URGENT : Les hedge funds réduisent les opérations de “treasury basis” de 1 260 Md$ à 900 Md$
Morgan Stanley estime que la participation des investisseurs tirant parti de l’effet de levier dans la stratégie de “treasury basis” sur les bons du Trésor américain a chuté, passant de 1 260 milliards de dollars au début de 2026 à environ 900 milliards.
La stratégie s’est contractée à la plus petite échelle depuis plus de deux ans, alors que les spreads entre les contrats à terme et la trésorerie, ainsi que les perturbations de marché, se resserrent.
Citigroup et Morgan Stanley indiquent que la transaction ne disparaît pas, mais que des opportunités de valeur relative plus faibles et une volatilité moindre ont réduit l’activité des hedge funds.
Le ralentissement pourrait aussi signifier une demande sous-jacente de bons du Trésor américain plus forte que prévu, les hedge funds fournissant moins de liquidité.
Morgan Stanley estime que la participation des investisseurs tirant parti de l’effet de levier dans la stratégie de “treasury basis” sur les bons du Trésor américain a chuté, passant de 1 260 milliards de dollars au début de 2026 à environ 900 milliards.
La stratégie s’est contractée à la plus petite échelle depuis plus de deux ans, alors que les spreads entre les contrats à terme et la trésorerie, ainsi que les perturbations de marché, se resserrent.
Citigroup et Morgan Stanley indiquent que la transaction ne disparaît pas, mais que des opportunités de valeur relative plus faibles et une volatilité moindre ont réduit l’activité des hedge funds.
Le ralentissement pourrait aussi signifier une demande sous-jacente de bons du Trésor américain plus forte que prévu, les hedge funds fournissant moins de liquidité.
