$USAR USA Rare Earth (USAR) : le pilier stratégique de la chaîne de valeur complète des terres rares aux États-Unis
USA Rare Earth (Nasdaq : USAR) est la seule entreprise américaine intégrée verticalement à couvrir toute la chaîne de valeur des terres rares, de l’extraction minière à la fabrication d’aimants, en passant par la séparation et le raffinage. Elle constitue une plateforme stratégique essentielle pour permettre aux États-Unis de maîtriser leur approvisionnement en terres rares. Début 2025, elle est entrée au Nasdaq par le biais d’une fusion inversée.
L’entreprise est étroitement liée à la politique industrielle américaine. En 2026, elle a obtenu jusqu’à 1,6 milliard de dollars de soutien au titre de la loi sur les puces et la science, tandis que le gouvernement américain en a acquis 10 % du capital. La même année, elle a finalisé l’acquisition du projet de terres rares Serra Verde, au Brésil, obtenant ainsi directement une capacité de production opérationnelle et des flux de trésorerie. Elle a également remanié son équipe dirigeante afin de faciliter l’intégration de ses activités à l’échelle mondiale. Sa capacité de production s’organise autour du modèle « approvisionnement mondial en matières premières + transformation en aval sur le sol américain » : en amont, l’entreprise possède une mine en activité au Brésil, le gisement de réserve Round Top aux États-Unis et un projet en coentreprise en Australie ; au milieu de la chaîne, elle développe des capacités nationales de raffinage et de production de métaux de terres rares, comblant ainsi une lacune de l’industrie américaine ; en aval, ses activités de fabrication d’aimants devraient progressivement entrer en production à partir de 2026, avec un objectif de capacité nationale de l’ordre de 10 000 tonnes d’aimants d’ici 2028.
L’entreprise est encore en phase de développement de ses capacités de production. Son chiffre d’affaires au deuxième trimestre 2026 est modeste et elle continue d’enregistrer des pertes. Ses réserves de trésorerie devraient financer les travaux à moyen terme, et sa capitalisation boursière totale s’élève à environ 5,4 milliards de dollars. Sa valeur repose principalement sur le soutien des pouvoirs publics et sur la rareté d’une chaîne de valeur intégrée. À long terme, elle devrait profiter du transfert des capacités de production de terres rares vers les pays occidentaux. Les risques concernent principalement l’avancement des projets, le délai nécessaire pour atteindre la rentabilité et les fluctuations des prix des terres rares.
USA Rare Earth (Nasdaq : USAR) est la seule entreprise américaine intégrée verticalement à couvrir toute la chaîne de valeur des terres rares, de l’extraction minière à la fabrication d’aimants, en passant par la séparation et le raffinage. Elle constitue une plateforme stratégique essentielle pour permettre aux États-Unis de maîtriser leur approvisionnement en terres rares. Début 2025, elle est entrée au Nasdaq par le biais d’une fusion inversée.
L’entreprise est étroitement liée à la politique industrielle américaine. En 2026, elle a obtenu jusqu’à 1,6 milliard de dollars de soutien au titre de la loi sur les puces et la science, tandis que le gouvernement américain en a acquis 10 % du capital. La même année, elle a finalisé l’acquisition du projet de terres rares Serra Verde, au Brésil, obtenant ainsi directement une capacité de production opérationnelle et des flux de trésorerie. Elle a également remanié son équipe dirigeante afin de faciliter l’intégration de ses activités à l’échelle mondiale. Sa capacité de production s’organise autour du modèle « approvisionnement mondial en matières premières + transformation en aval sur le sol américain » : en amont, l’entreprise possède une mine en activité au Brésil, le gisement de réserve Round Top aux États-Unis et un projet en coentreprise en Australie ; au milieu de la chaîne, elle développe des capacités nationales de raffinage et de production de métaux de terres rares, comblant ainsi une lacune de l’industrie américaine ; en aval, ses activités de fabrication d’aimants devraient progressivement entrer en production à partir de 2026, avec un objectif de capacité nationale de l’ordre de 10 000 tonnes d’aimants d’ici 2028.
L’entreprise est encore en phase de développement de ses capacités de production. Son chiffre d’affaires au deuxième trimestre 2026 est modeste et elle continue d’enregistrer des pertes. Ses réserves de trésorerie devraient financer les travaux à moyen terme, et sa capitalisation boursière totale s’élève à environ 5,4 milliards de dollars. Sa valeur repose principalement sur le soutien des pouvoirs publics et sur la rareté d’une chaîne de valeur intégrée. À long terme, elle devrait profiter du transfert des capacités de production de terres rares vers les pays occidentaux. Les risques concernent principalement l’avancement des projets, le délai nécessaire pour atteindre la rentabilité et les fluctuations des prix des terres rares.