⚡ 英伟达想把显卡当房子抵押，华尔街没买账
英伟达要把 GPU 做成金融资产，去撬动 5000 亿美元。8 月 10 日到 12 日，它拉上阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛、KKR 六家，签了谅解备忘录，搭一套「算力融资平台」。玩法一句话，AI 公司拿英伟达的 GPU 作抵押，从这六家借钱买英伟达的芯片。
到 10 月初，一笔都没落地。
卡点在哪，折旧。银行给这类硬件定价，寿命按三到四年算。英伟达说它的算力有产出、耐用，能挣十年的钱。差着一倍多，谁都不敢先签。10 月 1 日路透把话挑明了，贷款方现在要更强的担保，或者评级高的客户兜底，光一个 GPU 抵押物不够。英伟达只肯为每笔交易担保 25% 的残值，多的一分不谈。
这套东西加密圈熟。2021 到 2022 年，BlockFi、Celsius、Genesis 拿矿机和加密资产当抵押往外放贷，估值一崩，整条链连环炸。GPU 抵押贷款是同一个模子，只把抵押物换成了显卡。
还有一层，自融。卖方掏钱帮客户买自己的货，需求一转向，融资盘子跟着散。跟 FTX 拿自家代币做抵押，属于同一类风险。
反过来看比特币。不折旧，全天候成交，二手市场全球流通。一张用了三年的 GPU 值多少，没人报得出准数，二手 AI 加速卡的报价基本靠猜。硬资产这三个字，BTC 反而更够格。
债已经在堆。高盛口径，今年低评级公司发的 AI 相关债到 880 亿美元，去年头 11 个月才 200 亿。AI 基础设施的高收益债今年 400 亿，去年全年 120 亿。评级低的借钱成本摸到 14% 到 15%。高盛跟踪的那批数据中心合资债，23 笔里 17 笔跌破发行价。
我写这段时，BTC 四个报价源落在 85,332 到 85,348 美元，24 小时涨约 0.8%。ETH 2,701。AI 概念币 TAO 301.6、FET 0.2342、RENDER 1.949，涨跌幅是比特币的三四倍。
算力能不能当抵押品，最后还是银行的风险模型说了算。这个模型没修好，5000 亿只是备忘录上的一个数字。要盯的是第一笔真正交割的算力抵押贷款，看条款怎么写。
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #英伟达
英伟达要把 GPU 做成金融资产，去撬动 5000 亿美元。8 月 10 日到 12 日，它拉上阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛、KKR 六家，签了谅解备忘录，搭一套「算力融资平台」。玩法一句话，AI 公司拿英伟达的 GPU 作抵押，从这六家借钱买英伟达的芯片。
到 10 月初，一笔都没落地。
卡点在哪，折旧。银行给这类硬件定价，寿命按三到四年算。英伟达说它的算力有产出、耐用，能挣十年的钱。差着一倍多，谁都不敢先签。10 月 1 日路透把话挑明了，贷款方现在要更强的担保，或者评级高的客户兜底，光一个 GPU 抵押物不够。英伟达只肯为每笔交易担保 25% 的残值，多的一分不谈。
这套东西加密圈熟。2021 到 2022 年，BlockFi、Celsius、Genesis 拿矿机和加密资产当抵押往外放贷，估值一崩，整条链连环炸。GPU 抵押贷款是同一个模子，只把抵押物换成了显卡。
还有一层，自融。卖方掏钱帮客户买自己的货，需求一转向，融资盘子跟着散。跟 FTX 拿自家代币做抵押，属于同一类风险。
反过来看比特币。不折旧，全天候成交，二手市场全球流通。一张用了三年的 GPU 值多少，没人报得出准数，二手 AI 加速卡的报价基本靠猜。硬资产这三个字，BTC 反而更够格。
债已经在堆。高盛口径，今年低评级公司发的 AI 相关债到 880 亿美元，去年头 11 个月才 200 亿。AI 基础设施的高收益债今年 400 亿，去年全年 120 亿。评级低的借钱成本摸到 14% 到 15%。高盛跟踪的那批数据中心合资债，23 笔里 17 笔跌破发行价。
我写这段时，BTC 四个报价源落在 85,332 到 85,348 美元，24 小时涨约 0.8%。ETH 2,701。AI 概念币 TAO 301.6、FET 0.2342、RENDER 1.949，涨跌幅是比特币的三四倍。
算力能不能当抵押品，最后还是银行的风险模型说了算。这个模型没修好，5000 亿只是备忘录上的一个数字。要盯的是第一笔真正交割的算力抵押贷款，看条款怎么写。
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