— Le capital réévalue à nouveau « l’appétit pour le risque »
Au cours des dernières 24 heures, la logique de négociation des marchés financiers mondiaux a connu un changement qui mérite d’être surveillé :
Des taux élevés continuent de comprimer les valorisations, mais la prime de risque géopolitique commence à reculer marginalement, redonnant de l’air aux actifs risqués.
La technologie et l’IA redeviennent les principaux moteurs du sentiment du marché ; le pétrole recule depuis ses plus hauts, et l’appétit pour le risque sur le marché boursier américain se répare nettement ;
Parallèlement, le marché des cryptos voit revenir l’appétit pour le risque macro × rachat des positions vendeuses (short covering) × convergence des capitaux tirés par l’effet de levier ; le BTC augmente en volume avec une percée à l’assaut de plusieurs seuils entiers clés, par étapes.
Le marché passe progressivement de : « la guerre va-t-elle s’intensifier ? » à :
La guerre a-t-elle une voie pour se terminer ?
🧱 Jeu géopolitique :
① Le Moyen-Orient reste une variable majeure de la tarification des actifs mondiaux
Le président iranien Pezeshkian et le ministre des Affaires étrangères Araghchi se rendent à New York pour participer à l’Assemblée générale des Nations unies ; savoir si des contacts se produisent entre l’Iran et les États-Unis devient la variable clé suivie par le marché.
Parallèlement, le détroit d’Hormuz, le transport énergétique saoudien et les actions menées par les Houthis continuent d’influencer les anticipations d’offre d’énergie à l’échelle mondiale.
Mais, par rapport à la période précédente, le marché commence à envisager à nouveau la possibilité d’une reprise des contacts diplomatiques et d’une atténuation des tensions.
Le repli récent du prix du pétrole traduit précisément ce changement de tarification du risque.
Le Brent recule à 100,34 dollars ; le contrat à terme proche sur le WTI baisse de 4,51% ;
Le marché considère les avancées diplomatiques potentielles entre les États-Unis et l’Iran pendant l’Assemblée générale des Nations unies comme l’un des facteurs importants expliquant le repli du prix du pétrole.
② Ouverture de l’AG : le Moyen-Orient et la guerre en Ukraine-Russie comme deux axes majeurs
La semaine de haut niveau de la 81e Assemblée générale des Nations unies démarre officiellement.
La situation au Moyen-Orient et la guerre en Ukraine et en Russie deviennent des sujets majeurs ; d’éventuels contacts entre l’Iran et les États-Unis, le calendrier de rendez-vous avec des personnalités comme Yao (高市早苗) et Trump, ainsi que les rencontres diplomatiques menées par Zelensky avec les États-Unis, font de New York l’un des lieux affichant la plus forte densité d’informations géopolitiques à l’heure actuelle.
Pour les marchés des capitaux, l’importance de l’Assemblée générale des Nations unies ne se limite pas à « l’actualité diplomatique ».
Plus important encore :
Elle offre une fenêtre pour passer des jeux militaires aux jeux diplomatiques.
③ Bras de fer entre Trump et les médias : la « tempête de bannissement » à la Maison-Blanche continue de s’enflammer
CNN, MS NOW et Politico ont déjà intenté une action contre le gouvernement de Trump devant le tribunal fédéral de district de Washington, afin d’exiger le rétablissement de l’accès aux interviews à la Maison-Blanche, en soutenant que les mesures en question portent atteinte à la liberté de la presse garantie par le Premier amendement de la Constitution.
Par ailleurs, le pool de retransmission télévisée des événements de la Maison-Blanche, composé de réseaux comme ABC, CBS, Fox News et NBC, est suspendu : cette mesure affecte directement la diffusion habituelle des images des activités présidentielles à la Maison-Blanche.
L’affaire a été examinée par le juge fédéral Timothy Kelly, et l’audition concernant les ordonnances temporaires restrictives est prévue pour mercredi.
Cela signifie que le bras de fer entre la politique américaine, les médias et la Maison-Blanche passe d’un niveau relevant de l’opinion à un niveau relevant de la justice et des institutions.
Et à l’approche des élections à mi-mandat, ces variables politiques elles-mêmes pourraient aussi progressivement entrer dans la tarification du risque des marchés des capitaux.
