• Les actions atteignent un record de 39,9 % de la valeur nette des ménages américains dans les données Z.1 de la Réserve fédérale.

• Les capitaux propres du logement tombent à 19,3 %, élargissant l’écart d’actifs à 20,6 points de pourcentage.

• La valeur nette des ménages américains atteint 185,65 billions de dollars, avec des actions à 74,03 billions.

Enregistrement de 39,9 % de la part des actions dans le patrimoine des ménages

Les bilans des ménages américains n’ont jamais autant dépendu de Wall Street. La publication trimestrielle de la Réserve fédérale sur ses Comptes financiers — le rapport Z.1, le grand livre central de la richesse américaine — montre que les actions d’entreprises détenues directement et indirectement représentaient 39,9 % de la valeur nette des ménages américains le trimestre dernier, soit le plus haut niveau de l’histoire de l’ensemble de données. Les capitaux propres détenus dans l’immobilier résidentiel, calculés comme la valeur des logements moins la dette hypothécaire restante, ont chuté à 19,3 % sur la même période, ouvrant un écart de 20,6 points de pourcentage entre ces deux catégories d’actifs. Le dépôt complet est publié sur le site de la Réserve fédérale. La valeur nette totale des ménages a atteint 185,65 billions de dollars au cours du trimestre, la période la plus récente pour laquelle la Fed a publié des chiffres complets. Les actions d’entreprises détenues directement et via des intermédiaires — une définition qui englobe les comptes de courtage ainsi que les positions acheminées via des fonds communs et des pensions — ont représenté 74,03 billions de dollars de l’ensemble, tandis que l’équité immobilière est montée à 35,81 billions. La divergence raconte l’histoire du dernier cycle de marché : l’exposition aux actions a ajouté 12,6 points de pourcentage depuis le T3 2022, tandis que la part du logement a perdu 3,5 points sur la même période. L’ordre historique allait dans l’autre sens pendant des décennies — l’exposition à la propriété a culminé à 24,1 % au T3 2005, soit environ un point de plus que les actions à l’époque, et même ce leadership de la bulle n’était que d’un faible écart par rapport aux 20,6 points d’étalement d’aujourd’hui. Des analystes de marché ont relevé le changement dans les heures suivant la publication. La Kobeissi Letter, un compte très suivi en matière de commentaires sur les marchés, l’a dit sans détour : selon elle, la richesse des ménages est « n’a jamais été à ce point orientée vers les actions ». Le billet de l’auteur qui détaille les chiffres compare la part des actions à une part du logement au moment où celle-ci occupe la position relative la plus faible jamais observée. Vue d’une certaine manière, la donnée ressemble à un vote de confiance pour les actifs à risque. Vue autrement, elle mesure à quel point les ménages voient peu d’alternatives — un contexte qui donne une idée de la poursuite probable des flux de capitaux marginaux, y compris ceux liés à la cryptomonnaie.

Le Nasdaq enregistre des records, les prix des logements restent bloqués

Les rendements relatifs expliquent presque toute la rotation. Le Nasdaq Composite a établi une clôture record à 27 122,09 le 21 septembre, portant sa hausse 2026 à 16,7 %, et le S&P 500 a clôturé le même jour à 7 764,70, en hausse de 13,4 % sur l’année — un écart juste au-dessus de trois points de pourcentage qui montre à quel point la croissance de la richesse des ménages de cette année provient de l’indice très orienté technologie. Le leadership reste concentré dans le complexe technologique : des valeurs liées aux équipements de semi-conducteurs comme Applied Materials (AMAT) et des plateformes de consommation à méga-capitalisation comme Netflix (NFLX) ont porté la demande sur les actions aux côtés de la thématique IA, récompensant les investisseurs dont le portefeuille est pondéré vers les actions cotées. Le logement, en revanche, a presque stagné. L’indice national des prix de l’immobilier Case-Shiller — compilé par S&P Global à partir de ventes répétées de maisons individuelles et servant de référence pour les valeurs résidentielles aux États-Unis — n’a progressé que de 1,5 % sur un an jusqu’en juin, pendant que l’inflation atteignait 3,5 % sur la même période. Résultat : les valeurs des logements restent sous leur niveau corrigé de l’inflation pour le 13e mois consécutif. Avec ces chiffres, l’immobilier a été un frein discret tandis que les actions ont composé à deux chiffres. Les prévisions côté ventes pour le S&P 500 sur le reste de 2026 vont de 7 400 à 8 100, et six des objectifs publiés se situent déjà sous la clôture de lundi. Les stratégistes d’UBS, Citigroup, Oppenheimer et HSBC dominent la fourchette, tandis que Bank of America se trouve en bas avec un objectif à 7 400 — ce qui implique une baisse d’environ 4,7 % par rapport à la clôture de lundi. Le fait que le troisième trimestre ait élargi davantage l’écart entre actions et logement ne sera clair que lorsque la Fed publiera sa prochaine publication des Comptes financiers en décembre.

L’appétit pour la crypto sur la même monnaie

La concentration record des actions est, selon la lecture de COINOTAG, la même marée de liquidité sur laquelle la crypto navigue. Nos données de marché agrégées indiquent un sentiment à 78/100 — « Extreme Greed » (gourmandise extrême) — avec Bitcoin (BTC) détenant une part de 67,8 % du marché suivi par COINOTAG et une capitalisation suivie proche de 2,55 billions de dollars ; le BTC s’échange près de 86 400, et des instruments tels que les stablecoins porteurs de rendement se disputent désormais le même dollar « risk-on » (à risque). Pour les lecteurs qui agissent dans ce contexte, notre guide des meilleures plateformes d’échanges crypto couvre les points d’entrée pratiques.