• Papertrade a enregistré environ 13,38 millions de dollars de revenus du protocole sur 7 jours dans le classement de DeFiLlama publié le 23 octobre.
• Tether a dominé le tableau des sept derniers jours avec environ 123 millions de dollars de revenus du protocole.
• Circle s’est classé deuxième avec environ 48,98 millions de dollars de revenus hebdomadaires du protocole.
Le tableau des frais du vendredi de DeFiLlama
Les revenus du protocole Papertrade sur les sept derniers jours ont atteint environ 13,38 millions de dollars dans le tableau publié le vendredi 23 octobre, ce qui lui a permis de se classer cinquième au classement général. Ce chiffre répond à une question : quelle est désormais la position du protocole par rapport aux plus grands générateurs de frais du secteur ? En revanche, il ne précise pas comment ces revenus sont générés, car le suivi à l’origine du classement publie le total hebdomadaire sans ventilation par gamme de produits, marché ou segment d’utilisateurs.
DeFiLlama, le service de suivi analytique dont les tableaux de revenus sur sept jours servent de référence au secteur pour mesurer les flux de trésorerie des protocoles, a établi le classement. Cet indicateur comptabilise les frais attribués au protocole lui-même plutôt que le volume brut des transactions qui y sont effectuées, et les tableaux couvrent la DeFi ainsi que toutes les entreprises qui en tirent des frais. Le classement, tel qu’il a été établi, comprend des émetteurs de stablecoins, des services de négociation de produits dérivés et des plateformes de lancement de jetons, réunissant sur une même liste des entreprises aux modèles de revenus conventionnels et des plateformes on-chain. En tête du tableau de vendredi, l’ordre habituel a été conservé. Tether, l’émetteur de l’USDT, arrive en tête avec environ 123,00 millions de dollars de revenus sur sept jours, suivi de Circle, qui émet l’USDC, avec près de 48,98 millions de dollars. Hyperliquid, une plateforme de négociation de contrats perpétuels fonctionnant sur sa propre chaîne, se classe troisième avec environ 15,10 millions de dollars, tandis que la plateforme de lancement de jetons Pump prend la quatrième place avec près de 14,71 millions de dollars.
Papertrade accuse donc un retard d’environ 1,33 million de dollars sur la quatrième place, un écart assez faible pour qu’une seule séance solide suffise à inverser les deux positions. Cet instantané couvre les sept jours précédant sa publication vendredi : les positions correspondent donc à la semaine se terminant le 23 octobre, et non à une journée en particulier. Un seul instantané ne permet pas de dire si Papertrade conservera sa position au-delà de cette période.
Les écarts dans les deux sens donnent sa forme au tableau. Avec 13,38 millions de dollars, Papertrade devance TRON d’environ 7,82 millions de dollars ; le réseau a enregistré près de 5,56 millions de dollars et occupe la sixième place sur la même période de sept jours. Collector Crypt suit en septième position avec environ 5,20 millions de dollars, Grayscale se classe huitième avec près de 4,08 millions de dollars, Polymarket neuvième avec environ 3,68 millions de dollars et Sky dixième avec près de 3,13 millions de dollars. Entre les 15,10 millions de dollars d’Hyperliquid et les 3,13 millions de dollars de Sky, les extrêmes du tableau sont séparés par un facteur de près de cinq ; à lui seul, le total de Papertrade dépasse largement la somme des revenus de la sixième à la dixième place.
La liste réunit également des modèles économiques qui figurent rarement dans le même classement. Les émetteurs de stablecoins tirent des revenus des intérêts sur leurs réserves et des opérations de rachat, ce qui explique la domination des émetteurs de jetons indexés sur le dollar aux deux premières places. Les plateformes de produits dérivés perçoivent des frais sur l’activité de négociation, qu’elle passe par un carnet d’ordres ou par un teneur de marché automatisé. Les plateformes de lancement, qui regroupent des ventes autrefois réalisées selon le modèle des ICO, occupent les autres places du top cinq. Un gestionnaire d’actifs, un marché de prédiction et un protocole d’épargne occupent trois des places allant de la huitième à la dixième.
Ce que l’instantané ne consigne pas est aussi révélateur que ce qu’il montre. La page de DeFiLlama affiche le total hebdomadaire, mais pas de courbe quotidienne, aucun décompte des traders actifs ni aucune ventilation par source de revenus. Le classement ne permet pas de savoir si les 13,38 millions de dollars ont été générés régulièrement au fil de la semaine ou au cours de quelques séances seulement, et la position de Papertrade sur des périodes plus longues ou plus courtes n’y est pas indiquée. Le tableau ne précise pas non plus comment les revenus du protocole sont répartis, s’ils le sont.
L’écart derrière la cinquième place
Notre lecture du tableau de vendredi : la perception hebdomadaire des frais ne suit plus la visibilité des blockchains. Hyperliquid, la blockchain la mieux classée, arrive troisième, tandis que TRON, depuis longtemps l’un des réseaux les plus actifs en matière de frais, se place sixième. Pour les discours sur les frais centrés sur des écosystèmes précis, dont Sui, l’écart de cinq places entre les deux premières chaînes montre à quel point les flux de trésorerie et la notoriété peuvent diverger. La concurrence hebdomadaire autour des frais entre les réseaux d’altcoins est devenue un sujet à part entière, avec désormais un classement quotidien. L’évolution des frais s’est aussi déroulée en parallèle des flux de capitaux dans d’autres secteurs ; notre précédente couverture a suivi les entrées dans les ETF Sui pendant cinq semaines consécutives. Le tableau indique qui a perçu quoi au cours des sept jours se terminant le 23 octobre. Il ne précise pas comment Papertrade a généré ses 13,38 millions de dollars, et la page du service de suivi n’en dit pas davantage.