La baisse des prix du cuivre à la London Metal Exchange (LME) mercredi de 0,8 % a mis fin à une série de six séances consécutives de forte hausse. En cours de séance, le prix s’était même brièvement approché des plus hauts historiques. Dans le même temps, le nickel à la LME a reculé légèrement de 0,3 %, effaçant en partie la hausse de 1,9 % enregistrée mardi après que l’usine sidérurgique de Morowali en Indonésie a réduit sa production en raison d’une sécheresse. Ce repli technique de la tendance sur les matières premières est principalement attribué aux propos prudents, sur l’évolution des perspectives d’inflation, de plusieurs décideurs de la Fed, dont le président de la Réserve fédérale de Richmond, Barkin. Ces commentaires suggèrent que le ralentissement de l’inflation prendra encore du temps et n’excluent pas la possibilité d’un resserrement supplémentaire de la politique monétaire. D’un point de vue des fondamentaux macroéconomiques, le cuivre, souvent considéré comme un « baromètre mondial de l’économie », après avoir progressé pendant six jours d’affilée et atteint une zone de résistance historique très forte, montre une légère correction technique : cela relève d’une digestion saine des prises de profit, plutôt que d’un renversement de tendance. L’indice du dollar, soutenu par des déclarations jugées « faucons » de responsables, a temporairement repris de la vigueur et a exercé une pression sur les matières premières libellées en dollars. Toutefois, l’ensemble des matières premières reste orienté à un niveau élevé, ce qui traduit la solidité de la demande réelle sous-jacente à l’économie réelle. Pour les marchés financiers traditionnels, le rebond à court terme des rendements des bons du Trésor et du dollar reflète davantage une gestion des anticipations par la Fed via ses commentaires qu’un changement durable. Les ajustements ordinaires des métaux industriels après une forte hausse n’ont pas brisé le canal global de progression procyclique. Quant au marché des crypto-actifs, le maintien des matières premières à un niveau élevé et une phase de forte volatilité tempérée, avec la résistance de la prise de risque, offrent en réalité un socle macro solide aux actifs risqués. Sur le plan technique, $BTC et les principales devises virtuelles ont fait preuve d’une résistance remarquable pendant la période où les anticipations de liquidité macro ont été âprement débattues. Tant que les capitaux macro ne quittent pas massivement le marché dans la panique, ces replis à court terme des matières premières devraient accumuler davantage d’élan haussier pour le marché des crypto-actifs. #Copper #Fed #MacroEconomics