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老腊肉-kevin
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#亚马逊盘前下跌约7% Des bénéfices solides, un cash-flow à genoux : que penser des résultats d’Amazon ?
Au T3, Amazon n’a pas démérité en apparence. Le chiffre d’affaires atteint 201,9 milliards, légèrement en dessous des attentes ; le BPA s’élève à 1,89, sans surprise positive non plus. Mais le résultat opérationnel grimpe à 28,1 milliards, en hausse de 61 % sur un an, et la marge opérationnelle atteint un record historique de 13,9 %. AWS est encore plus solide : 45,98 milliards, en hausse de 39,3 %, avec une accélération pour le sixième trimestre consécutif, la plus forte en cinq ans.
Alors pourquoi le titre a-t-il plongé de plus de 12 % après la clôture, avant de limiter ses pertes à environ 7 %, avec un cours autour de 226 en séance après Bourse ?
Le cash-flow est dans le rouge. Les investissements ont atteint 77,2 milliards sur le trimestre. Sur les douze derniers mois, le free cash-flow est passé directement de +14,8 milliards l’an dernier à -42,4 milliards. Le marché ne remet pas en cause la demande pour AWS ; il se demande quand cette frénésie de dépenses commencera à rapporter.
La conférence téléphonique a apporté son lot de bonnes nouvelles : Jassy table sur une croissance d’AWS supérieure à 40 % en 2027 comme en 2028, avec l’objectif d’atteindre mille milliards de dollars en 5 à 10 ans ; le carnet de commandes atteint 578 milliards, avec une croissance à trois chiffres sur un an ; les revenus de Trainium et Graviton devraient être multipliés par 20 sur un an, et Amazon commencera à vendre ses puces à des tiers fin 2027 ; le volume de tokens de Bedrock a été multiplié par 17 sur un an. Le commerce de détail a aussi été qualifié de « sous-estimé » : en excluant le décalage lié au Prime Day, les activités en Amérique du Nord et à l’international affichent toujours une croissance de 6 % et 8 %.
Les capitaux reviennent-ils vers l’IA ? Ils font le tri, sans s’emballer. Les semi-conducteurs attirent des capitaux, mais dès la publication des résultats des géants, le marché commence par sanctionner ceux dont le cash-flow présente des failles. Les bénéfices d’Amazon sont solides et les perspectives d’AWS ambitieuses, mais tant que la plaie du free cash-flow ne se referme pas, les investisseurs privilégient les positions sélectives plutôt que les paris sur une tendance.$AMZN $SOXL $KORU
Au T3, Amazon n’a pas démérité en apparence. Le chiffre d’affaires atteint 201,9 milliards, légèrement en dessous des attentes ; le BPA s’élève à 1,89, sans surprise positive non plus. Mais le résultat opérationnel grimpe à 28,1 milliards, en hausse de 61 % sur un an, et la marge opérationnelle atteint un record historique de 13,9 %. AWS est encore plus solide : 45,98 milliards, en hausse de 39,3 %, avec une accélération pour le sixième trimestre consécutif, la plus forte en cinq ans.
Alors pourquoi le titre a-t-il plongé de plus de 12 % après la clôture, avant de limiter ses pertes à environ 7 %, avec un cours autour de 226 en séance après Bourse ?
Le cash-flow est dans le rouge. Les investissements ont atteint 77,2 milliards sur le trimestre. Sur les douze derniers mois, le free cash-flow est passé directement de +14,8 milliards l’an dernier à -42,4 milliards. Le marché ne remet pas en cause la demande pour AWS ; il se demande quand cette frénésie de dépenses commencera à rapporter.
La conférence téléphonique a apporté son lot de bonnes nouvelles : Jassy table sur une croissance d’AWS supérieure à 40 % en 2027 comme en 2028, avec l’objectif d’atteindre mille milliards de dollars en 5 à 10 ans ; le carnet de commandes atteint 578 milliards, avec une croissance à trois chiffres sur un an ; les revenus de Trainium et Graviton devraient être multipliés par 20 sur un an, et Amazon commencera à vendre ses puces à des tiers fin 2027 ; le volume de tokens de Bedrock a été multiplié par 17 sur un an. Le commerce de détail a aussi été qualifié de « sous-estimé » : en excluant le décalage lié au Prime Day, les activités en Amérique du Nord et à l’international affichent toujours une croissance de 6 % et 8 %.
Les capitaux reviennent-ils vers l’IA ? Ils font le tri, sans s’emballer. Les semi-conducteurs attirent des capitaux, mais dès la publication des résultats des géants, le marché commence par sanctionner ceux dont le cash-flow présente des failles. Les bénéfices d’Amazon sont solides et les perspectives d’AWS ambitieuses, mais tant que la plaie du free cash-flow ne se referme pas, les investisseurs privilégient les positions sélectives plutôt que les paris sur une tendance.$AMZN $SOXL $KORU
