100 亿美元的资金，挤进了一个让 2022 年血亏过的人都熟悉的生意：借贷。
英国《金融时报》最新数据：DeFi 借贷"金库"（vault）里的存款已突破 100 亿美元，去年年初还只有 40 亿，不到两年翻了两倍半。
玩法很简单：你把稳定币或币存进金库，一个叫"curator"（策展人）的角色替你选借贷策略、设风险上限、收管理费——本质上就是传统基金经理搬到了链上。
收益看着诱人：常规 3%–10%，激进策略能到 20% 以上。
我觉得这事不能只看收益那一行。抵押品可能是不流通的小币、算法稳定币、甚至代币化的私人信贷；自动清算在暴跌时会放大踩踏；黑客、代码漏洞、定价机制缺陷一个都不少。CoinDesk 也提醒：链上合约是公开透明的，但很多人只盯着标题上的收益率，根本没看底层到底押了什么。
监管也已经闻到了味道：美国 SEC 在问这些金库里是不是装了证券，欧洲则提议监管给 DeFi 导流的中介。现在最大的存户不是散户，是金融科技公司、币圈国库公司和对冲基金——9 月 Two Prime 在 Pareto 上线了比特币借贷金库（WBTC 存入、门槛 5 枚），还自己垫了 1000 万美元先吸收损失。
Celsius、Voyager 2022 年倒下的尸体还没凉透，这门生意已经换了层"去中心化"的皮回来了。收益曲线上看一切安好，直到抵押品不再是抵押品的那天。
#CryptoVaultDepositsTop$10Billion
#DeFi #加密借贷
以上不构成投资建议，DYOR，交易有风险。
英国《金融时报》最新数据：DeFi 借贷"金库"（vault）里的存款已突破 100 亿美元，去年年初还只有 40 亿，不到两年翻了两倍半。
玩法很简单：你把稳定币或币存进金库，一个叫"curator"（策展人）的角色替你选借贷策略、设风险上限、收管理费——本质上就是传统基金经理搬到了链上。
收益看着诱人：常规 3%–10%，激进策略能到 20% 以上。
我觉得这事不能只看收益那一行。抵押品可能是不流通的小币、算法稳定币、甚至代币化的私人信贷；自动清算在暴跌时会放大踩踏；黑客、代码漏洞、定价机制缺陷一个都不少。CoinDesk 也提醒：链上合约是公开透明的，但很多人只盯着标题上的收益率，根本没看底层到底押了什么。
监管也已经闻到了味道：美国 SEC 在问这些金库里是不是装了证券，欧洲则提议监管给 DeFi 导流的中介。现在最大的存户不是散户，是金融科技公司、币圈国库公司和对冲基金——9 月 Two Prime 在 Pareto 上线了比特币借贷金库（WBTC 存入、门槛 5 枚），还自己垫了 1000 万美元先吸收损失。
Celsius、Voyager 2022 年倒下的尸体还没凉透，这门生意已经换了层"去中心化"的皮回来了。收益曲线上看一切安好，直到抵押品不再是抵押品的那天。
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#DeFi #加密借贷
以上不构成投资建议，DYOR，交易有风险。