$PULP 和 $PAPER 到底啥关系， 以及 @papertrade_xyz
值不值得冲？

首先 $PULP 是 PaperDAO 的代币，而 $PAPER 是 Papertrade 的代币。

持有 $PULP ，意味着间接持有 PaperDAO 金库的相应份额。DAO 募集资金参与 Papertrade，将获得的 $PAPER 再分配给 $PULP 持有者。

说白了 $PULP 的价值非常依赖 $PAPER 的表现，而且这中间还隔了一层 DAO 的运营和治理，以及金库净值，赎回机制都是未知数。真要是看好 Paperstrade 这个 Hyperliquid 生态的链上合成永续合约协议，不如直接买 $PAPER 来的直接。

至于 @papertrade_xyz 值不值得冲？先要了解一下 $PAPER 的获取机制，爆仓给代币补偿，也就是你亏的越多，拿到的代币越多（但是线性减弱补偿系数）。我认为不值得拿很多钱去冲，可以小金额尝试，主要是3个原因：

1. 亏钱换到的代币并不能直接交易，还要等解锁。也就是说你拿真U换到了一堆期货。这个风险非常大，我个人不喜欢这样赌。

2. 代币模型弱的一逼。本来就是亏钱拿代币，还没有任何回购销毁机制。叠加第1点就代表未来有无限的抛压和增发，在你等待解锁的时候手里的期货会一直贬值。
如果项目方做人，解锁比较早，可能能赚钱。如果项目方不做人，你就是案板上的肉。

3. 高倍永续合约的市场到底有多大？ 说实话 PAPER 的价值捕获全靠这个协议的分红，我并不看好这种高倍赌场的市场需求，真正的赌徒还是少数。早期的项目火爆并不代表什么，前期大家都是为了代币去玩的，而且这里面有个悖论，这个协议越火爆，代币抛压也就越大。所以我说这个代币模型弱的一逼，不管协议发展的好坏，可能代币的价格都难涨起来。

虽然我个人还持有 $PULP ，但是总体来说，我并不看好这两个币的长期发展，一家之言仅供参考，希望背后的大庄狂扇我的脸。