Le PDG de Strategy, Phong Le, affirme que la société a sous-estimé la quantité d’argent emprunté qui affluerait vers STRC, sa valeur mobilière de type actions privilégiées de 9,3 milliards de dollars ayant perdu un quart de sa valeur cet été.
STRC verse un dividende annuel de 12 % et a été conçu pour évoluer près de sa valeur nominale de 100 $. Il a chuté à environ 75 $ à la fin du mois de juin, et il se négocie désormais à 99 $.
Le a expliqué la baisse dans une interview accordée à Natalie Brunell. Il a déclaré que le prix calme de STRC a incité les investisseurs à emprunter contre leur Bitcoin (BTC) à environ 6 % afin de capter le rendement de 12 % de STRC.
Lorsque le Bitcoin a chuté, ces prêts ont été mis sous pression. Les détenteurs devaient déposer plus de Bitcoin ou vendre STRC, a déclaré Le, et cette vente forcée a fait baisser le cours.
« Nous ne nous attendions pas au niveau d’effet de levier qui est entré dans le système », a expliqué Le.
Le a indiqué que plus tard, les traders avaient acheté STRC entre 75 $ et 90 $, et qu’il en avait acheté lui-même.
Pourquoi Strategy a choisi les rachats plutôt qu’un dividende plus élevé
Fin juin, Strategy a mis en place un cadre incluant une réserve de trésorerie, des autorisations de rachat et un plan de vente de Bitcoin si nécessaire. L’entreprise a commencé à racheter des actions de STRC fin juillet.
Le a déclaré plus tôt que les augmentations de dividendes visant 12 % n’avaient pas fait monter le prix. Un paiement plus élevé viderait aussi la trésorerie et pèserait sur les actionnaires ordinaires, a-t-il ajouté. Les rachats réduisent les futures factures de dividendes.
La réserve en dollars de Strategy s’élève désormais à environ 5,1 milliards de dollars, que Le a dit couvrir environ trois ans de dividendes. Cet argent ne peut payer que les dividendes privilégiés et les intérêts liés à la dette convertible de Strategy.
Ce que cela signifie pour les actionnaires de MSTR
La stratégie finance les derniers rachats d’actions STRC grâce à des ventes de ses actions ordinaires (MSTR) et, potentiellement, du Bitcoin. « Je pense que 95 % de ma rémunération est liée au cours de l’action MSTR », a déclaré Le, exhortant les détenteurs à raisonner sur des périodes de trois ans.
Le a déclaré que les institutions détiennent désormais environ 30 % de STRC, contre 20 % auparavant. Il s’attend à ce que le titre revienne à 100 $ tant que les investisseurs de long terme remplacent les traders fortement endettés.
« STRC est un avion de ligne. BTC est un avion de chasse. MSTR est une fusée. Attachez vos ceintures », a déclaré Le dans un récent billet.
Le prochain dividende de STRC sera versé aux porteurs inscrits au 30 septembre, avec paiement prévu le 15 octobre, selon Strategy.