• Le chiffre d’affaires de SK hynix au troisième trimestre a atteint 104,62 billions de wons, un premier trimestre au-dessus des 100 billions de wons pour le fabricant de mémoires.

• Le bénéfice d’exploitation a atteint 83,33 billions de wons, soit une marge de 80 %, dépassant l’estimation SmartEstimate de LSEG, qui s’élevait à 76,72 billions de wons.

• Le bénéfice net a chuté de 58 % par rapport au trimestre précédent, à 39,78 billions de wons, un montant inférieur aux prévisions de 61,29 billions de wons de FnGuide.

Un trimestre record qui dépasse toutes les prévisions

SK hynix a publié des résultats records au troisième trimestre, tant pour son chiffre d’affaires que pour son bénéfice, et son action a réagi immédiatement, gagnant 5,67 % par rapport à la clôture de mardi pour atteindre 1,417 million de wons lors des premiers échanges à Séoul mercredi. La publication des résultats a fait état d’un chiffre d’affaires de 104,62 billions de wons, soit environ 78,9 milliards de dollars, le premier trimestre de l’histoire du fabricant de mémoires à dépasser le seuil des 100 billions de wons. Le bénéfice d’exploitation a atteint 83,33 billions de wons, soit une marge de 80 %, dépassant l’estimation SmartEstimate de LSEG, qui s’élevait à 76,72 billions de wons. Le chiffre d’affaires a également dépassé le consensus de 98,34 billions de wons, et les deux principaux indicateurs ont excédé les prévisions de plus de 6 billions de wons. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, la direction a indiqué que les prix de vente moyens des DRAM avaient augmenté d’un pourcentage situé dans le haut de la vingtaine par rapport au deuxième trimestre.

Le bénéfice net a évolué dans le sens inverse. Il a chuté de 58 % par rapport au trimestre précédent, à 39,78 billions de wons, et n’a pas atteint le consensus de FnGuide, établi à 61,29 billions de wons. Le deuxième trimestre avait enregistré d’importantes plus-values exceptionnelles liées à la cession partielle par l’entreprise de sa participation dans le fabricant japonais de puces Kioxia, ce qui avait créé une base de comparaison élevée. Ces résultats sont également intervenus après une période éprouvante pour les valeurs coréennes des semi-conducteurs : SK hynix avait clôturé à 1,277 million de wons le 23 octobre, soit environ 57 % sous son plus haut sur 52 semaines, et Goldman Sachs avait estimé que les valorisations des fabricants coréens de puces reflétaient une baisse de 65 % des bénéfices du secteur en 2027, une prévision contredite par les échanges de mercredi. Le rebond a été généralisé. Samsung Electronics a gagné 6,98 % par rapport à la clôture de mardi, et l’indice KOSPI a progressé de 4,94 %, à 5 916,72.

Limites de l’offre et 14 contrats clients

Au-delà des chiffres trimestriels, la publication présente des perspectives d’approvisionnement qui s’étendent jusqu’en 2030. SK hynix a déclaré s’attendre à ce que la demande de mémoire continue de dépasser l’offre jusqu’à la fin de la décennie, en citant deux contraintes : la fabrication de puces de pointe est techniquement complexe et la mise en service de nouvelles usines prend des années. Du côté de la demande, la direction prévoit que les dépenses liées à l’IA s’étendront au-delà d’un petit groupe de grandes entreprises, les entreprises ordinaires et les projets nationaux venant s’ajouter aux acheteurs et élargissant la clientèle de l’entreprise.

L’entreprise a également déjà contractualisé une grande partie de sa production future. Des accords à long terme, ou LTA, conclus avec 14 clients majeurs couvrent plus de 50 % de la capacité pour 2027 et 2028 ; plus de la moitié de la production de ces années est donc réservée avant même leur début. Les prix contractuels suivent le marché, mais uniquement dans les limites convenues avec chaque client. Selon l’entreprise, cette structure protège la rentabilité tout en préservant une marge d’ajustement. La capacité non couverte par ces accords, soit moins de la moitié du total, est celle où un ralentissement de la demande pèserait d’abord sur les bénéfices. Des mesures de rémunération des actionnaires ont accompagné ces perspectives : SK hynix prévoit de leur reverser environ 100 billions de wons en 2026, dont un dividende de 14 billions de wons au troisième trimestre, financé en partie par les gains tirés de son investissement dans Kioxia, ainsi qu’un nouveau programme de rachat d’actions de 20 billions de wons récemment approuvé, dont environ la moitié servira à la rémunération des employés et ne sera pas comprise dans le total de 100 billions de wons. Samsung publiera jeudi ses résultats définitifs du troisième trimestre, et ses perspectives pour 2027 indiqueront si le principal rival de SK hynix prévoit les mêmes tensions sur l’offre.

Le cours bute sous la résistance à 1 095,65 $

SK hynix s’échange à 1 091,66 $, en hausse de 6,94 % au cours des dernières 24 heures, et l’évaluation composite de COINOTAG attribue 68 points sur 100 au plafond de 1 095,65 $, situé juste au-dessus du cours. Une résistance plus forte se situe à 1 132,35 $ si la séance clôture au-dessus de la première zone. En dessous, le support à 991,65 $ obtient un score de 79 sur 100 dans le même modèle, laissant une marge de sécurité d’environ 100 $ sous le cours actuel. Le marché des contrats perpétuels sur l’action affiche un intérêt ouvert de 481,8 millions de dollars, le RSI journalier s’établit à 51,4 et le signal du MACD est haussier dans une tendance latérale. La moyenne mobile à 50 jours, alignée sur le niveau de 1 214,82 $, constitue la prochaine zone majeure si la résistance cède.