourse américaine lundi serait le prochain véritable point de référence pour la formation des prix. Nous sommes lundi, la plupart des contrats à terme sont en hausse avant l’ouverture, et la séance commencera ce soir à 21 h 30. Ce point de référence n’est pas encore arrivé ; pour l’instant, c’est une journée importante sur le plan technique qui se profile.
Ce matin à 8 h 14, le BTC s’échangeait à 78,186, en hausse de 0,86 % sur 24 heures. Depuis l’ouverture d’hier à 77,522, il a progressé lentement jusqu’à un sommet de 78,523. Il faut d’abord relativiser la qualité de cette hausse ; j’expliquerai pourquoi en abordant les données sur les produits dérivés. L’indice Fear & Greed est à 37, en hausse de 3 points par rapport aux 34 d’hier, mais reste dans la zone de peur.
Les deux seuils de validation fixés hier n’ont pas été atteints aujourd’hui. Le seuil d’invalidation, une clôture journalière sous 76,151, n’a pas été déclenché ; le seuil de confirmation, deux clôtures consécutives en 4 heures au-dessus de 79,577, non plus. Le marché a suivi le scénario intermédiaire, plutôt latéral. Le creux d’hier, à 77,517, était supérieur de 403 points à celui de la veille : il n’y a pas eu de nouveau test des creux.
La croix de la mort s’est formée ce matin
Hier, en extrapolant la vitesse de convergence des moyennes mobiles, j’avais estimé que l’EMA 20 journalière passerait sous l’EMA 50 au plus tard ce matin. C’est maintenant chose faite. L’EMA 20 est à 80,271.9 et l’EMA 50 à 80,296.6 : l’EMA 20 est inférieure de 24.7 points.
Cette croix de la mort se joue à la limite. Les deux lignes sont séparées de moins de 25 points, et une ou deux clôtures au-dessus de 80,300 suffiraient à les inverser. Son intérêt n’est pas de confirmer une tendance, mais de mettre en évidence un fait. Après trois jours de rebond, le cours reste à environ 2,100 points de la zone d’offre où se resserrent les EMA 20 et 50 journalières, soit 1,1 ATR journalier moyen. L’ATR journalier est aujourd’hui de 1,840.9, pour une amplitude quotidienne moyenne de 2,36 %. La hausse des trois derniers jours n’a même pas couvert l’amplitude normale d’une seule bougie journalière.
L’histogramme MACD journalier affiche -516.1, -451.8 et -392.6 : il s’est rapproché de l’axe zéro pendant trois jours consécutifs. Le RSI est à 38.9, en hausse de 3,5 points par rapport aux 35.4 d’hier ; il reste au-dessus de la zone de survente, à 30. La largeur des bandes de Bollinger est de 9,08 % : elles ne se sont pas encore resserrées après la chute brutale.
La structure en 4 heures est meilleure que celle du graphique journalier. L’histogramme MACD a progressé trois fois de suite, à 126.4, 163.2 et 172.6, avec un signal positif marqué. Le cours, à 78,182, se trouve 40 points sous l’EMA 20 en 4 heures, à 78,222 ; l’EMA 50 en 4 heures est à 79,223. L’histogramme MACD en 1 heure est passé de -34.4 à -2.0 puis à 6.8 : il est repassé en territoire positif pour la première fois ce matin. Le RSI est à 57.4. L’analyse combinée des trois horizons montre qu’une reprise à court terme est bien en cours, mais que les dégâts sur la structure journalière ne sont pas réparés.
Les sommets et les creux ont changé de direction en quatre jours
Du 24 au 26 octobre, les sommets ont baissé chaque jour : 81,213, 81,033 puis 80,844. Les creux en mèche étaient à 79,220, 79,846 et 79,368 ; le point d’équilibre est resté stable.
La direction s’est inversée ces trois derniers jours. Les creux ont été de 77,114, 77,517 et 78,172, remontant chaque jour, pour un gain total de 1,058 points en trois jours. Les sommets, à 77,796, 78,422 et 78,523, progressent également. Les creux montent plus vite que les sommets : c’est l’ébauche d’un choix à la hausse après une phase de resserrement.
