• Strive a acheté 6 182 BTC entre le 17 et le 23 octobre, portant sa trésorerie à 43 000 bitcoins.

• Strive a vendu 7 millions d’actions privilégiées SATS à 90 dollars, levant 630 millions de dollars avec un dividende de 15 %.

• Strategy (MSTR) n’a pas négocié de bitcoins du 19 au 25 octobre et détenait 848 517 BTC.

D’un gestionnaire d’actifs anti-ESG à une trésorerie de 43 000 bitcoins

Strive, un gestionnaire d’actifs coté au Nasdaq, créé en 2022 en opposition aux obligations ESG, a déclaré le 26 octobre avoir acheté 6 182 bitcoins (BTC) entre le 17 et le 23 octobre, portant sa trésorerie à 43 000 bitcoins, un niveau qui le place résolument parmi les grands détenteurs. Cet achat a couronné une semaine au cours de laquelle l’entreprise a également réalisé une émission de 630 millions de dollars d’actions privilégiées perpétuelles SATS et déposé un nouveau programme de ventes au marché pouvant atteindre 1 milliard de dollars. Selon le suivi en direct de COINOTAG, le cours du Bitcoin (BTC) a légèrement baissé après ces annonces. SATS a vendu 7 millions d’actions à 90 dollars chacune et verse un dividende annuel fixe de 15 % calculé sur une valeur nominale de 100 dollars ; le titre associé SATA offre un taux variable, actuellement de 13 %. Strive a déclaré le premier dividende SATS, de 0,8710 dollar par action, le 21 octobre, avec une date d’enregistrement fixée au 6 novembre et un versement prévu le 9 novembre. Le supplément au prospectus déposé le 26 octobre indique qu’une réserve de dividendes d’environ 157,5 millions de dollars a été constituée à la clôture de l’offre, de quoi financer 18 mois de versements à raison de 22,50 dollars par action, et que l’entreprise prévoit de financer les dividendes SATS principalement au moyen de nouveaux financements, notamment par des ventes dans le cadre du programme au marché. L’entreprise est entrée en Bourse à la suite d’une fusion en septembre 2025 avec Asset Entities, qui lui a apporté environ 750 millions de dollars de fonds propres, auxquels pouvaient s’ajouter jusqu’à 750 millions de dollars supplémentaires en cas d’exercice des bons de souscription ; sa branche de gestion d’actifs supervisait alors plus de 2 milliards de dollars d’actifs clients. Le président-directeur général Matt Cole a passé 15 ans au sein de l’unité mondiale de revenu fixe de CalPERS, où il gérait plus de 70 milliards de dollars de mandats actifs. L’acquisition de Semler Scientific, finalisée le 16 janvier 2026, a intégré au bilan une réserve de BTC déjà existante. Strive a lancé son premier ETF en août 2022, à une époque où l’entreprise était surtout connue pour son opposition à l’intégration des critères ESG, et non pour l’accumulation de réserves. Dans ses documents réglementaires, la direction considère la performance de placement du Bitcoin comme le taux de rendement minimal pour l’allocation du capital. Cole estime qu’un ratio d’amplification élevé — le capital privilégié et emprunté divisé par la valeur de la réserve de bitcoins — est le moteur de sa stratégie visant à surperformer l’actif lui-même.

Le BTC s’échange autour de 80 149 $, soit environ 1,4 % sous son niveau au moment où les déclarations ont été publiées et en baisse de 0,9 % sur 24 heures, selon les données de COINOTAG. Le marché se situe entre les deux niveaux composites les plus importants du tableau : un support à 79 438 $, noté 85 sur 100, et une résistance à 82 289 $, notée 100, selon le système de notation des supports et résistances de COINOTAG. Le positionnement est calme, avec un taux de financement à peine positif de 0,0017 % et un intérêt ouvert proche de 16,1 milliards de dollars ; la tendance journalière reste baissière. Strategy (MicroStrategy) (MSTR), la première entreprise à avoir détenu du Bitcoin (BTC), s’échangeait pour la dernière fois à 140,80 $, en baisse de 0,64 % sur 24 heures, et la tendance journalière du titre est également baissière. Les deux actifs ont subi une forte pression, le Bitcoin (BTC) ayant récemment buté sous sa moyenne mobile à 50 jours, avant la réunion du FOMC.

Deux bilans, un cours inchangé

Strategy, de son côté, n’a pas bougé. Son document déposé le 26 octobre indique qu’aucun Bitcoin n’a été acheté ni vendu entre le 19 et le 25 octobre, les avoirs restant stables à 848 517 BTC. Cette posture en a fait le modèle de la tendance des trésoreries d’entreprise en Bitcoin. La société a plutôt consacré environ 204,9 millions de dollars en espèces à racheter 2 068 459 actions privilégiées STRC, conformément à la politique annoncée par le PDG Phong Le le 30 juillet : l’entreprise rachèterait les STRC sous 100 $ afin de réduire ses obligations de versements futurs. Sur la base d’un cours fixe de 80 000 $, hypothèse utilisée dans les documents destinés aux investisseurs des deux entreprises à des fins de comparaison, et non comme cotation du marché, les 2,103 milliards de dollars de valeur nominale des titres privilégiés de Strive, rapportés à son portefeuille de bitcoins de 3,44 milliards, représentent 61,1 %. C’est environ le double des 29,6 % de Strategy, calculés à partir de 20,061 milliards de dollars de principal convertible et de valeur nominale des titres privilégiés, rapportés à ses avoirs de 67,88 milliards. Les versements annualisés racontent la même histoire : environ 287 millions de dollars pour Strive, soit 8,4 % de son portefeuille, contre 1,509 milliard de dollars pour Strategy, soit 2,2 % de ses avoirs, le taux des STRC s’élevant désormais à 12 %. Cole a indiqué aux investisseurs que l’entreprise entendait maintenir le capital privilégié au-dessus de 60 % de son portefeuille tant que le BTC s’échange sous les 100 000 $, et l’analyste de StoneX Mark Palmer a relevé son objectif de cours pour ASST de 32 $ à 43 $ après l’opération SATS. Ces paris sur une surperformance s’inscrivent dans un horizon de prévisions à long terme, comme l’objectif de 1,6 million de dollars pour le Bitcoin (BTC) en 2036 avancé par Bitwise. Les réserves de liquidités diffèrent également : au 23 octobre, Strive détenait environ 504,4 millions de dollars en trésorerie et équivalents, auxquels s’ajoutaient 50,18 millions de dollars en STRC, tandis qu’au 25 octobre, Strategy déclarait environ 4,83 milliards de dollars dans sa réserve en dollars américains et 242,4 millions de dollars en espèces. Au 23 octobre, Strive ne déclarait aucune dette, tandis que la première date de remboursement à l’initiative des détenteurs des obligations convertibles de Strategy est en septembre 2027. Trois ans après son lancement anti-ESG, Strive est devenue une société accumulant des bitcoins, sans dette et financée par des titres privilégiés, dont les dividendes sont conçus pour être refinancés à terme. Le programme ATM constitue son prochain levier.