💹 Cartographie du capital :
Auparavant, la pression liée aux hausses de taux et au financement budgétaire faisait grimper le rendement des bons du Trésor US, et le coût du capital à long terme restait à un niveau élevé.
Mais le marché ne poursuit pas pour autant des transactions unidirectionnelles sous l’effet du « maintien de taux élevés ».
Lorsque le prix du pétrole recule et que les anticipations de risque géopolitique se détendent marginalement, le capital commence à rechercher à nouveau la croissance et les actifs technologiques.
C’est le changement le plus important du marché aujourd’hui :
Ce n’est pas que les taux baissent soudainement : c’est que la prime de risque commence à baisser.
📊 Marché obligataire
Obligations US à 10 ans : ~4,96%
Obligations du Trésor US à 30 ans : ~5,30%
Obligations du Trésor US à 2 ans : ~4,42%
Japon : obligations du Trésor à 10 ans, ~2,99%
Les taux d’intérêt à long terme restent élevés, ce qui indique que le contexte général d’une hausse du coût du capital mondial n’a pas changé.
📈 Marché boursier US
Nasdaq : +2,8%
S&P 500 : +1,5%
Dow Jones : +0,4%
Les valeurs de croissance technologiques repassent en tête, tandis que le secteur de l’énergie affiche une performance relativement plus faible, sous l’effet du repli des prix du pétrole.
En réalité, il s’agit d’un signal très typique de bascule de l’appétit pour le risque :
La prime de risque énergétique diminue → la croissance technologique retrouve l’attention des capitaux.
🛢️ Pétrole brut : la prime de guerre commence à se desserrer
WTI : autour de 92 dollars
Brent : autour de 100 dollars
Le pétrole brut a nettement reculé par rapport à ses plus hauts récents ; le point central n’est pas que le marché ait confirmé la fin du conflit au Moyen-Orient, mais plutôt :
Le marché commence à évaluer la possibilité d’une solution diplomatique au conflit.
La probabilité que les faits se produisent à l’avenir × l’impact sur l’économie et les flux de trésorerie.
💸 Revue Web3
Au cours des dernières 24 heures, le marché des cryptos a connu une hausse portée par un regain d’appétit pour le risque macro, avec une convergence des « squeezes » des positions vendeuses ; le BTC, en augmentant fortement en volume, franchit plusieurs seuils entiers, tandis que les MEME et les small caps affichent des performances nettement supérieures aux principales devises, et le sentiment spéculatif s’intensifie.
- Capitalisation boursière totale du marché : 3,01 trillions USD, soit environ +1600 milliards USD sur 24 heures
- Total des transactions sur l’ensemble du marché sur 24 heures : 1607 milliards USD, volume nettement en hausse
$BTC : tient la zone des 85K, point haut en journée vers 87K, nouveau plus haut par étapes depuis janvier de cette année ; après avoir tenté une hausse, léger recul et consolidation ;
$ETH : oscillations autour de 2750, hausse plus faible que celle de BTC. Les capitaux privilégient actuellement l’allocation au Bitcoin, avec une redistribution des fonds de l’écosystème ETH.
🧘 La philosophie du cœur du monde des monnaies :
Les marchés financiers mondiaux sont entrés dans la phase de re-pricing après les hausses de taux.
Le jeu géopolitique se resserre progressivement sur le territoire américain, alors que l’Assemblée générale des Nations unies se tient et que les élections législatives américaines à mi-mandat approchent.
La délégation iranienne entre à l’Assemblée générale des Nations unies pour formuler ses demandes ; la communication en face-à-face réduit les anticipations de risque géopolitique du marché.
La clé de la prochaine phase des prix des actifs reste la recombinaison de quatre variables :
Inflation × croissance × géopolitique × liquidité
Ce qui détermine réellement la tendance, c’est que, une fois ces quatre variables recombinées, un nouveau mode de tarification du capital se met en place.
📌 LaoYao (@wisebon )
Observer le capital avec la « philosophie du cœur » ; discerner la tendance avec les cycles ;
Chercher la certitude dans l’incertitude, ancrer la valeur dans la volatilité.