Mais il reste un test à passer avant de confirmer ce choix. La hausse s’est produite sur des volumes de 487 millions et 510 millions, les deux plus faibles d’octobre. La largeur des bandes de Bollinger n’est que de 1,9 % en 4 heures et de 0,73 % en 1 heure. Le cours a progressé en longeant la bande supérieure, sans la franchir dans un mouvement accompagné par le volume. Une hausse à faible volume pendant le week-end résiste mal à la première grande bougie après l’ouverture. La structure ascendante existe, mais il faudra attendre ce soir pour savoir si l’on peut lui faire confiance.
L’ATR en 4 heures est de 687.2, et celui en 1 heure de 245.8. Depuis 78,186, la distance jusqu’à l’EMA 50 en 4 heures, à 79,223, est de 1,037 points, soit 1,5 ATR en 4 heures. Jusqu’à la double zone des bandes inférieures autour de 77,000, elle est de 1,186 points, soit 1,7 ATR en 4 heures. Les deux seuils sont à peu près aussi éloignés : le marché n’a pas encore choisi de direction.
Trois jours de rebond, et l’OI dessine un V inversé
L’OI est passé de 97,606 contrats hier à 20 h à 95,256 ce matin à 8 h : une baisse de 2,351 contrats, soit 2,4 %, en douze heures. Dans le même temps, le cours n’a pas baissé ; il est remonté des environs de 77,600 à 78,186.
Hausse du cours et baisse de l’OI : ces deux chiffres ne peuvent signifier qu’une chose, la clôture de positions courtes pousse le cours à la hausse, tandis que les nouveaux acheteurs n’entrent pas sur le marché. On peut encore décomposer la première partie du mouvement : avant-hier à 16 h, l’OI était de 96,939 ; il est monté à 97,606 hier à 20 h, alors que le cours bougeait peu. Certains ont tenté d’ouvrir des positions longues. Mais au cours des douze heures suivantes, l’OI n’a fait que baisser : cette tentative n’a pas fait monter le cours et les positions ont été clôturées.
Le taux de financement est de 0,01 %, soit exactement le niveau de référence : les acheteurs n’ont payé aucune prime pour le rebond de ces trois jours. Le ratio long/short des comptes est de 2.30 ; les comptes acheteurs représentent 69,70 %, en baisse de 4 points par rapport au sommet de 73,95 % du 31 octobre, mais le niveau reste élevé. Ceux qui essaient d’attraper le couteau qui tombe sont toujours sur le marché ; ceux qui portent le rebond sont désormais des vendeurs à découvert qui rachètent leurs positions.
La valeur notionnelle des contrats correspondant à l’OI est actuellement de 7,46 milliards de dollars. À un cours de 78,186, c’est la valeur de ces positions ; en cas de repli, les pressions liées aux clôtures se calculeront sur cette base.
Ajoutons un repère à plus long terme. Selon les données de CoinGecko, le record historique de 126,080 a été atteint le 6 octobre 2025. Le cours actuel reste inférieur de 37,9 % à ce sommet, et affiche une baisse cumulée de 28,9 % sur un an. La baisse d’octobre n’est pas la première phase de ce cycle : c’est le troisième mois de recul depuis le record historique.
Un autre repère pour le volume : 510 millions sur l’ensemble de la journée d’hier, et 487 millions le 31 octobre, contre 1,906 milliard le jour de l’effondrement, le 29 octobre. Le rebond du week-end s’est donc déroulé sur un volume équivalent au quart de celui de cette journée. Une hausse à faible volume accompagnée d’une baisse des positions ouvertes : le carburant de ce rebond vient des vendeurs à découvert qui se retirent, et non d’une offensive des acheteurs.
La profondeur du carnet d’ordres mérite également d’être notée. Ce matin, le meilleur achat était à 78,186.01, pour 2.51 unités ; la meilleure vente à 78,186.02, pour 0.25 unité. L’écart est d’un centime, et les teneurs de marché sont présents, mais la meilleure vente ne représente que 0.25 unité, soit environ 20,000 dollars. Avec un carnet aussi peu épais, un ordre au marché de taille moyenne suffit à balayer le niveau le plus proche. La forme prise par les cours pendant le week-end doit donc être considérée avec prudence.
