• Le Bitcoin (BTC) a clôturé la semaine du 24 au 30 octobre à 77 331 $, en baisse de 5,8 %.

• L’Ethereum (ETH) a chuté de 8,5 % à 2 212 $ au cours de la même semaine.

• Le XRP a reculé de 8,1 % à 1,22 $ entre le 24 et le 30 octobre.

Le Bitcoin (BTC) a chuté de 5,8 % au cours de la semaine du 24 au 30 octobre, et son cours a clôturé la période à 77 331 $ vendredi, selon les données agrégées du marché. Cette baisse est survenue sans qu’aucun choc touchant le réseau lui-même soit confirmé : ni défaillance du protocole, ni mesure politique visant la cryptomonnaie, ni interruption du calendrier de minage qui régit l’émission. La pression venait plutôt du positionnement des investisseurs, et la dernière séance de la semaine l’a montré plus clairement que jamais. Ce jour-là, des sorties de fonds de 643,2 millions de dollars des ETF Bitcoin en une seule séance, menées par l’IBIT de BlackRock, ont tari la demande alors que le marché s’approchait de son creux hebdomadaire. Les rapports de sorties de fonds de ce type comptent parmi les rares indicateurs de la demande publiés chaque jour et accessibles au public, contrairement à la plupart des transactions de gré à gré, qui ne laissent aucune trace le jour même. L’ampleur du mouvement donne tout son poids à la baisse de 5,8 %. Le Bitcoin est l’actif qui a popularisé la preuve de travail, un mécanisme de consensus qui sécurise son registre en rémunérant les mineurs en contrepartie de leur dépense énergétique plutôt qu’en fonction de leur mise. Il dispose toujours de la plus grande liquidité du secteur des cryptomonnaies et d’une capitalisation boursière proche de 1 550 milliards de dollars. Ces deux caractéristiques remontent à un livre blanc de neuf pages publié il y a 18 ans, le document à l’origine de cette évolution, de neuf pages à un actif de 1 550 milliards de dollars. Un mouvement hebdomadaire de cette ampleur sur un actif aussi important abaisse le point de référence de l’ensemble du marché, ce qui explique pourquoi tous les principaux actifs suivis dans notre couverture du Bitcoin ont clôturé la semaine dans le rouge. La clôture s’est également approchée du prochain plancher défendu sur le graphique : la zone repérée lors du test du support à 76 600 $, soit un niveau situé environ 700 $ sous la clôture de vendredi, que les premières séances de novembre devront désormais défendre.

Ethereum, XRP et Solana ont davantage chuté

Ethereum a perdu 8,5 % sur la même période, clôturant à 2 212 $. XRP a reculé de 8,1 % à 1,22 $, et Solana a chuté de 9,8 % à 95,16 $, soit la plus forte perte hebdomadaire parmi les quatre principales cryptomonnaies. Toutes trois ont sous-performé le leader, et aucune des principales cryptomonnaies n’a clôturé la semaine en territoire positif. L’écart entre les 5,8 % de Bitcoin et les 9,8 % de Solana est de quatre points de pourcentage. C’est l’indicateur le plus clair de l’endroit où les capitaux ont d’abord réduit leur exposition au risque : les investisseurs se sont tournés vers l’actif doté des carnets d’ordres les plus profonds et de la plus grande capitalisation boursière. Cette tendance correspond à l’argument défendu depuis longtemps sous la bannière du maximalisme Bitcoin : la conviction que l’offre fixe et la liquidité de la chaîne d’origine font de l’exposition aux altcoins une version diluée du même pari. Le bilan des risques de la semaine comportait un deuxième élément. Binance a révélé une sortie de fonds non autorisée survenue pendant cette période, et cette annonce a maintenu la sécurité des plateformes d’échange au centre de l’attention ; les informations disponibles ici ne précisaient ni le montant, ni la méthode, ni les comptes concernés. Binance est la plus grande plateforme d’échange du secteur : une sortie de fonds non autorisée dans ses registres fait donc évoluer le sentiment plus rapidement que la même annonce concernant un opérateur de moindre envergure. Les précédents orientent le jugement du marché : après son piratage record, la plateforme a récupéré 90 % des bitcoins volés, un chiffre auquel tout nouvel incident sera désormais comparé. Les recherches sur la demande ont apporté leur propre élément. Le gestionnaire d’actifs Bitwise a publié une nouvelle prévision du cours du Bitcoin, qui figure parmi les articles les plus consultés de la semaine ; les objectifs précis de cette prévision ne faisaient pas partie des documents examinés ici, et il est donc encore impossible d’évaluer son effet à court terme sur le positionnement. Ailleurs à l’ordre du jour, Ripple a communiqué son chiffre d’affaires annualisé lié à ses produits et Google a lancé un nouvel outil de sécurité en accès limité. Aucun des deux n’a de lien direct avec Bitcoin, mais tous deux ont circulé dans le même climat d’appétit pour le risque qui a déterminé les cours de la semaine.

Un écart de 4 points entre les principales cryptomonnaies

Les données de la semaine en disent davantage sur le positionnement que sur d’éventuelles nouvelles informations parvenues au marché. La résilience relative de Bitcoin repose sur la base d’acheteurs qu’il s’est constituée : les trésoreries et les fonds qui détiennent la cryptomonnaie comme réserve stratégique de Bitcoin ajustent lentement leurs positions ; une semaine d’aversion au risque les affecte donc bien moins que les portefeuilles d’altcoins à effet de levier. Pour les détenteurs à long terme dont le plan consiste simplement à HODL malgré les fluctuations hebdomadaires, un repli de 5,8 % reste dans la fourchette observée lors d’un mois ordinaire sur ce marché. Le prochain repère à court terme est technique. Notre page d’analyse technique de Bitcoin suit la zone des 76 600 $ comme prochain niveau de soutien, environ 700 $ sous le cours de clôture de vendredi ; aucune cassure confirmée de ce niveau n’avait été enregistrée à la clôture. La question à laquelle devra répondre la première semaine complète de novembre est celle de la stabilisation des flux des fonds.