La semaine dernière, le marché crypto a successivement subi deux facteurs négatifs : le projet de loi (CLARITY) a été bloqué au Sénat et la Réserve fédérale a relevé ses taux pour la première fois en trois ans. Dans ce contexte, le bitcoin est retombé temporairement vers les 75 000 $. Toutefois, par la suite, la SEC a accordé une exemption de cinq ans pour les échanges on-chain d’actions tokenisées, et la CFTC a soumis ses règles de supervision du marché crypto à l’examen de la Maison-Blanche ; les inquiétudes du marché liées au blocage législatif se sont donc atténuées, et le bitcoin est repassé au-dessus de 80 000 $. D’après les données de la plateforme Huobi HTX, du 14 au 20 septembre, les secteurs L1 et DeFi ont particulièrement bien performé : ZAMA arrive en tête avec une hausse hebdomadaire de 72 %.
L1 : les produits de transactions confidentielles se concentrent et se concrétisent ; les actifs institutionnels accélèrent leur passage on-chain
ZAMA et NEAR lancent la même semaine de nouveaux produits orientés vers les transactions confidentielles ; AVAX bénéficie, de son côté, de l’arrivée de fonds tokenisés de la part d’institutions traditionnelles de gestion d’actifs ainsi que de l’intégration d’infrastructures régulées.
ZAMA : hausse de 72 %. Zama s’appuie sur la technologie de cryptage entièrement homomorphe, permettant aux contrats intelligents existants sur les chaînes publiques de traiter directement des données chiffrées. Le 15 septembre, Zama a ouvert 16 coffres secrets sur Morpho : les déposants n’ont pas besoin de divulguer leurs positions ni leurs stratégies pour participer aux revenus on-chain ; en parallèle, le protocole Zama Swap a été lancé, permettant l’échange entre actifs secrets. Le prix de ZAMA a ensuite poursuivi sa progression et a atteint un sommet historique le week-end dernier.
NEAR : hausse de 70 %. Le 17 septembre, NEAR a lancé des contrats perpétuels secrets via son intégration avec Hyperliquid : les informations de position des traders ne sont plus publiquement divulguées ; dans le même temps, l’encours de fonds confidentiels de NEAR Intents a dépassé 70 millions de dollars. Le 18 septembre, le prix de NEAR a grimpé au plus haut niveau des près de douze derniers mois.
AVAX : hausse de 54 %. Le 17 septembre, New York Life Investment Management, avec une taille d’actifs sous gestion d’environ 807 milliards de dollars, a déployé son premier fonds tokenisé HYB via Centrifiuge sur Avalanche : le fonds investit dans des obligations d’entreprises américaines à haut rendement. Le même jour, le fournisseur d’infrastructures blockchain régulé Paxos a annoncé l’intégration d’Avalanche sur sa plateforme, soutenant AVAX et le USDC natif d’Avalanche ; ses plus de 650 institutions clientes peuvent ainsi construire directement des produits sur Avalanche. Par ailleurs, la mise à niveau du mainnet Helicon sera activée le 22 septembre : la période de verrouillage du jalonnement passe de deux semaines à 48 heures. Le prix d’AVAX a ensuite franchi brièvement la barre des 10 dollars.
DeFi : exemption de la SEC pour les actions tokenisées en place ; ARB et UNI progressent simultanément
L’innovation d’exemption publiée par la SEC le 17 septembre a permis aux plateformes répondant aux critères d’échanger des actions boursières américaines tokenisées via des pools de liquidité AMM sous licence. Les tokens concernés doivent conférer aux détenteurs des droits identiques à ceux des actions sous-jacentes. Cette mesure est directement liée aux orientations d’activité d’Arbitrum et d’Uniswap ; leurs hausses se sont également concentrées sur cette période.
ARB : hausse de 46 %. Arbitrum fait partie des réseaux Ethereum de couche 2 où les actifs tokenisés sont particulièrement concentrés. Le 17 septembre, la capitalisation boursière du fonds tokenisé sur Arbitrum One a atteint un nouveau sommet ; le produit couvre des bons du Trésor, des fonds de crédit et diverses stratégies de rendement. Après la mise en œuvre de l’exemption de la SEC, le marché s’attend à ce qu’Arbitrum devienne l’un des réseaux de règlement des valeurs mobilières tokenisées : le prix de l’ARB a grimpé jusqu’au plus haut niveau depuis janvier de cette année.
UNI : hausse de 39 %. Le modèle d’AMM sous licence adopté par l’exemption de la SEC correspond au design des pools sous licence d’Uniswap v4, qui permet de limiter les participants aux adresses de portefeuilles vérifiées. La SEC n’a pas reconnu directement une plateforme précise, mais le marché a largement interprété cela comme une opportunité pour qu’Uniswap étende le commerce de valeurs mobilières tokenisées.
Meme, stockage et actifs des plateformes d’émission montent en même temps
Homard : hausse de 65 %. Le Homard est un actif Meme sur BNB Chain, dont l’image s’inspire des visuels et du texte officiels publiés par Binance à propos du Homard ; le nom fait aussi écho au sujet OpenClaw dans le domaine de l’IA. Il s’agit de la deuxième semaine consécutive où le Homard figure au classement des plus fortes hausses : sa capitalisation a dépassé 240 millions de dollars la semaine dernière, établissant un record historique. Les prix des actifs Meme dépendent fortement de la dynamique de la communauté ; les replis suivent souvent la même rapidité que les hausses. Les participants doivent évaluer pleinement les risques associés.
AR : hausse de 60 %. Arweave est un réseau offrant un stockage permanent des données on-chain. Le réseau AO qui y fonctionne fournit un environnement de calcul décentralisé pour des applications comme les agents IA.
STONK : hausse de 40 %. StonkFun est une plateforme d’émission de tokens sur Solana ; les nouveaux tokens peuvent choisir des actions tokenisées, des ETF ou d’autres actifs crypto comme paires de négociation. STONK lui-même est apparié avec le SPYx, qui suit l’indice S&P 500. La plateforme rachète les revenus et détruit les STONK ; à la mi-septembre, plus de 14 % de l’offre ont déjà été détruits.
Après l’impasse législative, la tokenisation devient l’entrée choisie pour faire avancer la réglementation
AVAX、ARB、UNI affichent tous des hausses liées à des actifs tokenisés la semaine dernière. New York Life a choisi de déployer ses fonds sur Avalanche et un fonds tokenisé sur Arbitrum a vu sa taille battre un record, des avancées qui coïncident justement avec la même semaine où la SEC a tracé une voie d’accès aux échanges de actions tokenisées. Pendant les quelques jours de blocage législatif, le régulateur a donné des dispositions plus précises dans cette direction, et le marché a réagi en conséquence.
Jusqu’où le rebond peut-il aller reste incertain. Les prévisions de taux de la Réserve fédérale montrent qu’il pourrait y avoir une nouvelle hausse des taux dans l’année. Glassnode indique que la croissance de la capitalisation des stablecoins ralentit et que le rythme des achats de bitcoin par les sociétés cotées s’affaiblit ; en outre, les nouveaux capitaux hors-bourse ne sont pas encore suffisants. La capacité du bitcoin à continuer à franchir la barre des 80 000 $ déterminera si ce cycle de hausse peut s’étendre à davantage d’actifs. Huobi HTX continuera de suivre l’évolution de chaque segment, afin d’apporter aux utilisateurs des informations sur leurs actifs en temps opportun et des services de trading stables.