Le bilan du premier jour de retraits
Premier jour après la reprise des retraits sur Binance : les sorties nettes se sont élevées à 3,64 milliards de dollars. Le communiqué donne un point de comparaison : cette somme représente 2,1 % du total des actifs sous gestion de la plateforme.
Ce chiffre de 2,1 % permet de calmer le récit d’une « ruée aux retraits ». Mais les 3,64 milliards sont bel et bien partis ; le rythme des sorties le deuxième et le troisième jour compte davantage que le montant absolu du premier jour. Le premier jour, ce sont les plus pressés qui sont partis. L’incident ne sera derrière nous que si les sorties diminuent chaque jour ensuite. Si elles ne ralentissent pas, la zone des 76,000 devra être retestée. Un avis de sécurité a également mis en garde contre l’empoisonnement d’adresses pendant les périodes de retraits concentrés. Comme davantage de personnes changent et copient des adresses ces jours-ci, les utilisateurs en auto-conservation devraient reprendre l’habitude de vérifier les adresses.
Par ailleurs, l’indice de prime Coinbase est négatif depuis 39 jours consécutifs. Les acheteurs américains n’ont pas dominé les achats depuis 39 jours. Le rebond de ces trois derniers jours s’est produit sans participation des acheteurs américains, avec un volume réduit au quart et des acheteurs haussiers qui ne paient aucune prime. Ce soir à 21 h 30, à l’ouverture de la Bourse américaine, ce rebond sera pour la première fois soumis à l’évaluation des actifs selon l’appétit traditionnel pour le risque. La plupart des contrats à terme sont en hausse avant l’ouverture, ce qui constitue un bon départ. Le souvenir de la chute de 3 % du Nasdaq vendredi dernier est encore vif : tous les gains enregistrés avant l’ouverture restent sous réserve.
Les dernières données des ETF s’arrêtent au 29 octobre : ce jour-là, les entrées nettes ont atteint 17,2 millions, repassant en territoire positif le jour de la chute brutale. Les données postérieures n’étaient pas disponibles au moment de la rédaction. Saylor et le PDG de Strive ont tous deux annoncé qu’ils publieraient des informations sur leurs positions, et pourraient révéler la semaine prochaine des achats supplémentaires. Les munitions du récit haussier sont en vol, mais cela, c’est pour la semaine prochaine.
Niveaux clés
La première résistance se situe entre 78,422 et 78,523. Le sommet journalier d’hier, à 78,422, le niveau de 78,523 atteint ce matin et la bande de Bollinger supérieure en 4 heures, à 78,475.4, sont regroupés dans cette zone. Ces trois valeurs ne sont séparées que de 100 points, et le cours s’y est arrêté deux fois pendant le week-end.
La deuxième résistance se trouve entre 79,223 et 79,231. L’EMA 50 en 4 heures et l’EMA 200 en 1 heure ne sont séparées que de 8 points. Ajouté au niveau de confirmation de 79,577 observé le 27 octobre, cela forme une zone de résistance entre 79,200 et 79,600. La ligne de confirmation fixée hier se trouve toujours à ce niveau.
La troisième résistance correspond à la croix de la mort journalière, entre 80,272 et 80,297. Plus haut se situe la bande de Bollinger médiane journalière, à 80,687.
Le premier support se trouve dans le faisceau des EMA en 1 heure, entre 77,955 et 77,966. C’est d’abord cette ligne qui permettra de voir si la structure du rebond de ce matin tient. Plus bas se trouve 77,522, le creux de ce matin. Le troisième support est formé par la bande de Bollinger inférieure journalière, à 77,024, et celle en 4 heures, à 76,999, soit seulement 25 points d’écart. Si ce niveau cède, les prochains seuils sont le creux du 30 octobre, à 76,326, puis l’EMA 200 journalière, à 76,071.
Trois scénarios
Scénario 1 : un nouveau test des creux après un rebond technique, probabilité de 40 %. Le rebond se heurte à la résistance entre 79,200 et 79,600, l’intérêt ouvert (OI) continue de baisser et le cours reteste la zone des 76,300 à 76,600. La structure actuelle de l’OI et un taux de financement sans prime pointent tous deux vers cette issue.
