• Curve Finance a lancé StableSwap sur le réseau principal de Stellar le 29 octobre, marquant son premier déploiement hors EVM.

• StableSwap a été reconstruit de zéro sur la plateforme de contrats intelligents Soroban de Stellar, sans modifier ses mathématiques.

• La Stellar Development Foundation a lancé le déploiement afin d’approfondir les marchés de stablecoins du réseau.

Premier déploiement de Curve hors EVM

Curve Finance a activé sa plateforme d’échange StableSwap sur le réseau principal de Stellar. Il s’agit du premier déploiement natif du teneur de marché automatisé en dehors de l’écosystème de l’Ethereum Virtual Machine depuis la création du protocole en 2020. Une interface web en version bêta est déjà opérationnelle à l’adresse stellar.curve.finance : les utilisateurs peuvent créer des pools de liquidité sans autorisation, rechercher les pools existants, échanger des jetons et fournir des liquidités. Curve et la Stellar Development Foundation ont annoncé conjointement le déploiement dans un communiqué publié le jeudi 29 octobre. StableSwap, le modèle de pool utilisé depuis le plus longtemps par Curve, est conçu pour des actifs qui devraient s’échanger à des prix proches : deux stablecoins indexés sur le dollar, du bitcoin enveloppé ou des instruments synthétiques. Le modèle applique une forme de liquidité concentrée, en regroupant la profondeur autour d’un même point d’ancrage plutôt qu’en la répartissant sur une large courbe. Cela limite le glissement et permet aux ordres importants d’être exécutés à un taux proche de un pour un. Sur Stellar, cette conception vise une cible précise : le stock croissant de stablecoins réglementés et de fonds tokenisés du réseau, qui ont besoin d’un espace où s’échanger les uns contre les autres. Dans son communiqué, Curve souligne que la création de pools est entièrement libre d’accès sur ce nouveau déploiement. L’équipe a invité les développeurs qui souhaitent se lancer avant la prise en charge par l’interface à la contacter sur Telegram ou Discord. Curve présente ce déploiement comme une infrastructure de liquidité on-chain plutôt que comme une simple cotation sur une plateforme d’échange. La version Stellar a été réalisée avec l’aide directe de la Stellar Development Foundation, qui a lancé l’invitation à effectuer le déploiement. L’interface reste en version bêta ; son contenu pourrait donc encore évoluer à mesure que le lancement se stabilise. Ce qui rend cette initiative notable, c’est la barrière franchie : après six années d’activité dans l’univers EVM, Curve exploite désormais sa plateforme d’échange nativement sur une blockchain qui n’utilise pas du tout l’Ethereum Virtual Machine. Selon l’équipe, cette étape n’a été franchie qu’après l’apparition d’une demande réelle.

Reconstruction de Soroban et demande institutionnelle

Stellar n’exécute pas l’EVM ; les contrats Vyper existants de Curve ne pouvaient donc pas être copiés tels quels. L’équipe a reconstruit StableSwap de zéro sur Soroban, la plateforme de contrats intelligents de Stellar, en collaboration avec la Stellar Development Foundation, et affirme que les mathématiques qui sous-tendent les pools n’ont pas changé. Dans un article publié sur le blog officiel du protocole, le fondateur de Curve, Michael Egorov, a écrit que l’équipe étudie depuis longtemps la possibilité de déployer Curve sur des chaînes non-EVM lorsque la demande du marché le justifie. Il a également décrit Stellar comme plus proche de l’univers EVM familier que les autres réseaux non-EVM. Dans ce cas, la demande est venue d’institutions : c’est la Stellar Development Foundation qui a approché Curve en premier, souhaitant renforcer les marchés des stablecoins sur son réseau. Stellar évolue dans le secteur des paiements depuis 2014, et son écosystème héberge déjà le fonds monétaire tokenisé de Franklin Templeton ainsi que le service de transferts internationaux de MoneyGram. Les actifs émis sur le réseau peuvent être assortis de contrôles de l’émetteur, tels que la vérification d’identité, le remboursement forcé et le respect des sanctions : un ensemble de fonctionnalités conçu pour les émetteurs soumis à une réglementation. Selon les données du marché, la valeur totale bloquée sur Curve s’élève à environ 1,27 milliard de dollars ; le protocole ajoute donc une chaîne alors qu’il a déjà atteint une certaine envergure, et non dans une démarche expérimentale. Curve souligne également des usages qui dépassent les échanges au comptant : les protocoles de prêt sur Stellar peuvent vendre les garanties saisies via les pools de Curve lors des liquidations, les emprunteurs peuvent clôturer leurs positions dans ces mêmes pools, et un pool profond facilite la sortie des détenteurs d’un actif émis et augmente les chances que les protocoles de prêt l’acceptent comme garantie. Le prochain module est FXSwap, le pool de Curve destiné aux actifs dont les cours évoluent l’un par rapport à l’autre, comme un stablecoin adossé au dollar face à un stablecoin adossé à l’euro. Il concentre la liquidité au cours actuel du marché plutôt que sur une parité fixe, créant ainsi une infrastructure dédiée aux changes sur chaîne. Curve indique que le développement est presque terminé et qu’un audit suivra, sans préciser de calendrier.

Les swaps entre devises attendent un audit

L’importance tient à cette association, plutôt qu’au portage : pour la première fois, une chaîne de paiement conçue autour du respect des exigences des émetteurs s’est connectée à une couche de liquidité DeFi bien établie, et Curve a désigné Stellar comme son seul réseau non-EVM prioritaire dans un avenir prévisible. Les dépôts sur chaîne et le volume des swaps dans les pools Stellar, à comparer aux 14,16 millions de transactions traitées par le réseau le 23 octobre, montreront si ce pari tient ses promesses. L’audit de FXSwap est encore plus déterminant, car les règlements entre devises sont au cœur de l’activité de Stellar : dès lors qu’un stablecoin adossé au dollar pourra être échangé contre un stablecoin adossé à l’euro en conformité avec la réglementation et en production, la position du réseau auprès des institutions de la finance traditionnelle et des corridors PayFi transfrontaliers se renforcera. Cela s’inscrit dans la continuité de la désignation de Stellar par Securitize comme sa 17e blockchain pour les actifs tokenisés et du fonds JQQQ de Janus Henderson, répliquant le Nasdaq-100, qui a dépassé le milliard de dollars. Tant que l’audit n’aura pas été validé, la présence de Curve sur Stellar se limitera aux pools d’actifs adossés à une même parité.