Circle permet désormais aux institutions d’emprunter de l’USDC en mettant du BTC en garantie, sans avoir besoin de vendre des crypto-actifs pour obtenir de la liquidité. Cette gamme de produits comble un manque très précis : la semaine dernière, Strategy a investi 75 millions de dollars dans du BTC, Bitmine a acheté 75 millions de dollars d’ETH le même jour, et Tom Lee continue d’affirmer que les institutions ont encore une exposition aux cryptoactifs trop faible. Ces institutions détiennent des coins, mais ne veulent pas comptabiliser une vente en bonne et due forme dans leurs états financiers, tout en ayant besoin de faire tourner leur trésorerie : Circle transforme ainsi le BTC détenu en garde en un canal de crédit. Je surveille le volume de transactions en USDC depuis un moment : sur 24 heures, 3,8 milliards de dollars ont déjà atteint le sommet, dépassant même les 2,8 milliards de dollars de BTC. Si ce produit de prêt se lance, la demande d’USDC pourrait s’étendre d’un rôle de règlement de transactions vers un débouché lié aux crédits sur garantie. Je n’ai pas encore bien compris la question de la structure de garde : le BTC mis en garantie, au final, doit-il être comptabilisé au bilan de qui, en actifs et en passifs ?