Scénario 2 : la Bourse américaine prend le relais, probabilité de 35 %. Si l’ouverture de ce soir se déroule sans heurts ou en hausse, et que deux bougies consécutives en 4 heures clôturent au-dessus de 79,577, le rebond se transforme en phase de reprise, avec un objectif dans la zone du faisceau des EMA journalières, entre 80,200 et 80,700. Les signaux de confirmation sont une remontée de l’OI et un retour du volume au-dessus d’un milliard. En l’absence de l’un ou de l’autre, il faut considérer le mouvement comme une fausse cassure.
Scénario 3 : une cassure immédiate à la baisse, probabilité de 25 %. La hausse du week-end est entièrement effacée à l’ouverture de ce soir, une bougie de 4 heures clôture sous 77,000, la double zone des bandes inférieures cède et le cours se dirige vers 76,326 puis 76,071.
Stratégie de trading
En intrajournalier, le faisceau des EMA en 1 heure, entre 77,955 et 77,966, constitue la frontière entre force et faiblesse. Au-dessus, si le cours résiste lors d’un repli vers 78,015, on peut considérer que le rebond se poursuit. Surveillez un troisième test de la zone 78,422–78,523 : les deux précédents n’ont pas réussi à la franchir. N’envisagez une entrée que si le troisième test s’accompagne d’une hausse du volume. En dessous, la structure du rebond est invalidée : restez à l’écart et évitez de renforcer vos positions à mi-chemin.
Pour les positions de moyen terme, définissez clairement deux seuils d’invalidation. Le scénario haussier est invalidé si une bougie de 4 heures clôture sous 76,999, ce qui signifierait que le creux du 30 octobre n’a pas tenu. Le scénario baissier est invalidé par deux clôtures consécutives en 4 heures au-dessus de 79,577, comme hier. Tant que le cours ne s’est pas durablement réinstallé au-dessus de la croix de la mort journalière, à 80,300, tout rebond doit être considéré comme une reprise technique, et non comme un retournement.
Avertissements sur les risques
1. La Bourse américaine ouvre ce soir à 21 h 30. Les gains du week-end ont été réalisés sur un marché sans participation des investisseurs traditionnels ; le risque de réévaluation à l’ouverture est donc particulièrement élevé.
2. Surveillez le rythme des sorties les deuxième et troisième jours suivant la reprise des retraits sur Binance. S’il ne ralentit pas, il faudra réévaluer la zone des 76,000.
3. Les comptes acheteurs représentent toujours 69,70 %, un niveau élevé. Le taux de financement est sans prime et les positions longues à effet de levier ne disposent d’aucune marge de sécurité liée au coût de financement. En cas de repli, les liquidations en cascade pourraient survenir plus rapidement que d’habitude.
4. L’évolution des négociations entre Israël et l’Iran reste incertaine. Une escalade dans l’actualité pourrait interrompre directement la structure du rebond.
5. Le portefeuille chaud de BTCPay Server a été attaqué. C’est la deuxième fois cette semaine qu’un problème de chaîne d’approvisionnement survient. Les utilisateurs de nœuds en auto-hébergement devraient suspendre le service jusqu’à la publication d’un avis officiel de réparation.
En conclusion
La croix de la mort est confirmée, avec un écart de 24.7 points. L’OI a reculé de 2,4 % en douze heures tandis que le cours montait. Le volume représente un quart de celui du jour de l’effondrement. Pris ensemble, ces trois chiffres montrent que, jusqu’ici, ce rebond n’a pas coûté un centime aux haussiers. Après 21 h 30 ce soir, on verra s’ils sont prêts à payer, en fonction du retour ou non de l’OI. D’ici là, plafonnez les attentes pour le rebond à la zone de résistance des 79,200–79,600.
Données arrêtées au relevé du 2 novembre 2026 à 8 h 14. Les indicateurs au comptant et sur les contrats proviennent de Binance ; les données des ETF s’arrêtent au 29 octobre. Cet article se limite à une analyse de la structure et des scénarios et ne constitue pas un conseil en investissement.