$BTC | Un lecteur m’a demandé pourquoi un CFD sur crypto peut rapporter de l’argent lorsque le Bitcoin baisse, alors que la simple détention de la cryptomonnaie ne le permet jamais. En bref : un CFD est un contrat portant sur l’échange de la différence de prix. Il n’est donc jamais nécessaire de détenir la cryptomonnaie, et c’est précisément ce qui permet de prendre une position courte.
## Comment un CFD permet-il de profiter d’une baisse du prix ?
Détenir du Bitcoin ou de l’Ethereum sur une plateforme d’échange est simple. Vous achetez la cryptomonnaie, vous la conservez et vous ne réalisez un profit que si son prix augmente par la suite. Cette transaction ne comporte aucun mécanisme permettant de profiter d’une baisse, puisque vous détenez réellement l’actif.
Un CFD sur crypto fonctionne différemment. Vous n’achetez pas du tout la cryptomonnaie. Vous concluez un contrat avec un courtier pour échanger la différence entre le prix d’ouverture et le prix de clôture, avec un règlement en espèces. Comme rien ne change de mains hormis cette différence de prix, le sens que vous choisissez ne modifie pas le fonctionnement. Prenez une position longue et vous réalisez un profit si le prix monte. Prenez une position courte et vous réalisez un profit si le prix baisse. Détenir la cryptomonnaie ne vous permet d’obtenir que le premier de ces deux résultats.
Au bureau, nous avons toujours présenté cela comme une différence entre produits, et non comme une prédiction. Un CFD et une cryptomonnaie sont des instruments différents, conçus pour des usages différents. Les confondre, c’est s’exposer à être surpris par une facture fiscale ou un appel de marge.
## Que limite réellement le plafond de levier de 2:1 en Australie ?
C’est là que les deux options divergent à nouveau. Les cryptomonnaies au comptant s’échangent sur des plateformes enregistrées auprès d’AUSTRAC, sans aucun effet de levier : vous versez la totalité de la valeur et détenez l’actif en pleine propriété. Les CFD sur crypto s’échangent par l’intermédiaire de courtiers réglementés par l’ASIC, qui plafonne l’effet de levier des investisseurs particuliers à 2:1, le niveau le plus bas de toutes les classes d’actifs couvertes par SatoshiMacro. Les principales paires de devises bénéficient d’un levier de 30:1 sous le même régime. Cet écart n’est pas fortuit. Les cryptomonnaies sont suffisamment volatiles pour qu’un plafond plus élevé fasse régulièrement disparaître les comptes sur marge. Le régulateur limite donc délibérément la variable qui détermine la vitesse à laquelle les pertes s’accumulent.
Même avec un levier de 2:1, le guide est sans détour quant au résultat : la plupart des comptes d’investisseurs particuliers perdent de l’argent en négociant des CFD. C’est la limite fondamentale, en toute honnêteté, et elle ne disparaît pas simplement parce que le plafond de levier est ici plus bas qu’ailleurs.
## Le traitement fiscal change-t-il l’option la plus adaptée ?
Oui, et cela découle directement de la propriété de l’actif. Si vous détenez la cryptomonnaie, vous relevez du régime de l’impôt sur les plus-values, avec un abattement de 50 % si vous l’avez conservée plus de 12 mois. Si vous négociez un CFD, vous ne détenez aucun actif : les profits constituent donc un revenu ordinaire dès le premier jour, imposé à votre taux marginal, quelle que soit la durée de la position.
Cette différence à elle seule devrait déterminer l’option choisie, avant même que l’effet de levier ou le sens de la position n’entrent en jeu. Un investisseur à long terme qui vise l’abattement applicable après 12 mois n’a aucune raison de toucher aux CFD. Un trader actif qui prend des positions à court terme dans les deux sens ne peut de toute façon pas bénéficier de l’abattement sur l’impôt sur les plus-values : le traitement en revenu ordinaire est simplement le prix à payer pour utiliser cet outil.
## À qui convient réellement chaque option ?
Je ferais la distinction selon ce que vous cherchez à faire de votre temps, et non selon le capital dont vous disposez. Un investisseur qui consulte sa position une fois par semaine et souhaite s’exposer au Bitcoin pendant plusieurs années ne tire aucun avantage supplémentaire d’un CFD : l’effet de levier et la possibilité de profiter des deux sens du marché ne servent à rien pour une stratégie qui se mesure en années. De plus, le traitement fiscal en revenu ordinaire lui fait perdre l’abattement sur l’impôt sur les plus-values applicable après 12 mois, sans rien lui apporter en contrepartie. Un trader actif qui veut exprimer une opinion sur quelques jours ou semaines, dans un sens comme dans l’autre, ne tire aucun avantage supplémentaire de la détention au comptant : impossible de prendre une position courte, aucun effet de levier pour ajuster la taille de la position à son degré de conviction, et un portefeuille à sécuriser pour une position qu’il peut clôturer dans la journée.
L’erreur consiste à choisir une option en fonction de la plateforme sur laquelle on a déjà un compte, au lieu de se demander laquelle correspond réellement à la description ci-dessus. Un détenteur de cryptomonnaies au comptant qui commence à prendre des positions courtes sur la même plateforme effectue en réalité une opération de type CFD, mais sans le plafond de 2:1 de l’ASIC ni la protection contre un solde négatif. Mieux vaut combler cet écart avant la prochaine baisse, pas après.
## Concrètement, que ferais-je ?
À mon avis, la plupart des débutants choisissent les CFD pour une mauvaise raison, généralement parce qu’ils prennent l’effet de levier pour de l’argent facile plutôt que pour un réglage qui accélère aussi les pertes. L’ordre des étapes indiqué dans le guide est le bon : comprendre ce que sont réellement un CFD, la marge et un ordre stop-loss, s’entraîner sur un compte démo, puis déterminer la taille de ses positions réelles. La FAQ le dit clairement : limiter le risque à 1 ou 2 % par transaction explique pourquoi la plupart des débutants devraient disposer d’au moins quelques centaines de dollars avant de commencer, plutôt que d’investir le montant minimum accepté par une application.
Si votre objectif est de conserver du Bitcoin pendant des années, évitez complètement les CFD et achetez la cryptomonnaie sur une plateforme enregistrée auprès d’AUSTRAC. Si vous voulez négocier les mouvements de prix dans les deux sens, le plafond de 2:1 et la protection contre un solde négatif existent précisément parce que l’ASIC part du principe que vous finirez par vous tromper. Vous avez besoin d’une structure qui vous permette de survivre à vos erreurs avant de pouvoir avoir raison assez souvent pour que cela compte.
Le guide de SatoshiMacro sur le trading des cryptomonnaies en Australie détaille les deux options, les mécanismes des positions longues et courtes, le plafond de levier et les différences fiscales. Il présente également les étapes à suivre en commençant par un compte démo, pour toute personne qui débute de zéro.
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